日韩精品三级呦呦|五月丁香蜜臀|99久亚洲精品热|色婷婷五月一区

本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

一、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)

公司開(kāi)關(guān)電源產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信、新能源、工控等領(lǐng)域，隨著電力電子等基礎(chǔ)平臺(tái)技術(shù)不斷發(fā)展，同時(shí)下游新興行業(yè)均處于快速發(fā)展階段，電源產(chǎn)品技術(shù)面臨著不斷升級(jí)的要求。如果公司未來(lái)不能持續(xù)跟蹤行業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)，并針對(duì)下游市場(chǎng)應(yīng)用需求及時(shí)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)迭代，可能會(huì)導(dǎo)致公司技術(shù)和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力下降，甚至被競(jìng)品替代，從而對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。

（二）研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)

公司開(kāi)關(guān)電源產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信、新能源和工控等領(lǐng)域，客戶(hù)對(duì)電源產(chǎn)品的性能和個(gè)性化要求是多樣化的，公司的技術(shù)轉(zhuǎn)化與市場(chǎng)需求變化存在不確定性。如果公司未來(lái)在新產(chǎn)品技術(shù)及市場(chǎng)需求的把握、關(guān)鍵技術(shù)及重要新產(chǎn)品的研發(fā)、重要新產(chǎn)品方案的選定等方面不能準(zhǔn)確判斷并做出正確決策，公司未能及時(shí)實(shí)現(xiàn)研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新，則公司將面臨技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)逐漸喪失而導(dǎo)致市場(chǎng)份額減少、核心競(jìng)爭(zhēng)力下降的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（三）技術(shù)未能形成產(chǎn)品或?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為9,810.55萬(wàn)元、7,844.55萬(wàn)元、8,337.63萬(wàn)元和1,764.44萬(wàn)元，占同期公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為9.72%、8.26%、8.89%和9.27%。如果公司的研發(fā)投入不能取得預(yù)期的技術(shù)成果并形成產(chǎn)品，或者新產(chǎn)品由于生產(chǎn)工藝、原材料供應(yīng)等原因無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，或者新產(chǎn)品不能得到市場(chǎng)認(rèn)可并順利導(dǎo)入市場(chǎng)，則公司的研發(fā)投入可能達(dá)不到預(yù)期的效益，公司存在一定的研發(fā)成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)。

（四）研發(fā)人員流失風(fēng)險(xiǎn)

公司所處行業(yè)是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，研發(fā)技術(shù)人才是公司的重要資源，對(duì)公司開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、保持核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)起著關(guān)鍵作用。截至2020年3月31日，公司研發(fā)人員數(shù)量為388人，占員工總數(shù)的31.70%。研發(fā)人員的穩(wěn)定對(duì)公司研發(fā)工作和產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力具有重要影響。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，中高端市場(chǎng)對(duì)研發(fā)技術(shù)人才的爭(zhēng)奪逐漸加劇，如果公司不能持續(xù)吸引并留住高端研發(fā)人才，則可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)技術(shù)研發(fā)人才大量外流的情形，從而對(duì)公司的可持續(xù)發(fā)展造成不利影響。

