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（1）下屬眼科?？漆t(yī)院快速擴(kuò)張的管理風(fēng)險連鎖商業(yè)模式有利于發(fā)行人發(fā)揮資源充分共享、模式快速復(fù)制、規(guī)模迅速擴(kuò)大的優(yōu)勢，在現(xiàn)階段能夠很好地滿足發(fā)行人快速成長的需要。近年來，發(fā)行人通過連鎖商業(yè)模式得到了快速有效地發(fā)展，整體規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績均保持快速擴(kuò)大和提升。截至本上市保薦書簽署日，發(fā)行人下設(shè)有51家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

在發(fā)行人下屬醫(yī)院快速擴(kuò)張的背景下，發(fā)行人運(yùn)營及管理的范圍和難度相應(yīng)提升。如果發(fā)行人管理人員在新市場業(yè)務(wù)運(yùn)營及拓展方面經(jīng)驗(yàn)有限或?qū)Ξ?dāng)?shù)剡m用的監(jiān)管規(guī)定了解不足，無法保證有效的管理水平，發(fā)行人未來的發(fā)展將面臨一定的風(fēng)險。

同時，隨著下屬醫(yī)院范圍的擴(kuò)張，發(fā)行人在資源整合方面也會遇到較大的挑戰(zhàn)。此外，擴(kuò)張地域?qū)τ诎l(fā)行人服務(wù)的需求以及當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有或新競爭對手對于發(fā)行人業(yè)務(wù)的影響程度均存在不確定性。若發(fā)行人無法順利地將新醫(yī)院的業(yè)務(wù)和資源與現(xiàn)有業(yè)務(wù)和資源整合，或無法應(yīng)對新市場的擴(kuò)張可能帶來的競爭、運(yùn)營等方面的挑戰(zhàn)，則該擴(kuò)張模式將會對發(fā)行人業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來不利影響。

（2）業(yè)務(wù)經(jīng)營所需資質(zhì)、許可無法續(xù)期的風(fēng)險

醫(yī)療機(jī)構(gòu)的運(yùn)營需遵守多項國家和地方法律法規(guī)，相關(guān)的法律法規(guī)主要涉及醫(yī)療機(jī)構(gòu)的設(shè)置、醫(yī)護(hù)人員的注冊和管理、醫(yī)療設(shè)施和設(shè)備的使用、醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量的監(jiān)督和管理、藥品和醫(yī)療器械的采購和使用、醫(yī)院環(huán)保措施的設(shè)置、醫(yī)療廢棄物、放射性廢物及其他危險廢物的處理等。醫(yī)療機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)經(jīng)營需取得《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》，若涉及使用大型醫(yī)用設(shè)備或放射性同位素與射線裝置，則還需要取得《大型醫(yī)用設(shè)備配置許可證》或《放射診療許可證》、《輻射安全許可證》。

截至本上市保薦書簽署日，發(fā)行人已投入運(yùn)營51家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，如果前述醫(yī)療機(jī)構(gòu)在經(jīng)營過程中，未遵守相關(guān)法律法規(guī)的要求開展業(yè)務(wù)，可能面臨被監(jiān)管部門處以罰款、暫停營業(yè)或吊銷相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)許可等行政處罰的風(fēng)險，從而對發(fā)行人的業(yè)務(wù)經(jīng)營和盈利能力造成不利影響。

同時，前述醫(yī)療機(jī)構(gòu)持有的各項業(yè)務(wù)資質(zhì)許可通常存在有效期，并需定期接受監(jiān)管部門的檢查，如果未來前述醫(yī)療機(jī)構(gòu)由于管理不善或未守法經(jīng)營等原因?qū)е孪嚓P(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)許可無法續(xù)期，會對發(fā)行人的業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。此外，為進(jìn)一步擴(kuò)展市場，發(fā)行人通過新設(shè)或收購醫(yī)療機(jī)構(gòu)等方式增加網(wǎng)絡(luò)覆蓋。

發(fā)行人可能存在新設(shè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)無法滿足相關(guān)法律法規(guī)的要求而不被核準(zhǔn)《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》以及其他業(yè)務(wù)經(jīng)營所需業(yè)務(wù)資質(zhì)的風(fēng)險，或收購的醫(yī)療機(jī)構(gòu)因業(yè)務(wù)經(jīng)營不合規(guī)而導(dǎo)致《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》以及其他業(yè)務(wù)經(jīng)營所需業(yè)務(wù)資質(zhì)被吊銷的風(fēng)險。

