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4、汽車庫存大幅增加

2018年10月份，汽車庫存量較9月份增長5.9%，增速較上月擴(kuò)大5.4個(gè)百分點(diǎn)，汽車庫存增長明顯。通常情況下，所有汽車品牌每年都會(huì)卯足勁在“金九銀十”爭取銷量業(yè)績，但今年的實(shí)際情況卻讓人大為失望。金九不金，銀十不銀，由于整體市場(chǎng)低迷，消費(fèi)者觀望情緒濃厚，國慶小長假帶動(dòng)了一部分銷量，但市場(chǎng)不景氣，后期銷量增長不佳。此外，樓市和股市的下滑也在一定程度上對(duì)汽車市場(chǎng)造成影響。雖然從長遠(yuǎn)來看，車市仍將恢復(fù)增長態(tài)勢(shì)，但短期內(nèi)利好因素并不多。車市銷售遇冷，加之產(chǎn)量提升，導(dǎo)致車市的庫存壓力越來越大。據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）顯示，10月份汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為66.9%，環(huán)比上升8個(gè)百分點(diǎn)，同比上升17個(gè)百分點(diǎn)，庫存預(yù)警指數(shù)位于警戒線之上。今年1-10月份，我國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)均處于警戒線之上，創(chuàng)下近三年以來的歷史最高。

綜合來看，10月份，國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)形勢(shì)良好，供需兩旺，但供應(yīng)端增速快于消費(fèi)端，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)壓力加大，庫存持續(xù)積聚。進(jìn)入11月份，秋冬季大氣環(huán)保綜合治理全面打響，加之出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻，需求將會(huì)進(jìn)入回落期，市場(chǎng)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大。不過，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)，隨著悲觀情緒的緩和以及國內(nèi)政策加碼，市場(chǎng)信心將迎來修復(fù)，加之各地限產(chǎn)政策的實(shí)施，供給層面預(yù)計(jì)會(huì)有所減少，將為市場(chǎng)提供一定支撐。

1、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)

中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2018年10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，環(huán)比回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)供需仍維持在較好水平，生產(chǎn)量和新訂單指數(shù)均回落1個(gè)百分點(diǎn)左右，但仍保持在50%以上。數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前國內(nèi)制造業(yè)增速放緩，但制造業(yè)PMI已連續(xù)27個(gè)月位于50%以上，國內(nèi)供需均處于擴(kuò)張區(qū)間，高新技術(shù)行業(yè)加快成長，企業(yè)對(duì)后市信心穩(wěn)定。同時(shí)非制造業(yè)PMI顯示，建筑行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)2個(gè)月上升，投資趨于穩(wěn)定。整體來看，我國經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)。

2、投資性消費(fèi)存在增長空間

從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)方面，投資性消費(fèi)存在一定的增長空間，主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)中短期并不悲觀、基建回升的可能性較高及持穩(wěn)的制造業(yè)。房地產(chǎn)投資的不悲觀主要來自對(duì)建筑安裝這部分投資的期待，從當(dāng)前數(shù)據(jù)來看，雖然地產(chǎn)銷售表現(xiàn)低迷，但地產(chǎn)竣工與高新開工之間存在較大差距，加上相關(guān)調(diào)研顯示房企在加快工期，支撐建筑安裝環(huán)節(jié)。從地產(chǎn)投資角度來看，三成來自拿地，土地購置的增長空間已是十分有限，但投資占比七成來自施工，建筑安裝的企穩(wěn)將對(duì)整體地產(chǎn)投資形成支撐。制造業(yè)方面，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率得益于供給側(cè)改革提升較快，而投資因供給側(cè)及環(huán)保受到一定壓制，但制造業(yè)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)開始連續(xù)回升?；ǚ矫?，政府明顯加快了地方債的發(fā)行，出臺(tái)農(nóng)村基建計(jì)劃等，因此基建回升的可能性比較大。