"高送轉"是A股投資者情有獨鐘的板塊，具有高送轉概念或者預期的公司們幾乎在每年的一段時間范圍內都會上演一波火熱的炒作行情。盡管在大部分分析人士看來，上市公司的"高送轉"本身對企業(yè)經(jīng)營并無明顯實質影響，但在市場資金們的追捧下，不少高送轉公司都給投資者帶來了超額收益。

回顧2015年度中期披露期間，就有高達150家公司的分配方案實現(xiàn)了每10股送轉10股及以上水平，這數(shù)據(jù)超過了2010-2014年中報的總和。當前發(fā)布2015年度高送轉分紅預案的上市公司已超過百家，無論從數(shù)量還是送轉比例來看，2015年被認為都將創(chuàng)造高送轉的新紀錄。

1.高送轉公司

上百家公司擬實施高送轉預案 披露前后有超額收益

"高送轉"是A股歷年炒作主題，從歷史數(shù)據(jù)看，預案披露日前后30個交易日內往往有超額收益。雖然從理論上，高送轉本身對公司經(jīng)營并無明顯實質影響，但高送轉事件歷年均受到投資者的高度青睞。從近三年實施"高送轉"的公司股價表現(xiàn)看，在預案公告日前30個、前20個以及前10個交易日內相對大盤累計漲幅達到9.5%、6.1%和4.4%。

眾所周知，高送轉題材是A股市場上資金們熱衷于追捧的一個熱門板塊，而圍繞高送轉標的公司預披露或預案公告日的前后時點，高送轉股票超額收益的確定性被認為更高。因此，當前部分已經(jīng)公布高送轉分紅預案的上市公司成為資金們所"瞄準"的主要目標之一。

與以往有所不同，提出2015年高送轉的公司在力度上大幅超越此前記錄。在早前A股上市公司實施年度分紅回報方案的過程中，10轉10已經(jīng)足夠引起市場關注，10轉15、20更將是飽受市場多方聚焦，然而，近期上市公司超過10轉20比例的方案卻已經(jīng)屢見不鮮。分紅力度與幅度較之往年更強，成為今年A股市場上高送轉公司的一大特點。

公開資料顯示，截至目前A股上市公司已有不少企業(yè)發(fā)布了2015年度分紅預案，其中，公布高送轉方案的上市公司已過百家，在這之中，超高送轉頻現(xiàn)，計劃至少10轉20的上市公司近40家，勁勝精密則又以年報擬推10轉30的分紅預案而問鼎當前高送轉公司桂冠。此外，天齊鋰業(yè)公布擬實施每10股轉增28股并派發(fā)現(xiàn)金紅利4元（含稅）的年度分紅預案，而財信發(fā)展擬向全體股東每10股轉增25股，其大手筆的高送股方案引發(fā)市場廣泛關注。

而秀強股份、雷科防務、萬潤科技、西泵股份、通達股份、日上集團、康盛股份、天華超凈、濮陽惠成、盛洋科技、西隴化工、東方網(wǎng)絡等公司也紛紛發(fā)布年度分紅預案，這些公司擬在2015年度實施的分紅預案均在每10股送轉10股或以上水平，出手可謂相當大方。

盡管大部分上述已披露分紅預案的高送轉公司分配方案尚處于公司實控人或者股東提出意見階段，還未通過董事會審核以及股東大會通過，但足以撩動市場資金敏感的神經(jīng)。這些已經(jīng)披露分紅預案的準高送轉公司具有的炒作和相對較高收益預期受到不少市場人士的關注。

國信證券分析師孔令超表示，"高送轉"是A股歷年炒作主題，歷史數(shù)據(jù)看，預案披露日前后30個交易日內往往有超額收益。"雖然從理論上，'高送轉'本身對公司經(jīng)營并無明顯實質影響，但'高送轉'事件歷年均受到投資者的高度青睞。從近三年實施'高送轉'的公司股價表現(xiàn)看，在預案公告日前30個、前20個以及前10個交易日內相對大盤累計漲幅達到9.5%、6.1%和4.4%；在預案公告日后10個、后20個以及后30個交易日相對大盤累計漲幅達到2.6%、7.5%和14.1%。"孔令超指出。