（3）醫(yī)保定點(diǎn)資格的風(fēng)險

發(fā)行人下屬醫(yī)院通過社保計劃從社會保險機(jī)構(gòu)收取部分社保計劃所覆蓋的醫(yī)療服務(wù)費(fèi)用。發(fā)行人下屬醫(yī)院需要滿足《城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)管理暫行辦法》規(guī)定的條件，經(jīng)統(tǒng)籌地區(qū)的人力資源與社會保障部門認(rèn)可后方能取得基本醫(yī)療保險定點(diǎn)服務(wù)資格（以下簡稱“定點(diǎn)服務(wù)資格”）。

人力資源與社會保障部門、衛(wèi)生以及物價部門將對服務(wù)和管理情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，如存在違反規(guī)定的情形，可以取消相關(guān)醫(yī)院的定點(diǎn)服務(wù)資格。發(fā)行人下屬投入運(yùn)營的醫(yī)院需通過對醫(yī)療設(shè)施、人員、醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量及程序、臨床管理及風(fēng)險管理的進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管、監(jiān)督才能維持定點(diǎn)服務(wù)資格。發(fā)行人無法保證下屬投入運(yùn)營的醫(yī)院能夠持續(xù)維持定點(diǎn)服務(wù)資格，也無法保證其新設(shè)投入運(yùn)營的醫(yī)院可以取得定點(diǎn)服務(wù)資格。如果不能維持定點(diǎn)服務(wù)資格，或者新投入運(yùn)營醫(yī)院無法取得定點(diǎn)服務(wù)資格，則可能會使來發(fā)行人下屬醫(yī)院接受相關(guān)社保計劃下醫(yī)療服務(wù)及產(chǎn)品的患者數(shù)量減少。

（4）專業(yè)醫(yī)務(wù)人才流失的風(fēng)險

發(fā)行人的業(yè)務(wù)成功與否在一定程度上取決于發(fā)行人能否招聘或挽留足夠數(shù)量的技術(shù)精湛且在業(yè)界具有一定知名度和影響力的眼科醫(yī)生以及經(jīng)驗(yàn)豐富的護(hù)理人員。截至2019年12月31日，發(fā)行人擁有3,234名醫(yī)務(wù)人員。優(yōu)質(zhì)的醫(yī)務(wù)人員團(tuán)隊是發(fā)行人下屬醫(yī)療機(jī)構(gòu)能夠提供優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)和保持在眼科?？祁I(lǐng)域競爭力的重要因素，并且醫(yī)務(wù)人員的數(shù)量直接影響到發(fā)行人下屬醫(yī)療機(jī)構(gòu)的評級。若發(fā)行人的醫(yī)務(wù)人員，尤其是專業(yè)醫(yī)務(wù)人才流向競爭對手，或無法為新設(shè)立的醫(yī)院吸引足夠數(shù)量的合格醫(yī)務(wù)人員，則可能會對發(fā)行人在該等區(qū)域經(jīng)營能力和業(yè)績造成不利影響。

（5）租賃物業(yè)存在瑕疵的風(fēng)險

公司及其控股子公司大部分采取租賃經(jīng)營場所的方式開展業(yè)務(wù)經(jīng)營。截至本上市保薦書簽署日，發(fā)行人及其控股子公司所使用的租賃房產(chǎn)與自有房產(chǎn)合計總面積為396,358.04平方米。其中，發(fā)行人及其控股子公司向第三方合計承租77處物業(yè)，租賃面積合計278,749.92平方米，其中部分租賃物業(yè)存在無法提供房屋權(quán)屬證書或土地使用權(quán)證書、系審批程序不完善的國有資產(chǎn)、規(guī)劃用途與實(shí)際用途不一致、所在土地系劃撥性質(zhì)用地或者集體性質(zhì)用地的情形。

如果未來政府部門要求發(fā)行人就上述情況進(jìn)行整改，發(fā)行人可能無法及時尋找到可替代物業(yè)用于經(jīng)營或者承擔(dān)額外經(jīng)濟(jì)成本，進(jìn)而對發(fā)行人下屬醫(yī)療機(jī)構(gòu)持續(xù)診療服務(wù)的提供產(chǎn)生不利影響。

（6）租賃物業(yè)無法續(xù)租或未來租金價格上漲的風(fēng)險

發(fā)行人下屬醫(yī)院經(jīng)營場所的出租方可能會行使提早終止租賃協(xié)議或拒絕于租賃協(xié)議到期時按有利條款重續(xù)租約。發(fā)行人無法保證日后將能訂立替代租約或以類似或有利條款重續(xù)租約或協(xié)商新租約。醫(yī)療機(jī)構(gòu)的選址以及房產(chǎn)租金對發(fā)行人的盈利能力及業(yè)務(wù)擴(kuò)展相當(dāng)重要。如發(fā)行人無法續(xù)租或者租金價格上漲，可能對發(fā)行人的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

