日韩精品三级呦呦|五月丁香蜜臀|99久亚洲精品热|色婷婷五月一区

報(bào)告期內(nèi)，公司在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、成本控制、客戶資源、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售情況較為穩(wěn)定。報(bào)告期各期，公司綜合毛利率分別為54.69%、59.55%、59.50%和54.17%（剔除運(yùn)輸費(fèi)用相關(guān)會(huì)計(jì)政策變更影響），綜合毛利率處于較高水平且基本保持穩(wěn)定。如果未來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶資源、成本控制等方面發(fā)生較大不利變動(dòng)，或者行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售價(jià)格下降、電力等主要能源價(jià)格提高、用工成本上升或客戶的需求發(fā)生較大的不利變化，公司將面臨綜合毛利率無(wú)法持續(xù)維持較高水平甚至出現(xiàn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8,981.02萬(wàn)元、8,509.72萬(wàn)元、8,625.72萬(wàn)元和10,113.74萬(wàn)元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占各期期末總資產(chǎn)的比例分別為13.27%、9.72%、8.65%和11.19%；應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為17.00%、11.60%、11.07%和30.58%（未年化）。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬齡構(gòu)成中，一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額所占比例分別為95.84%、95.12%、95.90%和98.04%。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款余額隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)而相應(yīng)增加，應(yīng)收賬款對(duì)應(yīng)的主要客戶包括閩光鋼鐵、攀長(zhǎng)鋼和江油市萬(wàn)利化工有限責(zé)任公司等，雖然公司已與相關(guān)客戶建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，相關(guān)客戶的信譽(yù)度和信用也較高，但如果未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、客戶經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生不利變化或公司采取的收款措施不力，公司應(yīng)收賬款將面臨發(fā)生壞賬或不能及時(shí)回收的管理風(fēng)險(xiǎn)。

（三）稅收優(yōu)惠政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)財(cái)政部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于深入實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略有關(guān)稅收政策問(wèn)題的通知》（財(cái)稅〔2011〕58號(hào)），自2011年1月1日至2020年12月31日，對(duì)設(shè)在西部地區(qū)的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。阿壩僑源和晨源物流主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于國(guó)家鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)，符合享受西部大開發(fā)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，在報(bào)告期內(nèi)享受了15%的所得稅優(yōu)惠稅率。

晨源氣體2019年度，僑源投資、成都僑源及重慶僑源2019年度和2020年1-6月符合財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于實(shí)施小型微利企業(yè)普惠性所得稅減免政策有關(guān)問(wèn)題的公告》等文件的優(yōu)惠條件，所得稅減按20%征收。

上述稅收優(yōu)惠增加了公司報(bào)告期內(nèi)的凈利潤(rùn)，如果國(guó)家根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和產(chǎn)業(yè)政策的變化調(diào)整以上稅收優(yōu)惠政策，將會(huì)對(duì)公司收益產(chǎn)生一定的影響。

（四）報(bào)告期內(nèi)大額現(xiàn)金股利分配與未來(lái)分紅政策存在差異的風(fēng)險(xiǎn)

公司承諾上市后將嚴(yán)格遵守《公司章程（草案）》以及股東大會(huì)審議通過(guò)的《關(guān)于公司上市后三年分紅回報(bào)規(guī)劃的議案》，實(shí)行積極的利潤(rùn)分配政策，未來(lái)三年在滿足現(xiàn)金分紅條件下，現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)將不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%，當(dāng)年未分配的可分配利潤(rùn)可留待下一年度進(jìn)行分配。

報(bào)告期內(nèi)，公司合計(jì)分配現(xiàn)金股利較高，現(xiàn)金分紅比例較高的主要原因系公司董事會(huì)在充分考慮股東利益的基礎(chǔ)上，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況和資金需求規(guī)劃，并兼顧公司短期利益及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而提出的股利分配方案，不應(yīng)視作常規(guī)的年度分紅計(jì)劃，公司報(bào)告期內(nèi)的大額現(xiàn)金股利分紅在未來(lái)年度是否能夠持續(xù)存在較大不確定性，因此，公司提請(qǐng)投資者關(guān)注公司未來(lái)因分紅政策、分紅目的差異而導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)大額現(xiàn)金股利分配不能持續(xù)和未來(lái)現(xiàn)金分紅比例出現(xiàn)較大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

六、法律風(fēng)險(xiǎn)

（一）對(duì)賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)

2020年6月，張麗蓉、喬志涌與華拓至遠(yuǎn)，以及喬坤、喬志涌與浙創(chuàng)好雨分別簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，其中對(duì)股權(quán)回購(gòu)約定了特殊條款，截至本招股說(shuō)明書簽署日，相關(guān)股份回購(gòu)條款尚未完全終止。盡管上述特殊條款限于公司主要股東與合伙企業(yè)之間，公司不作為條款當(dāng)事人，條款不存在可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定，且條款未與市值掛鉤，亦不存在嚴(yán)重影響公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)益的情形，但若對(duì)賭條款生效，公司主要股東可能需要履行有關(guān)對(duì)賭條款從而導(dǎo)致其持股比例發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于公司對(duì)賭協(xié)議的具體情況請(qǐng)參見(jiàn)本招股說(shuō)明書“第五節(jié)發(fā)行人基本情況”之“八、（五）、4、發(fā)行人申報(bào)時(shí)正在執(zhí)行的對(duì)賭條款”。

