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（五）法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）對(duì)賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)

2017年12月，山東黃金創(chuàng)投與控股股東筠龍投資、其他股東榮隆投資共同簽署了對(duì)賭協(xié)議；豐創(chuàng)生物與控股股東筠龍投資、其他股東榮隆投資及銀晟投資分別簽署了對(duì)賭協(xié)議。對(duì)賭協(xié)議中就山東黃金創(chuàng)投、豐創(chuàng)生物作為機(jī)構(gòu)投資者受讓恒譽(yù)環(huán)保股份后的贖回權(quán)、優(yōu)先受讓權(quán)和共同出售權(quán)等權(quán)利保障事宜，以及就對(duì)賭協(xié)議自動(dòng)終止條件和重新溯及生效權(quán)利事宜進(jìn)行了約定。

雖然截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，根據(jù)對(duì)賭協(xié)議約定，各方確認(rèn)的對(duì)賭條款均已經(jīng)無(wú)條件終止，但若恒譽(yù)環(huán)保上市申請(qǐng)未審核通過(guò)或未在交易所掛牌交易，則對(duì)賭協(xié)議中贖回權(quán)利條款仍將重新溯及生效。上述對(duì)賭條款僅限于公司股東之間，雖不涉及公司的利益，但是如果贖回權(quán)利條款重新溯及生效，公司控股股東和其他股東的回購(gòu)義務(wù)將觸發(fā)，現(xiàn)有股東持股比例存在發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）產(chǎn)品質(zhì)量糾紛風(fēng)險(xiǎn)

公司向客戶(hù)提供的裂解生產(chǎn)線是一種大型成套設(shè)備，裂解生產(chǎn)線能否在安全、環(huán)保的前提下長(zhǎng)期穩(wěn)定工業(yè)化連續(xù)運(yùn)行尤為重要。報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售給客戶(hù)的裂解生產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)良好，未發(fā)生產(chǎn)品質(zhì)量糾紛，但不能排除因其他某種不確定或不可控因素導(dǎo)致裂解生產(chǎn)線運(yùn)行過(guò)程中出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，從而給公司帶來(lái)法律、聲譽(yù)及經(jīng)濟(jì)方面損失風(fēng)險(xiǎn)。

（六）發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

公司股票發(fā)行價(jià)格確定后，如果公司預(yù)計(jì)發(fā)行后總市值不滿足在本招股說(shuō)明書(shū)中明確選擇的市值與財(cái)務(wù)指標(biāo)上市標(biāo)準(zhǔn)，或網(wǎng)下投資者申購(gòu)數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量的，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。若公司中止發(fā)行上市審核程序超過(guò)交易所規(guī)定的時(shí)限或者中止發(fā)行注冊(cè)程序超過(guò)3個(gè)月仍未恢復(fù)，或者存在其他影響發(fā)行的不利情形，公司將面臨股票發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

（七）募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

公司本次募集資金擬投資項(xiàng)目均圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行，在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，公司將面臨著政策環(huán)境變化、市場(chǎng)環(huán)境變化、原材料供應(yīng)和價(jià)格變化等諸多因素，可能會(huì)給公司業(yè)務(wù)造成不利影響，無(wú)法實(shí)現(xiàn)募集資金擬投資項(xiàng)目的預(yù)期收益，進(jìn)而導(dǎo)致公司盈利能力下降。如果未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化，或估算的假設(shè)基礎(chǔ)出現(xiàn)顯著變化，將會(huì)造成本公司募集資金擬投資項(xiàng)目的實(shí)施不能達(dá)到預(yù)期，給公司的經(jīng)營(yíng)及盈利能力帶來(lái)不利影響。本次募集資金擬投資項(xiàng)目建成后，固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)顯著增加，如果市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致項(xiàng)目無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，公司可能存在因折舊和攤銷(xiāo)增加而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

（八）本次公開(kāi)發(fā)行攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為14.08%、18.48%、60.46%及21.77%。公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市完成后，公司的總股本及凈資產(chǎn)均將大幅增長(zhǎng)，但由于募集資金從投入使用至產(chǎn)生效益需要一定周期，在公司總股本和凈資產(chǎn)均增加的情況下，如果公司未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模和凈利潤(rùn)未能產(chǎn)生相應(yīng)幅度的增長(zhǎng)，每股收益和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)將出現(xiàn)一定幅度的下降，因此，本次公開(kāi)發(fā)行股票存在攤薄公司即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。