（7）廈門眼科中心收入占比較高的風(fēng)險

廈門大學(xué)附屬廈門眼科中心系發(fā)行人下屬核心醫(yī)院，其收入、床位數(shù)、醫(yī)務(wù)人員數(shù)量及診療人次均屬發(fā)行人規(guī)模最大的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，對發(fā)行人整體業(yè)務(wù)經(jīng)營具有較大影響。廈門大學(xué)附屬廈門眼科中心長期運(yùn)營床位數(shù)為537張，為發(fā)行人下屬醫(yī)療機(jī)構(gòu)中長期運(yùn)營床位數(shù)最多的主體。2019年廈門大學(xué)附屬廈門眼科中心單體收入占比較高。若廈門大學(xué)附屬廈門眼科中心經(jīng)營業(yè)績受到影響，則可能會對發(fā)行人整體業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。

（8）廈門眼科中心無法繼續(xù)獲評三級甲等的風(fēng)險

廈門眼科中心于2004年獲福建省衛(wèi)生廳批準(zhǔn)成為三級甲等?？漆t(yī)院，是獲得國家三級甲等?？漆t(yī)院評級的民營眼科醫(yī)院。廈門眼科中心獲評三級甲等專科醫(yī)院為發(fā)行人的品牌美譽(yù)度及市場影響力帶來較大的提升，對發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生較大影響。

對于三級甲等?？漆t(yī)院的認(rèn)定，衛(wèi)生部門會組建或委托評審組織，以4年為周期對醫(yī)院進(jìn)行重新評審，廈門眼科中心存在無法繼續(xù)獲評三級甲等的風(fēng)險。若未來廈門眼科中心無法繼續(xù)獲評三級甲等專科醫(yī)院，將會對發(fā)行人的業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

（9）部分下屬醫(yī)院無法繼續(xù)使用高校附屬醫(yī)院名稱的風(fēng)險

廈門眼科中心于2006年與廈門大學(xué)建立合作關(guān)系，成為廈門大學(xué)的非隸屬附屬醫(yī)院，并使用“廈門大學(xué)附屬廈門眼科中心”的名稱。雙方于2016年對該合作協(xié)議進(jìn)行了續(xù)簽，有效期為五年，將于2021年10月26日到期，協(xié)議期滿前由雙方協(xié)商續(xù)簽事宜，雙方若無異議協(xié)議有效期將自動順延。

同時，根據(jù)《福建省衛(wèi)生廳福建省教育廳關(guān)于加強(qiáng)普通高等醫(yī)學(xué)院校臨床教學(xué)基地管理的通知》（閩衛(wèi)科教〔2010〕56號），福建省衛(wèi)生廳和教育廳聯(lián)合組成的福建省高等醫(yī)學(xué)院校臨床教學(xué)基地領(lǐng)導(dǎo)小組對臨床教學(xué)基地進(jìn)行審批和管理，非直屬醫(yī)院和教學(xué)醫(yī)院實(shí)行動態(tài)管理，每四年進(jìn)行一次重新評審。臨床教學(xué)基地領(lǐng)導(dǎo)小組對重新評審不合格和未進(jìn)行重新評審的臨床教學(xué)基地予以摘牌。

廈門眼科中心于2018年12月14日復(fù)審合格，有效期為4年。若廈門眼科中心無法與廈門大學(xué)就合作協(xié)議的續(xù)簽達(dá)成一致，或廈門眼科中心無法滿足福建省普通高等醫(yī)學(xué)院校臨床教學(xué)基地的相關(guān)要求，則廈門眼科中心將無法繼續(xù)作為廈門大學(xué)的非隸屬附屬醫(yī)院并使用“廈門大學(xué)附屬廈門眼科中心”的名稱，將會對廈門眼科中心的業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。除廈門眼科中心以外，發(fā)行人控股子公司淮南華廈與安徽理工大學(xué)、蘭州華廈與甘肅中醫(yī)藥大學(xué)亦分別簽署了合作協(xié)議，成為上述相關(guān)高校的非隸屬附屬醫(yī)院。上述合作尚未取得當(dāng)?shù)匦l(wèi)生部門、教育部門的審批，可能面臨被當(dāng)?shù)刂鞴懿块T要求摘牌的風(fēng)險，進(jìn)而可能對相關(guān)醫(yī)院的經(jīng)營產(chǎn)生一定不利影響。