（五）核心技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)積累，公司的開(kāi)關(guān)電源產(chǎn)品凝聚著電力電子轉(zhuǎn)換、軟件控制、結(jié)構(gòu)工藝設(shè)計(jì)等核心技術(shù)。如果公司因研發(fā)技術(shù)人員流失、技術(shù)資料被惡意留存或復(fù)制等因素而導(dǎo)致核心技術(shù)泄露，則公司將可能面臨失去行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司及全資子公司已取得16項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利（其中1項(xiàng)同時(shí)獲得了PCT國(guó)際發(fā)明專(zhuān)利）、51項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利、4項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利和77項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)。如果發(fā)生第三方侵犯公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)的情形，公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售將受到影響，公司為制止侵權(quán)行為產(chǎn)生也需要投入額外費(fèi)用。由于公司在從事研發(fā)與生產(chǎn)工作時(shí)，可能無(wú)法窮盡第三方所有專(zhuān)利，從而無(wú)法完全消除侵犯第三方專(zhuān)利的風(fēng)險(xiǎn)；亦不能完全排除少數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采取惡意訴訟的市場(chǎng)策略，利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)訴訟等拖延公司市場(chǎng)拓展，以及公司員工對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的理解出現(xiàn)偏差等因素引發(fā)侵犯第三方知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（一）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售開(kāi)關(guān)電源產(chǎn)品。目前，國(guó)內(nèi)電源市場(chǎng)已經(jīng)形成了高度市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。電源產(chǎn)品相關(guān)研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，市場(chǎng)集中度較低，且企業(yè)規(guī)模普遍差別較大。隨著電源行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，也不斷有新進(jìn)入者加入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。行業(yè)內(nèi)的內(nèi)外資廠商眾多，公司面臨外資廠商在技術(shù)研發(fā)、品牌、資本實(shí)力等方面，以及優(yōu)秀內(nèi)資廠商在產(chǎn)品價(jià)格、銷(xiāo)售渠道等方面的競(jìng)爭(zhēng)壓力。公司若不能持續(xù)保持核心競(jìng)爭(zhēng)力，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，公司可能存在業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)公司在部分產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中存在以負(fù)毛利率、較低價(jià)格開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的情形，該部分產(chǎn)品銷(xiāo)售存在無(wú)法獲得客戶(hù)長(zhǎng)期訂單而導(dǎo)致前期虧損無(wú)法得到彌補(bǔ)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生一定影響。

（二）下游行業(yè)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司主營(yíng)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求受下游應(yīng)用行業(yè)發(fā)展情況影響較大，若相關(guān)行業(yè)規(guī)模增速放緩或下降，將會(huì)給公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利的影響。公司主要下游行業(yè)包括通信設(shè)備行業(yè)、新能源汽車(chē)行業(yè)和工控設(shè)備制造行業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，上述行業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售收入合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比分別為97.42%、97.21%、92.31%和91.35%。通信設(shè)備行業(yè)近年來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，但由于行業(yè)需求、技術(shù)迭代和投資周期等因素的影響，行業(yè)企業(yè)零部件采購(gòu)額存在一定的周期性波動(dòng)。當(dāng)前，全球國(guó)家正在競(jìng)相部署5G通信基礎(chǔ)設(shè)施，間接拉動(dòng)通信電源的需求，為通信電源市場(chǎng)帶來(lái)新增的市場(chǎng)空間。若全球5G通信基礎(chǔ)設(shè)施部署進(jìn)程放緩或下降，可能會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求產(chǎn)生不利影響。新能源汽車(chē)行業(yè)作為新興行業(yè)，對(duì)于各類(lèi)政府補(bǔ)貼和行業(yè)支持政策依賴(lài)性較高。行業(yè)政策的變化將對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)較大的影響，進(jìn)而影響行業(yè)內(nèi)企業(yè)對(duì)于上游企業(yè)的采購(gòu)額。2014-2016年，國(guó)家和地方密集出臺(tái)了新能源汽車(chē)的優(yōu)惠和補(bǔ)貼政策，使得新能源汽車(chē)整車(chē)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出了爆發(fā)式增長(zhǎng)。2016年開(kāi)始，國(guó)家強(qiáng)調(diào)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，出臺(tái)“補(bǔ)貼退坡”、“雙積分政策”等政策，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在短期內(nèi)受到一定的影響。2020年4月，國(guó)家推出免征車(chē)輛購(gòu)置稅、延長(zhǎng)并平緩補(bǔ)貼退坡力度和節(jié)奏的政策，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的平穩(wěn)、健康發(fā)展起到了積極作用。公司未來(lái)仍面臨因相關(guān)政策變化導(dǎo)致新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展放緩或下降，進(jìn)而對(duì)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。工控設(shè)備制造行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)、人口結(jié)構(gòu)變化、制造業(yè)發(fā)展水平等因素相關(guān)，市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)著波動(dòng)上升趨勢(shì)，具有一定的周期性。若未來(lái)工控設(shè)備制造行業(yè)發(fā)展放緩或下降，可能會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求產(chǎn)生不利影響。

