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（五）任何產(chǎn)品品質(zhì)問題可能對經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響

農(nóng)夫山泉相信產(chǎn)品的質(zhì)量對成功至關(guān)重要，除了產(chǎn)品加工過程及標(biāo)識張貼等帶來的風(fēng)險(xiǎn)外，如原材料及包裝材料供應(yīng)商、物流服務(wù)提供商、經(jīng)銷商，及銷售網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營商等第三方，均可能由於未能提供質(zhì)量令人滿意的原材料、包裝材料或服務(wù)而影響到公司的產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷或庫存積壓。

農(nóng)夫山泉建立了嚴(yán)格的質(zhì)量控制體系以保障產(chǎn)品品質(zhì)，質(zhì)量控制體系主要包含有關(guān)原材料及包裝材料、生產(chǎn)流程及制成品儲存及交付及銷售階段的質(zhì)量監(jiān)控措施。質(zhì)量控制體系的有效性取決於多項(xiàng)因素，包括質(zhì)量控制體系設(shè)計(jì)的有效性以及確保雇員遵守相關(guān)質(zhì)量控制政策及程序的能力。

因此，農(nóng)夫山泉無法向消費(fèi)者保證，對質(zhì)量控制體系的設(shè)計(jì)能夠始終保持有效。亦無法保證所有雇員將始終遵守相關(guān)質(zhì)量控制政策并且在執(zhí)行質(zhì)量控制程序時(shí)避免人為失誤。任何由於質(zhì)量控制系統(tǒng)問題或其他原因引起的質(zhì)量問題都有可能導(dǎo)致農(nóng)夫山泉遭受產(chǎn)品責(zé)任索賠、負(fù)面報(bào)道、政府審查、調(diào)查或干預(yù)、行政行為、產(chǎn)品召回或退貨，從而可能對農(nóng)夫山泉的品牌、聲譽(yù)、經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況及業(yè)務(wù)前景產(chǎn)生重大不利影響。

（六）營銷活動(dòng)可能未能有效吸引消費(fèi)者，進(jìn)而可能會(huì)對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

農(nóng)夫山泉開展多樣化的營銷活動(dòng)以向消費(fèi)者推廣公司的產(chǎn)品。通過公司及第三方的社交媒體賬號向消費(fèi)者推廣品牌和產(chǎn)品。通過廣告投放、瓶身活動(dòng)、綜藝節(jié)目冠名、影視植入、明星代言、體育賽事贊助、社交媒體營銷及跨行業(yè)合作等方式全方位同消費(fèi)者溝通，該等營銷活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生大量的營銷費(fèi)用。

於2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個(gè)月，銷售及分銷開支分別為人民幣4,890百萬元、人民幣5,218百萬元、人民幣5,816百萬元、人民幣2,252百萬元及人民幣2,127百萬元。於2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個(gè)月，廣告及促銷開支分別為人民幣982百萬元、人民幣1,234百萬元、人民幣1,219百萬元、人民幣428百萬元及人民幣399百萬元，分別占公司總收益的5.6%、6.0%、5.1%、4.3%及4.6%。農(nóng)夫山泉無法向消費(fèi)者保證，營銷活動(dòng)能夠使農(nóng)夫山泉實(shí)現(xiàn)銷售目標(biāo)。

市場營銷活動(dòng)的有效性較難預(yù)測和評估，其效果也可能會(huì)有所滯後，便得市場營銷活動(dòng)帶來的收益增長并不能在當(dāng)期得以完全體現(xiàn)。若營銷活動(dòng)效果未能達(dá)到預(yù)期，或無法按計(jì)劃開展?fàn)I銷活動(dòng)，則經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況、市場份額、品牌及聲譽(yù)可能受到不利影響。

（七）若公司未能成功地改良現(xiàn)有產(chǎn)品或開發(fā)、推出及推廣新產(chǎn)品，則可能對公司的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃及公司的盈利能力造成不利影響。

消費(fèi)者的選擇及偏好可能受到市場上新產(chǎn)品的影響。因此，不斷改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品的口味和包裝，并開發(fā)、推出及推廣新產(chǎn)品以維持公司的競爭力。為支持公司的產(chǎn)品更新及擴(kuò)展計(jì)劃，需要投入大量的產(chǎn)品研發(fā)資源、招聘更多適配產(chǎn)品的生產(chǎn)及營銷管理專業(yè)人員。

