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本次上市存在的風(fēng)險

（一）技術(shù)風(fēng)險

（1）技術(shù)升級迭代風(fēng)險

公司所處的垃圾污染和水污染治理行業(yè)是一個技術(shù)密集型行業(yè)，行業(yè)對于相關(guān)處理技術(shù)的要求較高。公司依靠多年的經(jīng)驗積累以及持續(xù)的自主研發(fā)，形成了一套先進、全面和實用的垃圾污染治理和水污染治理技術(shù)體系，并已取得或掌握多項專利及非專利核心技術(shù)。

同時，公司整合現(xiàn)有研發(fā)資源，與中國環(huán)境科學(xué)研究院、江蘇省環(huán)境科學(xué)研究院、東南大學(xué)、暨南大學(xué)、南京理工大學(xué)等國內(nèi)知名科研單位進行合作，持續(xù)增強自身研發(fā)實力。公司深知技術(shù)創(chuàng)新是保持核心競爭力的關(guān)鍵因素，也將持續(xù)保持相應(yīng)的研發(fā)投入。但隨著行業(yè)的快速發(fā)展，技術(shù)不斷升級迭代，若公司不能及時、準(zhǔn)確地把握技術(shù)、市場和政策的變化趨勢，不能及時將技術(shù)研發(fā)與市場需求相結(jié)合，公司可能會面臨技術(shù)升級迭代的風(fēng)險，現(xiàn)有的競爭優(yōu)勢將可能被削弱。

（2）研發(fā)失敗風(fēng)險

垃圾污染和水污染治理行業(yè)技術(shù)發(fā)展日新月異，企業(yè)必須根據(jù)市場發(fā)展趨勢把握創(chuàng)新方向，持續(xù)不斷的推進技術(shù)創(chuàng)新以及新產(chǎn)品或服務(wù)開發(fā)，并將創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為成熟的產(chǎn)品或服務(wù)推向市場，以適應(yīng)不斷發(fā)展的市場需求。首先，如果公司未來不能對技術(shù)、產(chǎn)品或服務(wù)、市場的發(fā)展趨勢做出正確判斷，不能及時覺察到行業(yè)關(guān)鍵技術(shù)的發(fā)展方向，將使公司在新技術(shù)的研發(fā)方向、重要產(chǎn)品或服務(wù)的方案等方面不能及時做出準(zhǔn)確決策，公司技術(shù)創(chuàng)新及新產(chǎn)品或服務(wù)的開發(fā)將存在失敗的風(fēng)險。

其次，技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品或服務(wù)的開發(fā)需要投入大量資金和人員，通過不斷嘗試才可能成功，在開發(fā)過程中存在未能突破關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)品或服務(wù)的具體性能、指標(biāo)、開發(fā)進度無法達到預(yù)期而研發(fā)失敗的風(fēng)險。再次，公司也存在新技術(shù)、新產(chǎn)品或服務(wù)研發(fā)成功后不能得到市場的認(rèn)可或者未達到預(yù)期經(jīng)濟效益的風(fēng)險。

（3）技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險

公司所處的垃圾污染和水污染治理行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)門檻較高，對技術(shù)創(chuàng)新的能力及投入、核心技術(shù)人員的穩(wěn)定性具有較高要求。盡管公司擁有較強的研發(fā)能力、較深厚的技術(shù)積累和較多的自主核心技術(shù)，但如果公司未來獲得的技術(shù)專利許可或授權(quán)不具排他性，未來掌握的技術(shù)未能形成產(chǎn)品或?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，都將可能使公司喪失技術(shù)優(yōu)勢，對公司經(jīng)營造成不利影響。

（二）經(jīng)營風(fēng)險

（1）市場變化風(fēng)險

公司主營業(yè)務(wù)為垃圾污染削減及修復(fù)業(yè)務(wù)、高難度廢水處理業(yè)務(wù)。公司垃圾污染削減及修復(fù)業(yè)務(wù)的下游客戶主要為各地的環(huán)衛(wèi)或城管部門下設(shè)的國有城建單位、市政單位等。隨著政府對于環(huán)境污染治理的各項投入逐年增加，垃圾污染削減及修復(fù)行業(yè)迎來了良好的發(fā)展機遇，市場前景廣闊。

然而，垃圾填埋場、垃圾焚燒廠的運營周期較長，從修建、運營到關(guān)閉需要經(jīng)歷較長的期間，各地政府通常不具有長期連續(xù)的業(yè)務(wù)需求。為應(yīng)對下游需求不穩(wěn)定的狀況，公司需要不斷開拓新的客戶，承接新的垃圾污染削減及修復(fù)業(yè)務(wù)。

公司高難度廢水處理業(yè)務(wù)的下游客戶主要為各地市政單位、水務(wù)公司及各類工業(yè)企業(yè)等。近年來，下游的工業(yè)企業(yè)發(fā)展較快，創(chuàng)造了一定的高難度廢水處理業(yè)務(wù)需求。然而，工業(yè)、能源、城市水環(huán)境等行業(yè)受國家宏觀經(jīng)濟走勢和政府調(diào)控等因素的影響較大，如果未來宏觀經(jīng)濟增速持續(xù)放緩或國家對上述行業(yè)的指導(dǎo)政策發(fā)生不利變化，可能對公司業(yè)績造成不利影響。

（2）商業(yè)周期變化風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)保持高速成長態(tài)勢，公司的快速成長一方面依賴于社會經(jīng)濟發(fā)展、政府和居民環(huán)保意識提高所帶來的大量業(yè)務(wù)需求；另一方面則依賴于公司在技術(shù)研發(fā)、市場開拓、項目質(zhì)量與品牌等領(lǐng)域不斷增強的競爭優(yōu)勢。垃圾污染和水污染治理行業(yè)的周期變化受到國家政策、社會各界重視程度等因素的影響，未來若上述因素發(fā)生不利變化，可能會導(dǎo)致公司面臨商業(yè)周期變化的風(fēng)險。

（3）客戶需求變化風(fēng)險

公司下游客戶主要包括各地的環(huán)衛(wèi)或城管部門下設(shè)的國有城建單位、市政單位、水務(wù)公司及各類工業(yè)企業(yè)等，大多數(shù)項目的建設(shè)資金來源于當(dāng)?shù)卣呢斦芸?。垃圾污染和水污染治理行業(yè)是一個政策引導(dǎo)型行業(yè)，客戶需求主要受政策影響。國家環(huán)保政策、法律法規(guī)的日漸完善是推動行業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要動力。

隨著社會經(jīng)濟的不斷深入發(fā)展和城市化進程的不斷推進，垃圾污染和水污染日漸增多，影響和制約著居民健康生活和社會可持續(xù)發(fā)展。雖然目前國家相繼出臺各項措施，制定相關(guān)政策，在環(huán)境污染防治方面提出新的任務(wù)，強調(diào)要加快發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，用政策引導(dǎo)，全面促進環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。但未來若國家對于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)政策發(fā)生變化，可能會對客戶需求造成影響，從而影響當(dāng)?shù)卣呢斦芸睿瑢?dǎo)致公司主要業(yè)務(wù)出現(xiàn)投資規(guī)?？s減、建設(shè)期延緩、回款效率降低等情況。