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（三）經(jīng)營風(fēng)險

1、市場競爭加劇風(fēng)險

改革開放以來，中國工業(yè)化及城市化的進程為功能性涂料的快速發(fā)展提供了契機，國內(nèi)和國際涂料企業(yè)紛紛在中國設(shè)立生產(chǎn)基地。如果未來公司不能進一步加強技術(shù)研發(fā)實力，提高產(chǎn)品性能、拓展產(chǎn)品研發(fā)領(lǐng)域和完善服務(wù)能力，公司將面臨行業(yè)競爭加劇帶來的銷售價格下降和市場份額下滑的風(fēng)險。

2、客戶相對集中的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司對前五大客戶的銷售收入為21,085.62萬元、22,045.33萬元和23,406.90萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為79.62%、79.70%和75.35%。公司客戶集中度較高，一方面是由于下游食品飲料金屬包裝行業(yè)及終端食品飲料行業(yè)的市場集中度較高，行業(yè)內(nèi)排名靠前的企業(yè)占據(jù)較大的市場份額；另一方面，由于下游行業(yè)對涂料供應(yīng)商的選擇過程嚴格、考核認證和產(chǎn)品開發(fā)周期長，在達成穩(wěn)定的合作關(guān)系后，客戶通常集中向少數(shù)幾家供應(yīng)商采購。雖然目前公司的主要客戶均為國內(nèi)知名食品飲料金屬包裝企業(yè)，業(yè)務(wù)關(guān)系穩(wěn)定，但是如果公司的主要客戶流失或者主要客戶涉及訴訟、糾紛等情形造成較大經(jīng)營變化，將對公司生產(chǎn)銷售造成一定影響。

3、第一大客戶和紅牛廠商訴訟風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司的第一大客戶為奧瑞金，2019年收入占比為39.21%。2017年7月，奧瑞金及其子公司收到北京市東城區(qū)人民法院送達的民事起訴狀等相關(guān)訴訟材料，因紅牛商標使用許可糾紛，天絲醫(yī)藥要求奧瑞金及其子公司停止相關(guān)商標侵權(quán)行為。目前該案件處于中止訴訟狀態(tài)，其裁定需以天絲醫(yī)藥與中國紅牛

的合作糾紛解決結(jié)果為前提。除此之外，中國紅牛的泰方股東紅牛維他命飲料（泰國）有限公司、英特生物制藥控股有限公司以中國紅牛經(jīng)營期限屆滿后未依法組成清算組清算為由，而向第一中級人民法院申請對中國紅牛進行強制清算。根據(jù)北京高級人民法院作出于2019年11月的終審裁定，由于原告的股東資格尚處于爭議狀態(tài)（相關(guān)訴訟案件尚在審理中），不予支持其關(guān)于強制清算中國紅牛的上訴申請。奧瑞金的主要客戶為紅牛飲料在中國境內(nèi)的各生產(chǎn)廠商，與中國紅牛無任何股權(quán)關(guān)系，如下圖所示：

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

向奧瑞金下達金屬罐采購訂單的主體并非中國紅牛，而是華彬集團旗下實際從事紅牛飲料生產(chǎn)、銷售的若干子公司，上述主體目前不存在經(jīng)營期限屆滿等無法繼續(xù)經(jīng)營的情況。截至本上市保薦書簽署日，向奧瑞金下達采購訂單的相關(guān)廠商經(jīng)營正常，中國紅牛在未來一段時間內(nèi)也將繼續(xù)合法存續(xù)，奧瑞金及公司的業(yè)務(wù)合作亦正常進行，但不排除上述訴訟的最終判決結(jié)果對奧瑞金的生產(chǎn)經(jīng)營不利，繼而對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響的可能。