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2017年中國(guó)旅游行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析

來(lái)源：興業(yè)證券發(fā)布日期：2017-03-14 22:28

旅游房地產(chǎn)

內(nèi)生增長(zhǎng)主要依托于客流尤其是淡季客流和內(nèi)部成本費(fèi)用方面的改善；外延式并購(gòu)和內(nèi)部擴(kuò)容是未來(lái)增長(zhǎng)核心點(diǎn)。

民企控股景區(qū)：資源稟賦一般，但異地拓展速度快，經(jīng)營(yíng)更加靈活。

A股市場(chǎng)主要是宋城演藝、西藏旅游、北部灣旅和三特索道。宋城演藝上市以后持續(xù)外延式拓展，北部灣旅和三特索道持續(xù)簽訂框架合作協(xié)議實(shí)現(xiàn)全國(guó)性布局。

民營(yíng)景區(qū)在公司內(nèi)部管理和外延式拓展方面較國(guó)企景區(qū)更具效率；其優(yōu)秀的管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蜻M(jìn)行有效輸出或依托控股股東資金資源實(shí)力持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)景區(qū)資源。

酒店：掘金中高端市場(chǎng)，初現(xiàn)大酒店集團(tuán)格局雛形

星級(jí)酒店：五星級(jí)酒店仍然面臨較大壓力，除15年Q4外，已連續(xù)16個(gè)季度下滑，但北上五星級(jí)酒店仍有小幅增長(zhǎng)；四星級(jí)酒店逐步企穩(wěn)回升，三星級(jí)酒店受到中高端酒店擠壓，出現(xiàn)下滑。

經(jīng)過(guò)品牌培育后，中高端酒店迎來(lái)轉(zhuǎn)折期。中端酒店的營(yíng)收為經(jīng)濟(jì)型酒店的1.5倍左右，在成本端壓力和經(jīng)濟(jì)型酒店增長(zhǎng)乏力背景下，四大經(jīng)濟(jì)型酒店集團(tuán)紛紛培育中高端品牌，其中華住全季、如家和頤、錦江都城等品牌逐步獲得市場(chǎng)認(rèn)可，未來(lái)將持續(xù)收益于中高端酒店占比的提升和成熟品牌輸出。

如家4-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.39億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4.5億元，歸母凈利3.34億元，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。如家經(jīng)過(guò)多年的品牌培育結(jié)合消費(fèi)升級(jí)以及商務(wù)旅客快速壯大，中高端酒店進(jìn)入快速成長(zhǎng)期帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)大增，如家目前中端品牌酒店收入占比超過(guò)10%，規(guī)劃未來(lái)3-5年計(jì)劃提升到25%-30%。