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（六）應收賬款回收風

險發(fā)行人主要客戶系承擔太湖、巢湖、滇池、洱海等重要湖庫藍藻治理重任的政府部門或國有企事業(yè)單位，重大藍藻治理項目均列入財政專項資金計劃，資金可收回性具有保障。通常情況下，合同約定預收款比例為10%至30%，技術裝備試運行、驗收前該等預收款項基本能夠到位；設備試運行、正式完成驗收后付款至85%左右，余下15%左右尾款作為質量保證金與尾款，一般待專項決算審計與技術裝備質保期過后結清。

報告期內，巢湖、滇池項目資金回款較為及時，太湖、洱源西湖項目因受專項資金到位時間以及資金審批流程影響，部分項目回款有所滯后。公司設立至今，未產(chǎn)生任何大額壞賬損失，形成呆壞賬的風險極小。2016年末、2017年末和2018年末公司應收賬款賬面余額分別為4,806.37萬元、11,383.34萬元和12,919.51萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為99.94%、95.95%和62.24%。

公司報告期各期末應收賬款余額較高，主要原因在于，一是公司主要客戶通常在上半年制定采購藍藻治理技術裝備集成項目計劃，在下半年根據(jù)裝備集成交付過程驗收、結算部分款項，導致下半年收入確認較集中；二是一般根據(jù)合同約定，客戶于專項決算審計后對合同尾款進行結算，因主要客戶為政府相關部門和國有企事業(yè)單位，需歷經(jīng)嚴格的驗收、專項決算審計及資金審批流程，并待相應專項資金到位后才能支付款項，導致公司跨年的應收賬款較多。公司主要客戶信用、資金狀況良好，報告期內公司不存在無法收回的大額應收賬款。未來，隨著公司業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，應收賬款余額有可能繼續(xù)上升，面臨的應收賬款回收壓力相應有所增加，不能完全排除到期無法收回的風險。

（七）募集資金投資項目實施風險

（1）募投項目新增固定資產(chǎn)折舊影響公司經(jīng)營業(yè)績的風險

公司本次募集資金主要用于“湖庫富營養(yǎng)化監(jiān)控預警建設項目”、“藍藻處置研發(fā)中心建設項目”。募投項目實施將有助于打通藍藻治理、藻泥資源化利用的產(chǎn)業(yè)鏈，以及提高在湖庫富營養(yǎng)化監(jiān)控預警及防控和水體修復領域的整體綜合服務實力，進一步拓寬業(yè)務范圍，對公司未來可持續(xù)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。

然而，由于募投項目本身給公司帶來直接的經(jīng)濟效益不明顯，募投項目固定資產(chǎn)投資總額較大，新增資產(chǎn)折舊額在募集資金投資項目建成轉為固定資產(chǎn)后的一段時間內可能超過募投項目本身帶給公司直接的經(jīng)濟效益，從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（2）募投項目可能達不到預期效果的風險

湖庫富營養(yǎng)化監(jiān)控預警建設項目涉及面廣且復雜，需要綜合運用衛(wèi)星遙感、高光譜無人機傾斜攝影等技術手段，開發(fā)監(jiān)控、數(shù)據(jù)處理軟件系統(tǒng)，構建大數(shù)據(jù)中心以及湖庫富營養(yǎng)化診療模型，項目實施目的是對國家要求重點保護、治理的湖泊、重要水源地進行常態(tài)化在線監(jiān)測預警，獲取各項指標數(shù)據(jù)，為湖庫富營養(yǎng)化診療、輸出方案提供數(shù)據(jù)支撐。

盡管公司已針對太湖等業(yè)務涉及的湖泊進行常態(tài)化監(jiān)測、處理，但面向全國重點湖庫、水源地的監(jiān)控預警平臺能否達到設計功能，能否得到相關政府管理部門的大力支持以及能否在實際運行過程中達到預期實施效果，仍具有一定的不確定性。

藍藻處置研發(fā)中心建設項目重點通過加強試驗中心、試制中心建設，全面提升覆蓋藍藻以及水生態(tài)系統(tǒng)、技術裝備、監(jiān)測預警以及藻泥資源化利用全方位研究能力，鑒于技術創(chuàng)新開發(fā)本身具有一定復雜性和風險性，研發(fā)成果能否順利產(chǎn)業(yè)化存在一定不確定性，研發(fā)中心建設項目建成后能否達到預期效果存在不確定性的風險。