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中商情報(bào)網(wǎng)訊：在政策引導(dǎo)和金融環(huán)境收緊的共同作用下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力將從倚重信貸的國(guó)企和房地產(chǎn)投資轉(zhuǎn)向私人消費(fèi)和出口，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)將更健康。同時(shí)，未來的下行風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。

同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入“增速更慢、質(zhì)量更高”的階段。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中，投資將隨著去杠桿的繼續(xù)推進(jìn)而放緩，消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)力，出口將在全球復(fù)蘇的背景下保持強(qiáng)勁。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，不確定性主要包括：貨幣政策和房地產(chǎn)政策的收緊速度可能超預(yù)期，而中美貿(mào)易摩擦升級(jí)或美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退將拖累出口。

GDP：增長(zhǎng)更慢質(zhì)量更高

據(jù)分析，中國(guó)實(shí)際GDP增速將溫和放緩，2017、2018、2019年預(yù)期增速分別為6.8%、6.5%、6.3%。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中，投資將隨著去杠桿的繼續(xù)推進(jìn)而放緩，消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)力，出口將在全球復(fù)蘇的背景下保持強(qiáng)勁。

2017-2018年“三駕馬車”增速預(yù)測(cè)情況

數(shù)據(jù)來源：摩根士丹利研報(bào)

固定資產(chǎn)投資增速2017年預(yù)期為7.2%，2018年將放緩至6.5%，主要原因是在金融環(huán)境和房地產(chǎn)政策持續(xù)收緊的作用下，房地產(chǎn)投資和國(guó)企投資增速將雙雙下滑約2個(gè)百分點(diǎn)。但在設(shè)備升級(jí)和IT開支的支撐下，民間投資增速預(yù)期將小幅增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn)。

在就業(yè)市場(chǎng)保持彈性的背景下，消費(fèi)將維持強(qiáng)勁動(dòng)能，2018年消費(fèi)占實(shí)際GDP比重將增加至67%（2017年為65%）。持續(xù)擴(kuò)張的服務(wù)業(yè)將大幅吸收工業(yè)部門由于去產(chǎn)能而增加的失業(yè)人口。同時(shí)，中期看來，三四線城市的消費(fèi)升級(jí)仍將是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

全球經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，強(qiáng)勁的外需將支撐中國(guó)的出口增速。同時(shí)，凈出口占實(shí)際GDP的比重將持穩(wěn)于0.2%。