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（四）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的管理和內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)隨著公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展，公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，員工持續(xù)增加。發(fā)行人已經(jīng)建立了一套較為完善、合理和有效的內(nèi)部控制制度，且上述制度有效運(yùn)行。

本次發(fā)行完成后，隨著募集資金的到位和募集資金投資項(xiàng)目的逐步實(shí)施，公司的資產(chǎn)規(guī)模和人員規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這對(duì)公司在內(nèi)部控制、人員管理、資源整合、研發(fā)創(chuàng)新、市場(chǎng)開(kāi)拓等方面提出更高要求。發(fā)行人的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)和人員將進(jìn)一步擴(kuò)張，公司在運(yùn)營(yíng)管理和內(nèi)部控制等方面將面臨更大的挑戰(zhàn)。如果公司未能繼續(xù)強(qiáng)化內(nèi)控體系建設(shè)，相關(guān)內(nèi)控制度不能隨著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和發(fā)展而不斷完善，則可能出現(xiàn)公司內(nèi)部控制有效性不足的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）實(shí)際控制人控制不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)

公司實(shí)際控制人為陸寶宏、周慧明和陸燦，其可支配表決權(quán)的股份比例合計(jì)為90.46%。雖然公司目前已經(jīng)按照《公司法》、《證券法》、《上市公司章程指引》等法律法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，建立了比較完善的公司治理結(jié)構(gòu)，并得到有效運(yùn)行，但并不能排除實(shí)際控制人利用其控制地位，對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策、利潤(rùn)分配和人事安排等重大事項(xiàng)實(shí)施不當(dāng)影響或侵占公司利益，進(jìn)而損害公司及公司其他股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款余額較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)各期期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為12,566.54萬(wàn)元、12,992.00萬(wàn)元和18,944.87萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為42.58%、45.59%和45.73%。雖然絕大部分應(yīng)收賬款均處在正常的信用期內(nèi)，但由于應(yīng)收賬款占用了公司較多的營(yíng)運(yùn)資金，若不能及時(shí)收回，可能會(huì)影響公司的現(xiàn)金流量、資金成本和資金使用效率。

（2）應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項(xiàng)融資余額較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)各期期末，公司應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項(xiàng)融資賬面價(jià)值合計(jì)金額分別為6,799.54萬(wàn)元、9,052.62萬(wàn)元和12,175.12萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為23.04%、31.77%和29.39%。雖然公司持有的應(yīng)收銀行承兌匯票的出票人主要為海爾集團(tuán)、美的集團(tuán)等大客戶，到期不兌付的可能性較低，但應(yīng)收銀行承兌匯票會(huì)占用公司資金，降低公司的資產(chǎn)運(yùn)用效率，若不能到期無(wú)法兌付，還將影響到公司的現(xiàn)金流量，增加流動(dòng)資金壓力，造成經(jīng)濟(jì)損失。

（3）存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)各期期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為5,502.87萬(wàn)元、5,239.63萬(wàn)元和7,246.97萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為18.65%、18.39%和17.49%。公司存貨主要由原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品和發(fā)出商品構(gòu)成。雖然公司主要采取“以銷(xiāo)定產(chǎn)、以產(chǎn)定購(gòu)”的庫(kù)存管理模式，嚴(yán)格制定和執(zhí)行采購(gòu)和生產(chǎn)計(jì)劃，但若客戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大不利變化，無(wú)法繼續(xù)執(zhí)行訂單，可能導(dǎo)致公司存貨的可變現(xiàn)凈值降低，進(jìn)而帶來(lái)存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

2017年、2018年和2019年，發(fā)行人綜合毛利率分別為27.11%、26.17%和29.70%。公司毛利率主要受產(chǎn)品售價(jià)和成本的綜合影響，如果公司未來(lái)產(chǎn)品售價(jià)上漲幅度小于成本上升幅度，或產(chǎn)品售價(jià)下降幅度大于成本下降幅度，則產(chǎn)品毛利率存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

（5）原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，直接材料成本占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例在80%左右，是產(chǎn)品成本的主要構(gòu)成部分，原材料的價(jià)格對(duì)公司產(chǎn)品成本有較大影響。公司主要原材料包括漆包線、PP/PA等塑料原料、鐵板等金屬件、軟管等橡膠件等，如果主要原材料的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)，會(huì)影響直接材料成本，進(jìn)而導(dǎo)致公司盈利水平發(fā)生變化。

（6）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

2017年11月13日，經(jīng)浙江省科學(xué)技術(shù)廳、浙江省財(cái)政廳和國(guó)家稅務(wù)總局浙江省稅務(wù)局批準(zhǔn)，宏昌科技母公司通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，有效期三年，根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》規(guī)定，2017年1月1日至2019年12月31日宏昌科技母公司減按15%的稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。如果國(guó)家有關(guān)高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或宏昌科技母公司不再符合高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠條件，使得公司不能繼續(xù)享受15%的優(yōu)惠所得稅稅率，公司的所得稅費(fèi)用將有所上升，盈利水平將受到不利影響。公司特別提醒投資者關(guān)注稅收優(yōu)惠的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議風(fēng)險(xiǎn)

公司一貫重視自主技術(shù)研發(fā)，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司共擁有111項(xiàng)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利4項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利105項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利2項(xiàng)。公司建立了專(zhuān)業(yè)且高效的研發(fā)體系及知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，但仍不能排除與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)生知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛，亦不能排除公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵權(quán)，此類(lèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)端將對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

（2）勞務(wù)用工合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人存在未足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金、勞務(wù)派遣等用工不規(guī)范事項(xiàng)。針對(duì)該等不規(guī)范行為，發(fā)行人已逐步整改，且控股股東、實(shí)際控制人已經(jīng)出具相關(guān)承諾就可能對(duì)發(fā)行人造成的損失由其全額承擔(dān)。雖然發(fā)行人進(jìn)行了整改，但仍將面臨因違反勞動(dòng)用工和勞動(dòng)保障等方面的法律法規(guī)而被人力資源和社會(huì)保障局及住房公積金管理中心等國(guó)家行政部門(mén)追繳未繳納社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金并進(jìn)行處罰的風(fēng)險(xiǎn)。如果發(fā)生上述風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況將受到不利影響。