（二）部分建筑物未取得產(chǎn)權(quán)證書的風(fēng)險(xiǎn)

截至本招股說(shuō)明書簽署日，公司存在部分房屋建筑物未取得房屋產(chǎn)權(quán)證書的情形，主要為水泵房、傳達(dá)室、門衛(wèi)室等輔助性用房，該等建筑物均建于公司廠區(qū)內(nèi)的自有土地之上，存在被責(zé)令拆除和公司受到行政處罰的風(fēng)險(xiǎn)。

七、募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

（一）募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)完成和投產(chǎn)后，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模、業(yè)績(jī)水平和發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生重大的積極影響。但是，本次募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)計(jì)劃能否按時(shí)完成、項(xiàng)目的實(shí)施效果能否達(dá)到預(yù)期等仍存在一定的不確定性。如果市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面發(fā)生重大不利變化，使得募集資金投資項(xiàng)目不能如期達(dá)產(chǎn)，或者達(dá)產(chǎn)后不能產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定的不利影響。

（二）新增產(chǎn)能不能及時(shí)消化的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司的生產(chǎn)能力和綜合效益將得到大幅提升，有利于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的進(jìn)一步提升，鞏固并加強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

公司已經(jīng)在人員、技術(shù)、市場(chǎng)營(yíng)銷等方面進(jìn)行了充分的準(zhǔn)備。但如果未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)較大變化，或者出現(xiàn)其它對(duì)產(chǎn)品銷售不利的客觀因素，將可能導(dǎo)致募集資金投資項(xiàng)目新增產(chǎn)能難以消化，募集資金投資項(xiàng)目將無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期盈利目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

八、其他風(fēng)險(xiǎn)

（一）新型冠狀病毒肺炎疫情風(fēng)險(xiǎn)

2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情在全國(guó)擴(kuò)散，為控制疫情的迅速擴(kuò)散，各地采取了較為嚴(yán)格的控制措施，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常開展造成了一定不利影響。受疫情原因影響，公司2020年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到了一定的不利影響，隨著國(guó)內(nèi)疫情的逐步緩解，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)自2020年4月起已基本恢復(fù)正常，公司目前在手訂單充沛，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常有序開展。

雖然目前國(guó)內(nèi)疫情已得到有效控制，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也已恢復(fù)正常，但是國(guó)際上疫情防控形勢(shì)依然嚴(yán)峻，如果疫情后期出現(xiàn)反復(fù)或出現(xiàn)其他突發(fā)重大疫情，并對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)源嬖谑艿讲焕绊懙娘L(fēng)險(xiǎn)。

（二）發(fā)生嚴(yán)重自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)

公司汶川生產(chǎn)基地位于四川省汶川縣漩口鎮(zhèn)，于2014年12月正式建成投產(chǎn)，基地選址和建設(shè)時(shí)綜合考慮區(qū)域內(nèi)水文地質(zhì)條件，廠區(qū)建筑均按抗8級(jí)地震標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，目前為公司西南區(qū)域內(nèi)主要的產(chǎn)品生產(chǎn)和存儲(chǔ)基地。但由于汶川縣城地形條件較為復(fù)雜，特別是“5.12”地震后對(duì)周圍山體的穩(wěn)定性造成較大不利影響，盡管地震后政府投入大量資金修建自然災(zāi)害防護(hù)設(shè)施和高速公路等交通設(shè)施，但該地區(qū)一旦發(fā)生異常的天氣變化或其他自然災(zāi)害，造成道路中斷、設(shè)備受損等情形，將增加公司成本、影響業(yè)務(wù)正常經(jīng)營(yíng)。

（三）發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)

《證券發(fā)行與承銷管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》等法規(guī)均明確規(guī)定了發(fā)行失敗的相關(guān)情形。依據(jù)上述法規(guī)規(guī)定，在公司本次公開發(fā)行獲準(zhǔn)后的實(shí)施過(guò)程中，本次發(fā)行的發(fā)行結(jié)果將受到證券市場(chǎng)整體情況、投資者對(duì)公司本次發(fā)行方案的認(rèn)可程度等多種內(nèi)、外部因素的影響，可能出現(xiàn)有效報(bào)價(jià)不足或網(wǎng)下投資者申購(gòu)數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量等導(dǎo)致發(fā)行失敗的情形，進(jìn)而導(dǎo)致公司無(wú)法滿足上市條件的風(fēng)險(xiǎn)。