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（三）財務風險

（1）應收賬款發(fā)生壞賬的風險

隨著公司銷售規(guī)模的持續(xù)增長，公司應收賬款持續(xù)增加，報告期各期末應收賬款價值分別為10,397.34萬元、18,109.77萬元、30,555.16萬元和28,957.39萬元，占流動資產比重分別為38.95%、52.16%、51.24%和47.60%。公司智能電網領域主要直接客戶為威勝控股、科陸電子和科大智能等大型企業(yè)或上市公司，最終客戶主要為國家電網和南方電網等國有電力企業(yè)，由于行業(yè)慣例和終端客戶特殊性使得應收賬款壞賬損失風險較低但回款周期普遍較長。

應收賬款是公司資產的重要組成部分，金額較大的應收賬款影響公司的資金周轉速度和經營活動的現金流量，對公司運營效率帶來不利影響。若出現應收賬款回款周期過長、不能按期收回或主要客戶財務狀況出現惡化，公司將可能面臨一定的壞賬損失風險，對公司的經營業(yè)績產生不利影響。

（2）存貨存在跌價的風險

公司主要采用以銷定產的經營模式，根據在手訂單及對銷售預測情況進行相應備貨。報告期各期末，公司存貨的賬面余額分別為3,681.65萬元、5,454.08萬元、11,265.01萬元、12,010.16萬元。公司的存貨主要為各類電子產品，受到技術進步、市場競爭、電子產品生命周期等因素的影響，電子產品的價格整體呈下降趨勢。隨著公司經營規(guī)模的擴大，存貨金額可能會增加，若公司的存貨管理出現問題，存貨周轉期變長，公司的存貨將存在跌價的風險。

（3）經營性現金流量凈額為負的風險

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-3,609.71萬元、-6,329.11萬元、-7,736.27萬元和874.50萬元。報告期內，公司的主要客戶包括國家電網、中國鐵塔等大型國企的上游供應商，上述企業(yè)在采購定價、付款時間等方面占有主動地位，平均付款周期較長，從而使得公司應收賬款回款時間偏長；

同時，公司的主要原材料芯片生產廠商給予下游客戶的賬期較短。因此公司上下游的付款及收款結算存在一定的時間差，在公司營業(yè)收入增長的情況下經營活動產生的現金流量凈額為負數。未來隨著業(yè)務規(guī)模的進一步擴大，若公司不能有效控制應收賬款回款速度及存貨周轉速度，持續(xù)強化現金流管理或銀行借款等融資渠道籌集資金不及時，則公司的資金周轉將面臨一定的壓力，從而對公司經營和業(yè)務擴張造成較大不利影響。

（4）毛利率波動風險

報告期，公司的綜合毛利率分別為18.60%、23.45%、24.74%和26.84%。報告期內，公司的綜合毛利率有所波動。公司的綜合毛利率受到產品結構、技術進步、市場競爭狀況、應用領域的不同等因素的影響。隨著物聯(lián)網行業(yè)的發(fā)展，若未來公司不能持續(xù)提升技術創(chuàng)新能力以保持原有市場的競爭地位，或未能在新的產品應用領域取得競爭優(yōu)勢，公司的綜合毛利率將存在下降的風險，從而對公司的經營業(yè)績產生不利影響。

（5）稅收優(yōu)惠政策變化的風險

①增值稅優(yōu)惠政策變化的風險

根據《財政部、國家稅務總局關于軟件產品增值稅政策的通知》（財稅[2011]100號）的有關規(guī)定，增值稅一般納稅人銷售其自行開發(fā)生產的軟件產品，按17%稅率征收增值稅后，對其增值稅實際稅負超過3%的部分實行即征即退政策。報告期內，公司享受增值稅即征即退的稅收優(yōu)惠政策，公司軟件產品增值稅即征即退款稅后影響額分別為629.80萬元、377.69萬元、557.56萬元和178.82

3-1-3-14萬元，占凈利潤的比例分別為29.24%、7.32%、12.89%和11.56%。若國家關于軟件產品的增值稅優(yōu)惠政策發(fā)生不利變化，將對公司的經營業(yè)績產生不利影響。

②所得稅優(yōu)惠政策變化的風險

報告期內，公司為高新技術企業(yè)，在2016年、2017年、2018年和2019年連續(xù)適用15%的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠稅率。如果國家對于高新技術企業(yè)的認定標準在未來發(fā)生變化導致公司不再符合高新技術企業(yè)認定標準，公司則適用25%的企業(yè)所得稅稅率，將對公司的利潤水平產生不利影響。此外，如果未來國家企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策出現變動，也將對公司的盈利能力產生一定影響。

（五）發(fā)行失敗的風險

本次發(fā)行的股票擬在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，可能存在發(fā)行認購不足，或未能達到預計市值上市條件的風險。

（六）募集資金投資項目實施風險

本次募集資金投資項目包括“研發(fā)總部項目”、“4G及NB無線通信模塊和解決方案研發(fā)及產業(yè)化項目”、“5G無線通信模塊和解決方案研發(fā)及產業(yè)化項目”、“V2X解決方案研發(fā)及產業(yè)化項目”，上述項目的實施均存在一定周期，實施效果均具有不確定性。新產品研發(fā)存在無法達到預期目標、形成研發(fā)成果并向市場推廣應用的風險，產品技術升級也存在未來市場需求變化導致項目預期目標無法實現的風險。