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（三）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

隨著未來(lái)子公司江門海目星及江蘇海目星投產(chǎn)、本次募集資金的到位和募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大、組織機(jī)構(gòu)和管理體系將日益復(fù)雜，員工人數(shù)規(guī)模也將相應(yīng)增加，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理和內(nèi)部控制水平提出更高的要求。若公司的經(jīng)營(yíng)管理及內(nèi)部控制水平不能滿足業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的需求，將會(huì)對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成一定的不利影響。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-9,501.60萬(wàn)元、-14,004.79萬(wàn)元、-603.22萬(wàn)元和2,281.37萬(wàn)元，其中2016-2018年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，主要受行業(yè)上下游付款周期差異、票據(jù)結(jié)算及運(yùn)營(yíng)資本增加等因素影響。雖然2019年1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為2,281.37萬(wàn)元，較報(bào)告期前三年有所改善，但由于下游行業(yè)特點(diǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的存在，在公司未來(lái)快速擴(kuò)張期內(nèi)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的情形可能繼續(xù)存在，可能導(dǎo)致公司營(yíng)運(yùn)資金相對(duì)緊張，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

（2）應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款增長(zhǎng)迅速。報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)收票據(jù)賬面余額分別為1,931.40萬(wàn)元、9,527.81萬(wàn)元、5,339.14萬(wàn)元和8,130.20萬(wàn)元，應(yīng)收賬款賬面余額分別為11,368.54萬(wàn)元、29,123.16萬(wàn)元、47,286.74萬(wàn)元和40,192.90萬(wàn)元，整體增速較快且維持較高規(guī)模。應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款規(guī)模的快速增長(zhǎng)加大了營(yíng)運(yùn)資金的占用，不利于經(jīng)營(yíng)效率的提高，也可能由此發(fā)生壞賬而使公司遭受損失。

（3）公司對(duì)格力智能應(yīng)收票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)

2017年4月，公司與格力智能簽署《設(shè)備采購(gòu)合同》，約定由公司向格力智能提供7條電芯裝配線，合同金額合計(jì)為15,890.00萬(wàn)元；2018年12月，公司與格力智能簽署《商談備忘錄》，雙方約定上述合同金額由15,890.00萬(wàn)元調(diào)整為15,095.50萬(wàn)元，格力智能已向公司支付合同款項(xiàng)金額9,534.00萬(wàn)元，剩余5,561.50萬(wàn)元通過(guò)商業(yè)承兌匯票形式進(jìn)行支付，且格力智能對(duì)該筆商業(yè)承兌匯票到期兌付承擔(dān)全部責(zé)任；

同月，公司與格力智能、成都銀隆簽署《商談備忘錄之補(bǔ)充》，并約定：格力智能向公司支付的5,561.50萬(wàn)元商業(yè)承兌匯票所對(duì)應(yīng)的設(shè)備款賬期為24個(gè)月，格力智能在24個(gè)月內(nèi)，按付款計(jì)劃每季度以承兌期6個(gè)月的銀行承兌匯票置換已支付的商業(yè)承兌匯票。2019年以來(lái)，格力智能以銀行承兌匯票置換商業(yè)承兌匯票合計(jì)金額為1,651.59萬(wàn)元；截至本上市保薦書簽署日，格力智能尚未以銀行承兌匯票置換的商業(yè)承兌匯票對(duì)應(yīng)的合同款項(xiàng)為3,909.91萬(wàn)元，若后續(xù)上述票據(jù)置換方案的執(zhí)行發(fā)生不利變化，導(dǎo)致應(yīng)收票據(jù)無(wú)法償還或延期兌付的情況，可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（4）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要原材料包括激光光學(xué)類、機(jī)加鈑金類、設(shè)備儀器類、傳動(dòng)類、電動(dòng)類、電氣類、氣動(dòng)類、視覺(jué)軟件類、輔料包材類等，若出現(xiàn)市場(chǎng)需求大幅上升，供應(yīng)商產(chǎn)能不足等因素導(dǎo)致相關(guān)主要原材料成本增加或造成原材料短缺，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（5）存貨風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為13,378.63萬(wàn)元、25,282.99萬(wàn)元、39,013.62萬(wàn)元和56,572.39萬(wàn)元，存貨規(guī)模呈快速上升趨勢(shì)；存貨賬面價(jià)值占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為42.88%、29.83%、34.87%和42.29%，占比較高。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和業(yè)績(jī)的持續(xù)擴(kuò)大，公司存貨金額可能會(huì)持續(xù)隨之上升，如公司不能對(duì)存貨進(jìn)行有效的管理，致使存貨規(guī)模過(guò)大、占用營(yíng)運(yùn)資金，將會(huì)拉低公司整體運(yùn)營(yíng)效率與資產(chǎn)流動(dòng)性，進(jìn)而增加存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（6）毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為33.77%、29.58%、34.38%和37.01%，總體呈上升趨勢(shì)。隨著下游市場(chǎng)需求和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不斷變化，公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)可能面臨因下游市場(chǎng)需求變化和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致公司毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

（7）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分布不均風(fēng)險(xiǎn)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為激光及自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主營(yíng)產(chǎn)品分為通用激光及自動(dòng)化設(shè)備、動(dòng)力電池激光及自動(dòng)化設(shè)備和顯示及脆性材料激光及自動(dòng)化設(shè)備，其中非標(biāo)產(chǎn)線類設(shè)備發(fā)出后需經(jīng)安裝、調(diào)試、試生產(chǎn)等過(guò)程，達(dá)到穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài)并滿足客戶要求后，經(jīng)客戶驗(yàn)收合格并確認(rèn)收入。由于從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、發(fā)貨到驗(yàn)收間隔周期較長(zhǎng)，且公司獲得部分訂單金額較大，從而導(dǎo)致存在全年收入及業(yè)績(jī)分布不均勻的風(fēng)險(xiǎn)。

（8）政府補(bǔ)助不能持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入損益的政府補(bǔ)助金額分別為435.02萬(wàn)元、247.20萬(wàn)元、4,695.85萬(wàn)元和6,935.86萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額比例分別為31.64%、14.35%、48.52%和93.57%。盡管公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)政府補(bǔ)助不存在重大依賴，但未來(lái)收到政府補(bǔ)助金額仍存在不確定性。因此，公司存在因政府補(bǔ)助下降對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊懙娘L(fēng)險(xiǎn)。