潛力股精選

天齊鋰業(yè)（002466）2015年度分紅預案：10轉28派4元（含稅）

天齊鋰業(yè)2月初公告了大股東2015年利潤分配及資本公積轉增股本預案的提議，海通證券分析師劉博認為，高送轉凸顯發(fā)展信心。公司自2010年上市以來實施三次分紅，一共現(xiàn)金分紅3920萬元，本次擬分紅高達1.05億元，結合其對2015年修正的業(yè)績預告中位數(shù)2.35億元，股利分配比例高達45%。高派現(xiàn)反映公司對未來業(yè)績高增長的信心。公司截至2015年三季度，資本公積高達33億，具備高轉增實力。綜合來看，本次分配預案符合公司近來的經(jīng)營情況，積極回報股東，擴大股本規(guī)模匹配公司未來發(fā)展。

雷科防務（002413）2015年度分紅預案：10轉21派5.5元（含稅）

東北證券分析師王建偉表示，2015年6月雷科防務正式收購完成理工雷科，以毛二可院士團隊為主導，致力于電子信息高科技產(chǎn)品的研究和開發(fā)。主要業(yè)務包括嵌入式實時信息處理業(yè)務、復雜電磁環(huán)境測試/驗證與評估業(yè)務、北斗衛(wèi)星導航接收機業(yè)務以及高精度微波/毫米波成像探測雷達業(yè)務四大類，并且具備了軍工四證資質，完成了從傳統(tǒng)的家電配套企業(yè)到軍工信息化的轉型。總體來看，雷科防務制冷業(yè)務已經(jīng)完成置出，未來將由理工雷科、愛科特、奇維科技構成，公司轉型軍工信息化堅決，同時仍有外延并購的預期。

通達股份（002560）2015年度分紅預案：10轉20

中泰證券分析師篤慧提出推薦通達股份的3條核心邏輯：第一，特高壓、鐵路以及海外業(yè)務的逐步好轉，公司傳統(tǒng)業(yè)務企穩(wěn)反彈，未來穩(wěn)步增長可預期；第二，股權激勵計劃的順利實施大大提高公司員工的積極性，同時有助于保證公司核心人員的穩(wěn)定，有利于公司的長遠發(fā)展；第三，收購成都航飛，公司開始涉足軍工產(chǎn)業(yè)，未來將提高公司的盈利能力和估值水平?？傮w來看，公司傳統(tǒng)業(yè)務逐步企穩(wěn)回升，涉足軍工產(chǎn)業(yè)有望帶來盈利能力提升以及估值提升。

永清環(huán)保2015年度分紅預案：10轉20派0.3元（含稅）

太平洋證券分析師姚鑫表示，2015年，永清環(huán)保的重金屬綜合治理業(yè)務、環(huán)境修復藥劑業(yè)務和環(huán)評咨詢業(yè)務取得新進展，成為公司重要的業(yè)績貢獻板塊。公司將明顯受益"土十條"。另一方面，公司在大氣超低排放、土壤生態(tài)修復及固廢處理等方面均有布局，且積極探索低碳、新能源發(fā)電，積極進行環(huán)保相關領域的技術儲備和市場拓展，符合政策要求，將保持快速發(fā)展。而其在新余、衡陽兩地的垃圾焚燒發(fā)電項目進展有序，垃圾焚燒業(yè)務提供另一個重要利潤增長點。

三峽水利2015年度分紅預案：10轉20派1.5元（含稅）

招商證券分析師朱純陽認為，三峽水利存在較強資產(chǎn)注入預期，外延增長空間大。水利部綜合事業(yè)局旗下的新華水利通過二級市場競價買入的方式不斷增持公司股份，目前持股比例升至11.18%，是公司的第一大股東，水利部綜合事業(yè)局通過新華水利、綜管中心和中國水務等子公司持股比例為24.09%，是公司的實際控制人。新華水利目前控股水電裝機為150萬千瓦，是公司在運和在建總裝機的6倍。隨著國有資產(chǎn)改制的推進，公司有望成為水利部綜合事業(yè)局的水電資源整合平臺，外延增長空間巨大。

