日韩精品三级呦呦|五月丁香蜜臀|99久亚洲精品热|色婷婷五月一区

（三）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）技術(shù)創(chuàng)新無(wú)法滿足市場(chǎng)需求的風(fēng)險(xiǎn)

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)通信技術(shù)的快速發(fā)展，手機(jī)已從簡(jiǎn)單的移動(dòng)通訊工具轉(zhuǎn)變?yōu)榧ㄐ?、商?wù)和娛樂(lè)等多功能于一身的綜合電子消費(fèi)品?？傮w而言，手機(jī)行業(yè)技術(shù)更新周期在不斷縮短，對(duì)于行業(yè)內(nèi)企業(yè)的研發(fā)實(shí)力、市場(chǎng)反應(yīng)速度提出了更高的要求。一項(xiàng)新技術(shù)的運(yùn)用或一款新產(chǎn)品的發(fā)布，就可能掀起一股新的消費(fèi)潮流，并對(duì)手機(jī)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)十分重大的影響。如果發(fā)行人未來(lái)在新材料研究、技術(shù)革新、工藝創(chuàng)新等領(lǐng)域不能持續(xù)投入研發(fā)資源、不斷更新技術(shù)、對(duì)市場(chǎng)做出快速反應(yīng)，會(huì)導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷量的下滑，因此，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在技術(shù)創(chuàng)新無(wú)法滿足市場(chǎng)需求的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）核心人員流失的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人所處行業(yè)屬于資本和技術(shù)密集型行業(yè)，經(jīng)驗(yàn)豐富的管理人員以及技術(shù)研發(fā)人才是發(fā)行人生存和發(fā)展的重要基礎(chǔ)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)之間對(duì)人才的爭(zhēng)奪將更加激烈，若發(fā)行人未來(lái)無(wú)法為核心人員提供富有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬水平和激勵(lì)機(jī)制，發(fā)行人可能面臨核心人員流失的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）通信專利許可風(fēng)險(xiǎn)

以手機(jī)為代表的移動(dòng)通信終端設(shè)備是連接通信網(wǎng)絡(luò)的載體，為了接入通信網(wǎng)絡(luò)并實(shí)現(xiàn)全球通信，各項(xiàng)性能參數(shù)必須遵循移動(dòng)通信協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)。該移動(dòng)通信協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)通過(guò)通信標(biāo)準(zhǔn)制定組織和主要通信行業(yè)企業(yè)合作參與制定，在全球范圍內(nèi)被廣泛接受。全球范圍內(nèi)主要的通信廠商憑借其在通信行業(yè)長(zhǎng)期的技術(shù)積累，逐步形成了數(shù)量眾多的通信專利，并在參與制定現(xiàn)行主要通信協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)時(shí)將其自身持有的專利技術(shù)納入通信協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)中，因而形成了被移動(dòng)終端所實(shí)施的通信領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)必要專利（SEP）。

由于通信技術(shù)的快速發(fā)展，納入到移動(dòng)通信協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)必要專利持續(xù)變化，且主要標(biāo)準(zhǔn)必要專利側(cè)重在如基帶芯片等底層技術(shù)上，包括發(fā)行人在內(nèi)的大部分手機(jī)廠商無(wú)法實(shí)時(shí)掌握并判斷，故存在使用第三方標(biāo)準(zhǔn)必要專利的可能性，因此發(fā)行人的手機(jī)產(chǎn)品存在因?qū)嵤┑谌綐?biāo)準(zhǔn)必要專利而支付許可費(fèi)的可能性。標(biāo)準(zhǔn)必要專利實(shí)施許可需遵循公平、合理、無(wú)歧視（FRAND）原則，發(fā)行人就前述移動(dòng)通信領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)必要專利許可事宜，與第三方專利權(quán)人積極進(jìn)行磋商和談判。但由于標(biāo)準(zhǔn)必要專利許可獲得情況的不確定性，不排除發(fā)行人存在被第三方專利權(quán)人起訴要求支付專利許可費(fèi)的可能性，亦不排除不能通過(guò)提高產(chǎn)品價(jià)格而消除成本增加的可能性。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，存貨余額亦隨之增加。截至2016年末、2017年末和2018年末，發(fā)行人存貨賬面價(jià)值分別為160,849.97萬(wàn)元、241,713.18萬(wàn)元和249,947.58萬(wàn)元，占資產(chǎn)總額的比例分別為23.83%、27.63%和24.14%。發(fā)行人所在消費(fèi)電子行業(yè)產(chǎn)品生命周期通常較短，若發(fā)行人未來(lái)不能有效地實(shí)施庫(kù)存管理，導(dǎo)致原材料積壓、受損，或產(chǎn)品市場(chǎng)環(huán)境變化出現(xiàn)原材料、庫(kù)存商品價(jià)格大幅下跌的情形，發(fā)行人將面臨存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

