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2017年1月16日午間研報精選匯總：10股望爆發(fā)

來源：證券時報發(fā)布日期：2017-01-16 14:13

證券股市

銀河證券

上海電力（600021）：審批逐個落實，KE交割或年中完成

事件：公司收購巴基斯坦KE公司控股股權(quán)獲得商務(wù)部批準。公司董事會同意擇機對不超過10億人民幣等值美元采用鎖定至2017年6月15日的擇期遠期方案。

分析與判斷：交易相關(guān)審批逐個落實，交割按計劃進行根據(jù)購買報告書的披露，收購的KE公司交割尚需取得，包括但不限于上海電力股東大會、國家發(fā)改委、相關(guān)商務(wù)部門、巴基斯坦競爭委員會、巴基斯坦電力監(jiān)管部門、巴基斯坦國家銀行以及其他政府部門要求的批準、確認、授權(quán)與備案等。收購獲得商務(wù)部批準，交割更進一步。

董事會同意鎖匯方案，交割或在年中完成：公司將擇機對不超過10億元人民幣等值美元采用鎖定至2017年6月15日的擇期遠期方案，避免KE項目收購資本金遭受匯率波動風(fēng)險。認為，首先人民幣貶值可能性大過人民幣升值，1月3日人民幣升值波動之后，公司董事會此時通過鎖匯方案，大概率掙得一些匯率優(yōu)勢。其次，鎖匯區(qū)間是簽署遠期產(chǎn)品合約日至2017年6月15日，意味著KE股權(quán)交割有可能在就在6月15日前。

期待海外業(yè)務(wù)的再次豐收：一個KE的收購足以證明公司國際化發(fā)展的眼光和落實能力。成功收購巴基斯坦KE也是國家電投集團國際化發(fā)展的里程碑事件。公司國際化發(fā)展經(jīng)驗及人財物的支持將成為集團國際化發(fā)展的重要保障。目前集團承擔著緬甸伊江水電2000萬千瓦裝機容量項目和南非、保加利亞、土耳其核電的開發(fā)任務(wù)，相信公司將在其中發(fā)揮重要平臺作用。期待公司海外業(yè)務(wù)的再次豐收。

投資建議：收購巴基斯坦KE公司和集團資產(chǎn)標志著“國際化、綜合化、清潔化、平臺化”公司四化轉(zhuǎn)型的重大突破。海外現(xiàn)金收購KE公司增厚一倍業(yè)績，10倍以內(nèi)給予充足安全邊際。一帶一路步入豐收期、集團加速混改值得期待，不考慮收購和增發(fā)攤薄的情況下，預(yù)計2016至2018年公司分別實現(xiàn)每股收益0.77、0.93、1.15元，對應(yīng)12月16日12.65的收盤價，PE分別為17X、14X、11X。