2.次新股公司

次新股成高送轉高發(fā)地"三高"公司被資本青睞

從近3年年報實施"高送轉"的上市公司樣本看，總股本平均在3.5億-4.5億，超過30%的公司上市時間短于2年。此外，"高送轉"公司平均每股資本公積為2.8元-3.9元，是所有A股均值的1.6倍-2倍；平均每股未分配利潤為1.7元-1.9元，高于全部A股均值的30%-45%。

有分析人士指出，2015年不同之處在于持股1年以上免收紅利所得稅，對大股東有利可能促使更多"高送轉"發(fā)生。據(jù)介紹，去年上半年股市異常波動后，財政部修改了股息紅利所得稅，規(guī)定持股1年以上的暫免征收所得稅。這對大股東來說分紅對其極為有利，因為紅股沒有解禁期，同時可以獲得大額免稅的分紅。從早前情況來看，2015年中報"10送10"比例高于過去3年，國信證券分析師孔令超預計，在新規(guī)下，2015年年報也將會有更多"高送轉"發(fā)生。

那么，除了已經(jīng)披露高送轉分紅預案的上市公司以外，還可以從哪些角度來挖掘具有高送轉預期的公司？

根據(jù)分析人士梳理和總結，"高送轉"股票的主要特征往往包括：股本少，上市時間短，每股資本公積高，每股未分配利潤高等因素。

國信證券分析師孔令超指出，從近3年年報實施"高送轉"的上市公司樣本看，總股本平均在3.5億-4.5億，超過30%的公司上市時間短于2年。此外，"高送轉"公司平均每股資本公積為2.8元-3.9元，是所有A股均值的1.6倍-2倍；平均每股未分配利潤為1.7元-1.9元，高于全部A股均值的30%-45%。光大證券分析師趙揚也根據(jù)2010-2014年高送轉股票三季報公布后的有關統(tǒng)計，指出每股資本公積越大、股價越高、總股本越小、上市時間越晚，高送轉的概率越大。從這些方面來看，部分企業(yè)質地優(yōu)良"含金量高"、股價不高的公司和次新股公司被認為是具有較大高送轉預期的標的。"根據(jù)我們對高送轉的研究，每年2月，年報送轉預案之前，是高送轉主題超額收益最大且最為確定的時間窗口。"中泰證券首席宏觀策略分析師羅文波建議，關注每股資本公積、盈余公積較高同時，成長潛力高、盈利能力強的個股。

中原證券分析師張青認為，每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股資本公積、每股未分配利潤、股價和總股本這6個指標因子可以有效地從A股中選出潛在高送轉股票。他提出的高送轉策略股票池公司標的包括：良信電器、三六五網(wǎng)、火炬電子、麥趣爾、金發(fā)拉比、強力新材、葵花藥業(yè)、長春高新、創(chuàng)業(yè)軟件、環(huán)能科技、同大股份、柳州醫(yī)藥、運達科技、樂凱新材、博彥科技、九洲藥業(yè)、焦點科技、普萊柯、全志科技和騰龍股份。

潛力股精選

三六五網(wǎng)（300295）每股公積金1.43元

安信證券分析師陳天誠表示，三六五網(wǎng)成功實施第一期員工持股計劃、員工業(yè)務積極性將提升，同時，公司成功中標互聯(lián)網(wǎng)科技小額貸款公司，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務再上臺階、業(yè)績有望激增，而公司另一個金融產(chǎn)品安家貸成功聯(lián)手中原，中原集團將力推與三六五網(wǎng)合作的金融產(chǎn)品，以上海、南京兩城市為試點，為購房者提供涵蓋新房、二手房等領域的金融服務。另一方面，三六五網(wǎng)裝修寶業(yè)務模式調整，家居O2O優(yōu)勢明顯?？傮w來看，公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務有望在新的一年實現(xiàn)大幅上漲，公司房產(chǎn)O2O、家居O2O以及社區(qū)O2O業(yè)務將隨著區(qū)域的擴張而持續(xù)增長。

