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（五）尚未盈利或存在累計未彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險

公司所從事的高端醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，存在前期研發(fā)投入高、獲批上市銷售流程時間長等特點，在產(chǎn)品實現(xiàn)規(guī)模化銷售前，公司需要持續(xù)進(jìn)行投入。2017年、2018年和2019年，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,166.95萬元、-85.60萬元和-3,095.78萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1,604.36萬元、-3,910.14萬元和-3,372.84萬元。截至2019年末，公司未分配利潤為-6,914.09萬元，公司尚未盈利及存在未彌補(bǔ)虧損。公司尚未盈利且存在累計未彌補(bǔ)虧損的情形將導(dǎo)致公司存在如下潛在風(fēng)險：

1、未來一定期間無法盈利或無法進(jìn)行利潤分配的風(fēng)險

公司未來盈利的多少取決于公司骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人銷售的數(shù)量及價格、發(fā)生的成本和費用等方面。如公司在“天璣”骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人推廣方面進(jìn)度緩慢，或未來推出的“天璣2.0”骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人未達(dá)預(yù)期，公司可能將在較長時間內(nèi)無法盈利；即使公司未來能夠盈利，但亦可能無法保證持續(xù)盈利。預(yù)計首次公開發(fā)行股票并上市后，公司短期內(nèi)無法現(xiàn)金分紅，將對股東的投資收益造成一定程度不利影響。

2、收入無法按計劃增長的風(fēng)險

公司將繼續(xù)加強(qiáng)骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人的市場推廣力度，增進(jìn)醫(yī)院、醫(yī)生、患者對骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人的認(rèn)知程度，爭取產(chǎn)品盡早納入醫(yī)保報銷范圍，但如果骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人銷售收入未能按計劃增長，可能導(dǎo)致虧損進(jìn)一步增加。

3、產(chǎn)品或服務(wù)無法得到客戶認(rèn)同的風(fēng)險

骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人進(jìn)入臨床手術(shù)尚處于起步期，增進(jìn)醫(yī)院、醫(yī)生、患者對骨科手術(shù)機(jī)器人的認(rèn)知程度尚需一定時間，如果醫(yī)院、醫(yī)生及患者對公司骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人認(rèn)同感較低，可能導(dǎo)致虧損進(jìn)一步增加。

4、資金狀況、業(yè)務(wù)拓展、人才引進(jìn)、團(tuán)隊穩(wěn)定、研發(fā)投入等方面受到限制或影響的風(fēng)險

公司無法盈利或保證持續(xù)盈利將削減公司的價值，將可能造成公司現(xiàn)金流緊張，損害公司業(yè)務(wù)拓展、人才引進(jìn)、團(tuán)隊穩(wěn)定和研發(fā)投入。公司主要通過外部融資籌措營運資金，將會對公司的資金狀況造成壓力。如果公司無法在未來一段時間內(nèi)取得盈利或籌措到足夠資金以維持足夠的營運資金，公司將減少日常開支，進(jìn)而對公司業(yè)務(wù)造成不利影響。

公司上市后未盈利狀態(tài)可能持續(xù)存在或累計未彌補(bǔ)虧損可能繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)而可能導(dǎo)致觸發(fā)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第12.4.2條的財務(wù)狀況，即最近一個會計年度經(jīng)審計扣除非經(jīng)常性損益之前或之后的凈利潤（含被追溯重述）為負(fù)，且最近一個會計年度經(jīng)審計的營業(yè)收入（含被追溯重述）低于1億元，或最近一個會計年度經(jīng)審計的凈資產(chǎn)（含被追溯重述）為負(fù)，則可能導(dǎo)致公司觸發(fā)退市條件，而根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》，公司觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市。

（六）產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)生的風(fēng)險

高端醫(yī)療器械行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代速度較快，基于提前布局前沿技術(shù)的考慮，報告期內(nèi)，公司進(jìn)行了多起產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資。2017年，發(fā)行人投資法國SPW公司，涉足脊柱醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)；2018年，發(fā)行人投資美國GYS公司和美國Mobius公司，參與移動CT領(lǐng)域。2018年，公司下屬子公司水木東方投資多家醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域相關(guān)公司，包括英特美迪、上海謙邁、羅森博特、成都杰仕德等。2019年9月，公司投資了德國安杰機(jī)器人公司，參與機(jī)械臂開發(fā)。截至2019年末，公司其他權(quán)益工具賬面價值10,711.28萬元，占總資產(chǎn)的比例為15.01%。

產(chǎn)業(yè)投資對公司管理層提出較高的要求，需要公司管理層掌握新領(lǐng)域的相關(guān)知識，判斷前沿技術(shù)發(fā)展方向。醫(yī)療器械行業(yè)具有研發(fā)投入大、獲得產(chǎn)品認(rèn)證時間長等特征，投資的潛在風(fēng)險還體現(xiàn)在可能的失敗風(fēng)險、潛在的訴訟風(fēng)險、面臨的監(jiān)管風(fēng)險、運營風(fēng)險和員工管理風(fēng)險等問題。若被投資公司不能有效吸引或留住人才，或被投資公司無法按預(yù)期研發(fā)出有競爭力的產(chǎn)品，可能對公司財務(wù)和經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。另外，公司2018年投資200.00萬元的上海謙邁由于持續(xù)虧損等原因，2019年末公司所持其股權(quán)公允價值已減計為零。