此外，亦需要甄選合適的原材料及包裝材料供應(yīng)商、物流服務(wù)提供商、經(jīng)銷商等。所有該等工作均涉及風(fēng)險(xiǎn)，并需要大量前期規(guī)劃、有效執(zhí)行及大額支出。公司無法向閣下保證公司改良的產(chǎn)品及推出的新產(chǎn)品都將能夠產(chǎn)生正向現(xiàn)金流或在短期內(nèi)或從根本上實(shí)現(xiàn)盈利。

如果無法成功以具成本效益的方式將改良產(chǎn)品或新產(chǎn)品推廣入市場，農(nóng)夫山泉的盈利能力、經(jīng)營業(yè)績及業(yè)務(wù)前景均可能受到不利影響。無法有效應(yīng)對競爭可能會(huì)對農(nóng)夫山泉的市場份額及盈利能力造成不利影響。農(nóng)夫山泉所處的行業(yè)競爭非常激烈，且該等競爭可能進(jìn)一步加劇。

部分競爭對手在若干細(xì)分市場的地位牢固，且經(jīng)營歷史更為悠久，具備全球視野或擁有更龐大的財(cái)務(wù)、研發(fā)或其他資源。這些競爭對手專注特定的產(chǎn)品、區(qū)域或渠道，從而在對消費(fèi)者的認(rèn)知、市場影響力，乃至成本等方面具有較高的競爭力。因此，農(nóng)夫山泉的競爭對手可能推出更優(yōu)的產(chǎn)品，或更快適應(yīng)不斷變化的行業(yè)趨勢或市場需求。

農(nóng)夫山泉現(xiàn)有或潛在的競爭對手可能會(huì)提供與產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高的產(chǎn)品。農(nóng)夫山泉亦無法向消費(fèi)者保證市場上不會(huì)出現(xiàn)假冒或仿造的產(chǎn)品、商標(biāo)或品牌的事件。該等假冒或仿造的產(chǎn)品通常很難被及時(shí)發(fā)現(xiàn)或取締。該等事件的發(fā)生可能對農(nóng)夫山泉的聲譽(yù)及品牌造成影響。

農(nóng)夫山泉所處的行業(yè)中可能出現(xiàn)重大的企業(yè)并購或形成聯(lián)盟，而該等并購或聯(lián)盟可能會(huì)使競爭對手迅速占據(jù)大量市場份額。此外，競爭或會(huì)導(dǎo)致競爭對手大幅增加其廣告支出及營銷活動(dòng)，或作出不合理或掠奪式的定價(jià)行為，甚至出現(xiàn)破壞農(nóng)夫山泉品牌及信譽(yù)或影響消費(fèi)者對農(nóng)夫山泉產(chǎn)品信心的合法或非法活動(dòng)。

倘農(nóng)夫山泉無法有效應(yīng)對競爭，公司的品牌、聲譽(yù)、經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況及業(yè)務(wù)前景可能受到重大不利影響。農(nóng)夫山泉可能無法持續(xù)實(shí)現(xiàn)收益的增長及良好的盈利能力。農(nóng)夫山泉的收益由2017年的人民幣17,491百萬元增加至2018年的人民幣20,475百萬元，并進(jìn)一步增加至2019年的人民幣24,021百萬元，復(fù)合年增長率為17.2%。由於市場飽和以及來自新市場參與者及替代產(chǎn)品的競爭等原因，農(nóng)夫山泉無法向閣下保證，農(nóng)夫山泉產(chǎn)品的需求日後將繼續(xù)以類似的速度增長。

於2017年、2018年及2019年農(nóng)夫山泉的凈利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%。能否維持良好的盈利能力將取決於公司能否繼續(xù)產(chǎn)生高水平的銷售收益；有效管理生產(chǎn)成本；及有效管理營運(yùn)及銷售營銷有關(guān)的成本及費(fèi)用。如果未能有效管理增長或維持盈利能力，農(nóng)夫山泉的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績可能會(huì)受到不利影響。

受COVID-19疫情影響，截至2020年5月31日止五個(gè)月的收益和凈利潤較去年同期均有所下降。於往績記錄期間，公司持續(xù)作出捐款。於2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個(gè)月，捐款分別為人民幣4百萬元、人民幣366百萬元、人民幣362百萬元、人民幣1百萬元及人民幣2百萬元。