1）匯兌損益風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人手機(jī)產(chǎn)品全部銷往海外，銷售區(qū)域主要集中在非洲、南亞、東南亞等全球新興市場(chǎng)國(guó)家，公司境外銷售主要使用美元等外幣結(jié)算，相應(yīng)公司持有美元等外幣貨幣性資產(chǎn)及負(fù)債。因此，報(bào)告期內(nèi)受美元等外幣兌人民幣的匯率不斷波動(dòng)影響，發(fā)行人報(bào)告期各期匯兌損益（正數(shù)為損失）分別為-5,169.88萬(wàn)元、19,854.81萬(wàn)元、7,723.35萬(wàn)元，匯兌損益的絕對(duì)值分別占當(dāng)期利潤(rùn)總額29.07%、24.52%、8.93%，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響較大。盡管發(fā)行人未來(lái)將平衡外幣貨幣性資產(chǎn)及負(fù)債規(guī)模以降低匯兌損益對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，但如果相關(guān)外幣兌人民幣的結(jié)算匯率短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，仍將對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

2）外匯管理工具使用風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人為合理的規(guī)避和降低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，與主要合作銀行簽訂了外匯遠(yuǎn)期合約產(chǎn)品協(xié)議，通過(guò)運(yùn)用外匯管理工具對(duì)外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。2017年，美元兌人民幣呈貶值趨勢(shì)，美元匯率由年初的6.96下跌至年末的6.51，跌幅達(dá)到6.47%，2018年第一季度，美元兌人民幣繼續(xù)延續(xù)貶值趨勢(shì)，美元匯率最低跌至6.24。發(fā)行人為規(guī)避美元匯率持續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)，自2018年初以來(lái)購(gòu)入外匯遠(yuǎn)期合約產(chǎn)品來(lái)鎖定遠(yuǎn)期匯率價(jià)格。但由于2018年5月以后美元對(duì)人民幣快速升值，美元匯率最高漲至6.97，發(fā)行人2018年度購(gòu)入外匯遠(yuǎn)期合約產(chǎn)品產(chǎn)生較大虧損。

盡管發(fā)行人未來(lái)將根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要及匯率預(yù)期變動(dòng)情況合理使用外匯管理工具，但如果未來(lái)美元等兌人民幣匯率短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，且與發(fā)行人所使用的外匯管理工具鎖定的匯率風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)方向不一致，仍可能對(duì)發(fā)行人未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響。

（3）盈利能力下降風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人自設(shè)立以來(lái)始終堅(jiān)持深耕以非洲為代表的全球新興市場(chǎng)，堅(jiān)持產(chǎn)品本地化創(chuàng)新，經(jīng)過(guò)多年的積累和發(fā)展，已建立了領(lǐng)先的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和較高的品牌知名度。報(bào)告期各期，發(fā)行人綜合毛利率分別為20.59%、20.97%、24.45%，整體較為穩(wěn)定。如果未來(lái)新興市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)整體毛利率下降，而發(fā)行人無(wú)法持續(xù)保持產(chǎn)品創(chuàng)新并提高產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平，從而在激烈行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中持續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司亦將面臨市場(chǎng)地位下滑，毛利率水平下降風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致公司整體盈利能力下降風(fēng)險(xiǎn)。

（4）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

1）所得稅報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的部分子公司享受企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠，主要包括高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠、西部大開發(fā)戰(zhàn)略有關(guān)企業(yè)稅收優(yōu)惠和軟件企業(yè)稅收優(yōu)惠等，其中，控股子公司深圳泰衡諾、上海傳英、深圳傳音通訊、上海展揚(yáng)和北京傳嘉被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，享受企業(yè)所得稅減按15%的稅率計(jì)繳的稅收優(yōu)惠；

控股子公司重慶傳音科技被認(rèn)定為西部地區(qū)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)，享受企業(yè)所得稅減按15%的稅率計(jì)繳的稅收優(yōu)惠；控股子公司上海傳英、北京傳嘉和上海展揚(yáng)被認(rèn)定為軟件企業(yè)，享受軟件企業(yè)“兩免三減半”的所得稅稅收優(yōu)惠。如果上述稅收優(yōu)惠政策到期后發(fā)行人及其子公司不再符合相關(guān)稅收優(yōu)惠資格認(rèn)定條件，或國(guó)家和地方有關(guān)所得稅稅收優(yōu)惠政策發(fā)生不利變化，將對(duì)發(fā)行人未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響。

2）增值稅報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的部分子公司享受增值稅稅收優(yōu)惠，主要包括生產(chǎn)企業(yè)出口退稅和軟件產(chǎn)品增值稅即征即退等，其中，控股子公司深圳泰衡諾、惠州埃富拓、深圳傳音制造和重慶傳音科技作為生產(chǎn)型企業(yè)，出口貨物享受增值稅“免、抵、退”政策，根據(jù)貨物種類不同，退稅率分別為17%、16%、15%、13%、9%、5%；控股子公司上海傳英、上海展揚(yáng)、北京傳嘉和深圳傳音通訊銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，對(duì)其征收增值稅實(shí)際稅負(fù)超過(guò)3%的部分實(shí)行即征即退政策。如果未來(lái)國(guó)家出口退稅政策或軟件產(chǎn)品增值稅即征即退政策出現(xiàn)重大不利變化，則將對(duì)發(fā)行人的利潤(rùn)水平產(chǎn)生不利影響。