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本次上市存在的風險

（一）經營風險

（1）宏觀經濟波動風險

公司的下游客戶主要包括集成電路、新型顯示面板、光伏能源、光纖光纜等制造業(yè)領域，與宏觀經濟發(fā)展周期有著較強的相關性，受國家宏觀經濟環(huán)境和總體發(fā)展速度等因素的影響較大。國家的宏觀經濟調控政策調整帶來的宏觀經濟周期波動可能影響公司的部分下游行業(yè)，并將對公司的主營業(yè)務造成一定的影響。

（2）產品質量風險

公司特種氣體產品的主要客戶為大規(guī)模集成電路、新型顯示面板等高端領域客戶，其生產過程精細化程度高，對氣體產品的穩(wěn)定度要求極高，例如應用于集成電路晶圓加工生產線的氣體，純度或雜質含量百萬分之一級的細微波動就會對整條生產線產品良率造成不利影響。而這些領域客戶的產線價值極高，盡管公司已掌握特種氣體生產全流程的核心技術，品質管控能力較高，并通過了客戶嚴格的審核認證，但如果由于某些原因導致公司產品的質量不穩(wěn)定，將導致產品質量糾紛或訴訟，面臨巨額賠償?shù)娘L險。

（3）安全生產的風險

工氣體產品大多為危險化學品，國家對危險化學品的生產、儲存、使用和運輸都制定了相關法律法規(guī)，并通過質量技術監(jiān)督、安全生產監(jiān)督管理、運輸管理等相關部門進行監(jiān)管。如果公司的安全管理制度未得到有效執(zhí)行或者個別員工疏忽導致操作不當，存在發(fā)生安全生產事故的風險，將影響公司的生產經營。

（4）主要產品價格波動的風險

隨著特種氣體國產化水平的不斷提高，一方面公司的成熟產品可能將會面臨更激烈的市場競爭，另一方面公司將在更多領域與國外大型氣體公司產生直接競爭，競爭環(huán)境的變化可能帶來產品價格的波動。此外，技術的重大突破、下游產業(yè)發(fā)展趨勢的變化都可能對供需產生影響，進而造成產品價格的波動，從而對公司的經營造成負面影響。

（5）主要原材料價格波動的風險

公司的原材料主要采購自空分氣體企業(yè)、金屬冶煉企業(yè)、化工企業(yè)、生產粗產品的氣體公司等，報告期內，公司的原材料價格受去產能等因素影響，存在不同程度的波動。如果公司上游行業(yè)的市場環(huán)境發(fā)生變化，對供需關系造成影響，將造成公司原材料價格的波動，進而對成本、毛利率產生一定影響。

（二）技術風險

（1）技術研發(fā)風險

一方面，如果公司的研發(fā)前瞻性不足，未能對市場的發(fā)展趨勢做出正確判斷，有可能導致技術成果得不到市場認可，技術成果的產業(yè)化不達預期，將會對公司的長遠發(fā)展和未來市場競爭力產生一定的影響。另一方面，公司的下游產業(yè)包括集成電路、新型顯示面板、光伏能源等，具有產品迭代快速、技術革新頻繁的特點，如果公司的研發(fā)能力無法與客戶的需求想匹配，將導致技術研發(fā)的滯后，從而進一步面臨客戶流失的風險，對生產經營造成不利影響。

（2）核心技術人員流失的風險

公司是一家致力于特種氣體國產化，打破我國極大規(guī)模集成電路、新型顯示面板等高端領域氣體材料制約的民族氣體廠商，主營業(yè)務以特種氣體的研發(fā)、生產及銷售為核心，輔以普通工業(yè)氣體和相關氣體設備與工程服務，提供氣體一站式綜合應用解決方案。經過長期的研發(fā)積累，公司已掌握了較多行業(yè)內的核心技術，擁有多項知識產權。由于目前公司的核心技術主要由關鍵生產管理人員和核心技術人員掌握，隨著人才競爭的日趨加劇，可能存在上述關鍵生產管理人員和核心技術人員流失、核心技術失密的風險，從而對公司的正常生產和持續(xù)發(fā)展造成不利影響。