（10）原材料供應(yīng)的風(fēng)險

發(fā)行人及其下屬醫(yī)院在經(jīng)營過程中使用的多種藥品、醫(yī)療器械、耗材及其他供應(yīng)產(chǎn)品均采購自第三方供應(yīng)商。發(fā)行人無法保證該等供應(yīng)產(chǎn)品均不存在瑕疵及符合相關(guān)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。此外，由于國內(nèi)藥品市場已出現(xiàn)未取得許可、批文或者黏貼假冒商標(biāo)所生產(chǎn)的假冒偽劣產(chǎn)品，發(fā)行人的質(zhì)量檢查及控制程序存在未能識別出假冒偽劣藥品、醫(yī)療器械的可能。

前述假冒偽劣產(chǎn)品可能會令發(fā)行人遭受負(fù)面報道、聲譽(yù)損害、行政制裁或民事索賠，使用不合格藥品、醫(yī)療器械相關(guān)的其他事故或有關(guān)事故將會對發(fā)行人造成重大不利影響。如果供應(yīng)商提供的產(chǎn)品存在缺陷、質(zhì)量不佳或不安全或沒有效果，發(fā)行人可能會遭受責(zé)任申索、投訴或負(fù)面報導(dǎo)，上述任何一項均會對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績及聲譽(yù)造成不利影響。

此外，相關(guān)藥品以及醫(yī)療耗材的價格可能不時波動，可能影響發(fā)行人的采購成本或者導(dǎo)致供應(yīng)中斷。發(fā)行人無法保證未來能預(yù)測或通過改變替代供應(yīng)商或調(diào)整服務(wù)費(fèi)用應(yīng)對醫(yī)療用品的成本變更，或者將有關(guān)成本增幅轉(zhuǎn)嫁給病人，前述因素可能對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響。

（11）患者數(shù)據(jù)管理的風(fēng)險

發(fā)行人下屬醫(yī)院在日常診療過程中會收集及維護(hù)患者的醫(yī)療資料、醫(yī)療記錄以及其他個人資料。《侵權(quán)責(zé)任法》規(guī)定，醫(yī)療機(jī)構(gòu)及其醫(yī)務(wù)人員應(yīng)保護(hù)患者的隱私，禁止未經(jīng)授權(quán)披露個人資料。醫(yī)療機(jī)構(gòu)及其醫(yī)務(wù)人員將就未經(jīng)同意泄露患者隱私或醫(yī)療記錄而產(chǎn)生的損害負(fù)責(zé)。發(fā)行人的信息技術(shù)系統(tǒng)存在被黑客活動入侵的可能，患者及個人資料也存在因醫(yī)務(wù)人員失職或疏忽而泄露的風(fēng)險。未能對患者病歷及個人資料保密以及就此產(chǎn)生的任何責(zé)任，可能會對發(fā)行人的業(yè)務(wù)造成重大不利影響。

（12）信息化基礎(chǔ)設(shè)施的風(fēng)險

發(fā)行人的計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施及信息系統(tǒng)協(xié)助營運(yùn)及監(jiān)控醫(yī)院及診所網(wǎng)絡(luò)的營運(yùn)表現(xiàn)，如收費(fèi)、財務(wù)和預(yù)算數(shù)據(jù)、病歷及庫存。任何與信息系統(tǒng)有關(guān)的技術(shù)故障（包括由停電、自然災(zāi)害、計算機(jī)病毒或黑客攻擊、網(wǎng)絡(luò)中斷或其他非法篡改損害而導(dǎo)致的故障）都可能導(dǎo)致發(fā)行人無法向患者提供服務(wù)、準(zhǔn)確記錄及維護(hù)正常的業(yè)務(wù)營運(yùn)。如果收費(fèi)及公共醫(yī)療保險報銷有關(guān)的信息系統(tǒng)故障，并遺失相關(guān)記錄，則無法及時全數(shù)收取應(yīng)收賬款，可能會對發(fā)行人的業(yè)務(wù)造成重大不利影響。

（13）品牌和聲譽(yù)的風(fēng)險

維持優(yōu)質(zhì)及可靠的醫(yī)療保健服務(wù)的品牌和聲譽(yù)對發(fā)行人未來持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。若發(fā)行人發(fā)生未遵守現(xiàn)有或者新制定的法律法規(guī)、失去定點(diǎn)服務(wù)資格、醫(yī)療及安全事故、負(fù)面報告以及患者糾紛等不良事項，發(fā)行人無法保證能持續(xù)維持或者進(jìn)一步鞏固目前的品牌和聲譽(yù)，進(jìn)而對發(fā)行人的經(jīng)營造成重大不利影響。