博彥科技（002649）每股公積金5.74元

渤海證券分析師齊艷莉指出，博彥科技公司目前正處于業(yè)務升級轉型期，將逐步由傳統(tǒng)外包服務商向綜合解決方案提供商轉型。為此，公司積極進行業(yè)務升級，逐步剝離人均單產(chǎn)、附加值較低的傳統(tǒng)外包業(yè)務，加碼布局人均單產(chǎn)較高的行業(yè)應用和決絕方案提供能力，如此前收購上海泓智布局金融IT業(yè)務，收購TPG布局互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，收購PDL布局大數(shù)據(jù)業(yè)務等。未來公司仍將通過內部調整+外部擴張并舉的方式進行業(yè)務升級，未來公司仍將有望積極在人均單產(chǎn)較高的金融、大數(shù)據(jù)及醫(yī)療等領域進行外延擴張，加速業(yè)務轉型升級。

柳州醫(yī)藥（603368）每股公積金15.37元

國金證券分析師葉蘇認為，柳州醫(yī)藥供應鏈延伸項目陸續(xù)開展，目前先后與十幾家醫(yī)院簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，正在逐步從"配送商"往"綜合性醫(yī)藥物流服務供應商"轉型。其募投項目之一南寧中藥飲片加工基地一期工程已經(jīng)基本完成，各類中藥飲片產(chǎn)能2萬噸，預計能夠實現(xiàn)5億產(chǎn)值，目前中藥飲片配送在公司的醫(yī)藥配送中占比很小，投產(chǎn)之后新業(yè)務拓展將加快?？傮w來看，公司是廣西省內醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)，在省內的競爭優(yōu)勢非常明顯，擁有豐富的區(qū)位資源優(yōu)勢，未來公司將在提升覆蓋面的基礎上探索各類新的商業(yè)模式，如物流延伸服務、第三方物流、電子商務等；看好公司擁有的區(qū)位資源優(yōu)勢，可拓展的業(yè)務領域較多。

長春高新（000661）每股公積金2.01元

海通證券分析師鄭琴表示看好長春高新公司豐富的新品梯隊以及轉型醫(yī)療服務后利于新品推廣，未來關注公司搭建生物制藥技術研發(fā)平臺及外延進展，未來也不排除少數(shù)股東股權問題或能以恰當方式解決。同時，公司也是二胎概念涉及公司之一。促卵泡素通過GMP認證，金賽重組促卵泡素填補了國產(chǎn)重組人促卵泡素的空白，相較目前國產(chǎn)的尿提取促卵泡素活性高、純度高、性質穩(wěn)定，具有絕對的產(chǎn)品優(yōu)勢和技術壁壘。金賽重組促卵泡素已在著手生長銷售事項，預計2016年開始大規(guī)模銷售。其市場需求大（2014年約有5.6億市場），有望乘二胎政策放開的東風，快速打開市場，新品市場放量表現(xiàn)值得期待。

普萊柯（603566）每股公積金3.58元

財富證券分析師劉雪晴認為，普萊柯公司在禽畜疫苗方面將以基因工程疫苗和多聯(lián)多價疫苗為主要研發(fā)方向，全面升級現(xiàn)有疫苗產(chǎn)品。按研發(fā)周期可推算，2016年將是公司禽用疫苗集中上市的年份。公司豬用基因工程苗的代表產(chǎn)品有豬偽狂犬和豬圓環(huán)系列疫苗。預計2017年、2018年將是公司豬用疫苗集中上市的年份。由于2016-2018年是公司新品集中上市時間，因此預計公司業(yè)績有望實現(xiàn)翻倍?？傮w來看，公司研發(fā)實力非常突出，疫苗新品在未來三年集中上市極有可能大幅增厚業(yè)績?？春霉驹谠\斷檢測、寵物保健和皮毛動物疫苗領域的提前布局，以及技術交易平臺帶來的新盈利增長點。

（來源：金融投資報）