經(jīng)歷黑色1月之后，偏股基金未能在剛剛過去的2月份實現(xiàn)減虧，2月29日股市大跌更是將偏股基金今年以來虧損加深?；鹫w倉位較高，再加上持倉股票以估值較高的中小創(chuàng)成長風格股票為主，而這些股票今年前兩月跌幅居前，造成超過200只偏股基金跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

主動股票型基金倉位下限不能低于80%，導致這類基金在前兩月跌幅較大。統(tǒng)計顯示，148只主動股票型基金前兩月單位凈值平均下跌26.07%，該跌幅遠超滬深300指數(shù)同期22.88%的跌幅，相當于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅的84.84%，暴露出基金持倉結(jié)構(gòu)依然偏重成長股。

其中，共有34只股票基金跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，富國新興產(chǎn)業(yè)大跌40.65%跌幅最大。工銀瑞信高端制造行業(yè)、工銀瑞信創(chuàng)新動力、富國高端制造行業(yè)和中銀新動力跌幅均超過35%。

而跌幅較小的基金主要是去年底成立仍處于建倉期的次新基金，如圓信永豐優(yōu)加生活、工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)和中銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)前兩月單位凈值僅下跌3.11%、3.7%和4.9%。這些基金成立后建倉速度普遍較慢，倉位較輕從而躲過暴跌。

倉位分化較大和投資策略迥異的混合型基金在前兩月表現(xiàn)分化更大。據(jù)統(tǒng)計，在1000余只混合型基金中，前兩月單位凈值跌幅超過20%的達到683只，占比達到一半。其中有173只混合型基金單位凈值跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，易方達新興成長和博時互聯(lián)網(wǎng)主題前兩月單位凈值分別大跌41.38%和41.11%，在混合型基金中跌幅居前，比創(chuàng)業(yè)板多跌10個百分點以上。廣發(fā)改革先鋒、博時裕益靈活配置、中海分紅增利等基金跌幅超39%。

這樣，包括股票型和混合型基金在內(nèi)，共有超過200只主動偏股基金前兩月跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，顯示出這些基金風控的嚴重缺失?？傮w看，基金倉位較高是基金凈值重挫的主因，根據(jù)研究機構(gòu)測算，在2月底股票基金平均倉位達到86%左右，混合型基金平均倉位達到66%，靈活配置優(yōu)勢并沒有得到發(fā)揮。

再次，眾多基金持倉重點依然是中小創(chuàng)等成長股，而這些股票今年以來被大幅擠泡沫，價格跌幅明顯超過藍籌股。使得基金凈值跌幅整體顯著超過了滬深300指數(shù)。這也是基金經(jīng)理過往集中投資創(chuàng)業(yè)板股票造成的苦果。

去年漲幅領先的基金在今年紛紛遭遇滑鐵盧，據(jù)統(tǒng)計，去年漲幅最大的10只偏股基金今年前兩月平均跌幅達到32.46%，該跌幅遠超同類基金平均。其中去年冠亞軍基金經(jīng)理管理的基金成為今年前兩月虧損最大的三只基金，冠軍魔咒再度應驗。

一些去年底成立的新基金成立后由于建倉速度過快，在今年前兩月股市大跌中凈值損失也較大，如去年12月中旬成立的某互聯(lián)網(wǎng)主題混合基金今年前兩月單位凈值下跌27.18%，在次新基金中跌幅較大。

而經(jīng)過今年前兩月股市再度殺跌，那些去年牛市高點成立的新基金虧損幅度繼續(xù)加大，一些百億基金跌幅深重。據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2月底，有四只在去年二季度成立的主動偏股基金成立以來虧損超過50%，單位凈值慘遭腰斬。虧損最嚴重的兩只基金跌幅均達到53.9%。另外有19只基金成立以來虧損在40%到50%之間，這些基金的投資者處于深度套牢狀態(tài)。

總結(jié)一句話：長期來看，資產(chǎn)配置為王，其他都是浮云?。?！

不多說了，上表格

（來源：中國基金報）