（三）財務風險

（1）應收賬款余額較大的風險

報告期內，隨著公司銷售規(guī)模的持續(xù)增長，公司期末應收賬款余額逐年增加且維持在較高水平，2016年末、2017年末和2018年末，公司應收賬款余額分別為20,932.53萬元、19,390.69萬元和21,253.46萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為31.85%、24.64%和26.00%。盡管報告期內公司賬齡在1年以內的應收賬款占比達90%左右，且公司應收賬款歷年回收情況良好，但如果公司催收不力或客戶財務狀況出現(xiàn)惡化，公司將面臨一定的壞賬風險。

（2）存貨規(guī)模較大的風險

2016年末、2017年末和2018年末，公司存貨賬面價值分別為7,361.65萬元、8,759.26萬元和9,426.14萬元，存貨規(guī)模較大，占流動資產的比重分別為20.04%、21.06%和21.34%。公司存貨主要由原材料、產成品、在產品和發(fā)出商品構成，公司主要采用以銷定產的模式，產品的生產周期較短，存貨大幅減值的風險較小。但隨著公司生產規(guī)模的擴大，如果公司不能加強生產計劃管理和存貨管理，可能存在存貨余額較大給公司生產經營帶來負面影響的風險。

（3）匯率風險

2016年、2017年和2018年，公司的境外主營業(yè)務收入分別為15,042.24萬元、13,207.35萬元和16,022.67萬元，占主營業(yè)務收入的比例分別為23.10%、16.90%和19.76%。公司外銷收入主要結算貨幣為美元。報告期內，匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響分別為91.56萬元、-102.15萬元和24.20萬元。

未來如果人民幣出現(xiàn)較大幅度升值，在銷售價格不變的情況下，將造成公司利潤空間收窄，提高售價則會使公司產品在國際市場上的性價比優(yōu)勢受到一定程度的削弱，影響公司產品的市場競爭力，造成銷售量的降低，進而影響經營業(yè)績；如果人民幣出現(xiàn)較大幅度貶值，則會對公司的經營業(yè)績產生有利影響。因此，公司存在匯率波動導致公司經營業(yè)績波動的風險。

（四）使用權屬不完善的房產可能產生的風險

公司及其子公司目前自有的存在權屬瑕疵的房產面積約為3,377.39平方米，占房產總面積的比例為10.11%，其中，華特氣體所有的約315平方米的房產正在辦理權屬證書；聯(lián)合化工所有的2,984.39平方米的房產因歷史問題無法辦理過戶，已取得綏寧縣不動產登記中心出具的證明，證明聯(lián)合化工為該房產的實際權屬人。

公司及其子公司目前租賃的存在權屬瑕疵的房產面積約為5,849.78平方米，占租賃房產總面積的比例為28.18%，該等房產正在辦理權屬證書。針對上述公司及子公司自有或租賃的存在權屬瑕疵的房產情況，公司實際控制人出具了承諾：“公司及子公司如因在用的土地、房產涉及的法律瑕疵而導致該等房地產被征收、拆除或拆遷，或租賃合同被認定無效或者出現(xiàn)任何糾紛，并給公司造成經濟損失（包括但不限于征收、拆除、處罰等直接損失，或因征收、拆遷、拆除等可能產生的搬遷費用、固定配套設施損失、停工損失、被有權部門罰款或者被有關當事人追索而支付的賠償?shù)龋救藢⒕凸緦嶋H遭受的經濟損失（扣除取得的各種補償、賠償外）全額承擔賠償責任，并不向公司進行任何追償?！睂τ谏鲜龃嬖跈鄬勹Υ玫姆慨a，公司仍可能面臨因產權手續(xù)不完善帶來的潛在風險。