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（四）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行上市后，隨著募集資金的到位和投資項(xiàng)目的實(shí)施，發(fā)行人資產(chǎn)規(guī)模將迅速增加，銷售規(guī)模也將迅速擴(kuò)大，對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)管理、資源整合、持續(xù)創(chuàng)新、市場(chǎng)開拓等方面提出了更高的要求，經(jīng)營(yíng)決策和風(fēng)險(xiǎn)控制難度將進(jìn)一步增加，發(fā)行人管理團(tuán)隊(duì)的管理水平及控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力將面臨更大考驗(yàn)，如果發(fā)行人不能采取措施有效應(yīng)對(duì)，可能面臨內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）存貨管理及跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

通常情況下，發(fā)行人需要維持一定的存貨水平以便順利滿足客戶的需求。然而，由于受下游產(chǎn)品生命周期變動(dòng)、客戶采購(gòu)策略以及突發(fā)事件的影響，發(fā)行人很難達(dá)到生產(chǎn)、庫(kù)存與市場(chǎng)需求的有效匹配，一方面可能導(dǎo)致因庫(kù)存不足而無法及時(shí)滿足客戶的需求，另一方面可能導(dǎo)致因庫(kù)存量過大而形成存貨滯銷或過期。報(bào)告期各期末，發(fā)行人存貨余額分別為9,804.68萬元、12,389.28萬元和14,407.44萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額分別為318.85萬元、1,289.24萬元和1,314.77萬元，發(fā)行人面臨存貨管理及跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款余額分別為6,334.35萬元、6,346.76萬元和3,275.73萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為16.35%、16.23%和8.49%。報(bào)告期內(nèi)，除個(gè)別客戶由于其自身經(jīng)營(yíng)不善等原因?qū)е禄乜钶^慢或?qū)е聭?yīng)收賬款損失以外，發(fā)行人主要客戶回款情況良好，應(yīng)收賬款整體回款風(fēng)險(xiǎn)較小。但如果整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、下游客戶所處行業(yè)發(fā)生重大不利變化或客戶經(jīng)營(yíng)不善，仍將導(dǎo)致發(fā)行人應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)增加，從而對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和運(yùn)營(yíng)效率產(chǎn)生不利影響。

（3）償債風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷增加以及固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的占用，發(fā)行人有息負(fù)債規(guī)模處于較高水平，報(bào)告期各期末，發(fā)行人有息負(fù)債余額分別為18,640.50萬元、20,595.50萬元和17,632.90萬元。如未來發(fā)行人經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大不利變化或相關(guān)銀行貸款到期后不能獲得續(xù)貸，發(fā)行人將面臨償債風(fēng)險(xiǎn)。

（4）企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2015年8月3日，發(fā)行人通過河南省科學(xué)技術(shù)廳、河南省財(cái)政廳、河南省國(guó)家稅務(wù)局、河南省地方稅務(wù)局復(fù)審，取得編號(hào)為GF201541000061的高新技術(shù)企業(yè)證書，企業(yè)所得稅享受高新技術(shù)企業(yè)15%的優(yōu)惠稅率，有效期為三年。2018年9月12日，發(fā)行人通過河南省科學(xué)技術(shù)廳、河南省財(cái)政廳、國(guó)家稅務(wù)總局河南省稅務(wù)局復(fù)審，取得編號(hào)為GR201841000427的高新技術(shù)企業(yè)證書，企業(yè)所得稅繼續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)15%的優(yōu)惠稅率。報(bào)告期各期，發(fā)行人高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠金額占利潤(rùn)總額的比例分別為3.06%、5.93%和8.94%，高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有一定影響。若相關(guān)資質(zhì)到期后，發(fā)行人未能通過國(guó)家主管部門的重新認(rèn)定或未來國(guó)家相關(guān)政策發(fā)生變化，發(fā)行人將不能繼續(xù)享受有關(guān)稅收優(yōu)惠政策，利潤(rùn)水平將受到一定程度的不利影響。

（六）法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）部分房產(chǎn)暫未取得房產(chǎn)證的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所涉及的土地及房屋建筑物數(shù)量較多，規(guī)模較大，發(fā)行人及其子公司土地及絕大部分房產(chǎn)均已取得產(chǎn)權(quán)證，但仍存在部分自建房屋因歷史久遠(yuǎn)未及時(shí)辦理規(guī)劃、施工等手續(xù)許可暫未取得房產(chǎn)證的情形，存在被拆除或處罰的風(fēng)險(xiǎn)。該等暫未取得房產(chǎn)證的自有房產(chǎn)占發(fā)行人房屋建筑物總面積的比例較低，主要系倉(cāng)儲(chǔ)及生產(chǎn)配套用房，不屬于重要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地，搬遷或拆除的成本較低，發(fā)行人已與相關(guān)政府部門積極溝通，正在向主管部門申請(qǐng)補(bǔ)辦審批手續(xù)，推進(jìn)完善房屋產(chǎn)權(quán)手續(xù)，但發(fā)行人及其子公司該等房產(chǎn)仍存在無法辦妥產(chǎn)權(quán)證而被拆除或被處罰的風(fēng)險(xiǎn)，從而可能對(duì)發(fā)行人產(chǎn)生不利影響。

（2）環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人所處行業(yè)屬于醫(yī)藥制造業(yè)中的化學(xué)藥品原料藥制造業(yè)，在生產(chǎn)過程中會(huì)產(chǎn)生廢水、廢氣和固體廢棄物。近年來，隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的全面實(shí)施，環(huán)境治理標(biāo)準(zhǔn)日趨提高，環(huán)保監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，在未來的生產(chǎn)過程中，如果發(fā)行人不能持續(xù)進(jìn)行環(huán)保投入，或由于人員操作等問題導(dǎo)致環(huán)保設(shè)備使用不當(dāng)或廢物排放不合規(guī)等情況發(fā)生，可能導(dǎo)致發(fā)行人面臨環(huán)保處罰的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）主要經(jīng)營(yíng)資質(zhì)續(xù)期的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人主要從事核苷（酸）類原料藥及醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，根據(jù)《中華人民共和國(guó)藥品管理法（2019年修訂）》《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人須向有關(guān)政府機(jī)構(gòu)申請(qǐng)并取得許可證及執(zhí)照，包括藥品生產(chǎn)許可證、藥品GMP證書、藥品國(guó)際注冊(cè)證書等。前述證書均有一定的有效期，在有效期屆滿時(shí)發(fā)行人須經(jīng)過有關(guān)部門重新評(píng)估合格后，方可延續(xù)前述主要經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的有效期。若發(fā)行人未能在相關(guān)執(zhí)照、認(rèn)證或者登記有效期屆滿時(shí)換領(lǐng)新證或變更登記，將不能繼續(xù)生產(chǎn)有關(guān)產(chǎn)品，從而對(duì)發(fā)行人的正常經(jīng)營(yíng)造成不利影響。