（三）客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶(hù)銷(xiāo)售收入分別為61,516.82萬(wàn)元、59,676.49萬(wàn)元、53,886.18萬(wàn)元和10,755.46萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為60.98%、62.81%、57.46%和56.48%，客戶(hù)集中度較高。若公司主要客戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況或者與公司的業(yè)務(wù)合作情況發(fā)生不利變化，導(dǎo)致對(duì)公司的訂單需求減少，可能會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

（四）國(guó)際出口管制和貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜，中美貿(mào)易摩擦爭(zhēng)端加劇，給中國(guó)企業(yè)的全球化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。公司的部分客戶(hù)被美國(guó)采取出口管制措施，并且在部分國(guó)家和地區(qū)受到經(jīng)營(yíng)限制，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到一定影響。隨著相關(guān)事態(tài)的發(fā)展，公司可能面臨對(duì)相關(guān)客戶(hù)訂單減少的局面，進(jìn)而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。此外，公司部分原材料特別是MOS管、集成電路、電解電容等需要通過(guò)進(jìn)口采購(gòu)。若未來(lái)國(guó)際出口管制和貿(mào)易摩擦加劇，使得公司相關(guān)原材料進(jìn)口受到限制，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

（五）原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品原材料主要包括MOS管、電感、PCB板、電解電容、集成電路等。報(bào)告期內(nèi)，公司直接材料占產(chǎn)品銷(xiāo)售成本的比例分別為77.64%、80.42%、81.26%和83.63%。報(bào)告期內(nèi)，公司直接材料占營(yíng)業(yè)成本的比例較高，未來(lái)若主要原材料價(jià)格上漲，將導(dǎo)致公司產(chǎn)品成本上升，從而對(duì)公司產(chǎn)品毛利造成不利影響，公司存在原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致盈利能力下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）外協(xié)加工風(fēng)險(xiǎn)

公司部分生產(chǎn)工藝較為成熟的PCBA工序以外協(xié)加工方式完成，如果外協(xié)廠商不能切實(shí)履行外協(xié)加工采購(gòu)合同和外協(xié)質(zhì)量保證協(xié)議等約定的相關(guān)義務(wù)，或公司對(duì)外協(xié)廠商選擇不善、質(zhì)量控制出現(xiàn)漏洞，則可能影響公司的外發(fā)物料安全、生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。

（七）產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

開(kāi)關(guān)電源作為一種電能轉(zhuǎn)換裝置，其直接影響到用電設(shè)備的運(yùn)行穩(wěn)定性、可靠性和使用壽命。公司一貫視產(chǎn)品質(zhì)量為生命線并已建立了較為完善的質(zhì)量控制體系，報(bào)告期內(nèi)未發(fā)生重大產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，但公司仍存在因產(chǎn)品設(shè)計(jì)、原材料采購(gòu)或生產(chǎn)管控出現(xiàn)問(wèn)題而導(dǎo)致公司產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，進(jìn)而導(dǎo)致客戶(hù)索賠并對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)聲譽(yù)產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

（八）新冠肺炎疫情對(duì)公司經(jīng)營(yíng)影響的風(fēng)險(xiǎn)

由于新冠肺炎疫情的爆發(fā)，公司2020年春節(jié)假期之后的復(fù)工時(shí)間及復(fù)工后的生產(chǎn)受到了一定的不利影響。隨著國(guó)內(nèi)新冠疫情逐漸被有效防控，公司采購(gòu)和國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售已全面恢復(fù)，新冠肺炎疫情對(duì)公司的影響逐步消除。若我國(guó)當(dāng)前的新冠肺炎防疫成效不能持續(xù)或出現(xiàn)反彈，境外疫情長(zhǎng)期無(wú)法有效遏制或出現(xiàn)二次反彈，公司的境內(nèi)外訂單、物流、市場(chǎng)拓展、采購(gòu)等業(yè)務(wù)持續(xù)受到影響，則公司將面臨營(yíng)業(yè)收入和盈利水平波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。