基金經(jīng)理：積極防御 備戰(zhàn)牛市

截至28日，過(guò)半數(shù)基金公司已披露旗下基金產(chǎn)品的2015年年報(bào)，包括華夏、華商、嘉實(shí)、景順長(zhǎng)城、華富、華潤(rùn)元大等基金公司。年報(bào)顯示，多家基金公司認(rèn)為2016年投資機(jī)會(huì)較少，應(yīng)持積極防御的態(tài)度，積極為下一輪牛市做準(zhǔn)備。不過(guò)，華商等基金公司較樂(lè)觀，認(rèn)為目前調(diào)整不改大牛市趨勢(shì)。公募基金普遍看好消費(fèi)升級(jí)、地方國(guó)企改革、軍工改革、并購(gòu)重組以及景氣度提升的醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)猶存.華夏基金認(rèn)為，2016年的投資機(jī)會(huì)小于2015年。2015年回報(bào)率超過(guò)50%的華夏紅利基金在年報(bào)中表示，2016年股市整體上將是休養(yǎng)生息的一年，機(jī)會(huì)更多體現(xiàn)在波段操作以及“自下而上”的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)上，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國(guó)企改革可能有機(jī)會(huì)，需要認(rèn)真挖掘。該基金2016年將保留足夠的現(xiàn)金，為下一輪牛市儲(chǔ)備好充足“糧草”。華夏回報(bào)基金表示，2016年A股市場(chǎng)面臨的環(huán)境將更加錯(cuò)綜復(fù)雜，不確定因素極多，需要放低回報(bào)預(yù)期，在更加嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制下追求更確定的回報(bào)。

去年凈值增長(zhǎng)率達(dá)94.35%、在股票型基金中業(yè)績(jī)排名第二的景順長(zhǎng)城中小板創(chuàng)業(yè)板精選基金認(rèn)為，傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能明顯過(guò)剩。在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過(guò)程中，過(guò)剩產(chǎn)能的逐步出清需要財(cái)政政策和貨幣政策的長(zhǎng)期配合，短期內(nèi)看不到貨幣政策轉(zhuǎn)向。

嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)股票型基金表示，2016年可能是“黑天鵝”頻發(fā)的一年，人民幣匯率波動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏、大宗商品價(jià)格波動(dòng)、信用違約、房地產(chǎn)價(jià)格等因素都為2016年增添了變數(shù)。因此，2016年防范投資風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要，降低收益率目標(biāo)可謂合理。該基金2016年將保持倉(cāng)位下限，以積極防御的態(tài)度應(yīng)對(duì)震蕩，在生物醫(yī)藥、TMT以及高端裝備制造等領(lǐng)域?qū)ひ拑?yōu)質(zhì)公司并長(zhǎng)期持有。

嘉實(shí)基金整體持謹(jǐn)慎態(tài)度。去年回報(bào)率近80%的嘉實(shí)新收益靈活混合基金在年報(bào)中表示，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性的判斷，2016年的機(jī)會(huì)或許不像2015年那樣顯著，更多在于結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，市場(chǎng)會(huì)更加關(guān)注業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性。該基金將采取中等倉(cāng)位，將景氣度提升的醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)和傳媒等板塊作為主力配置對(duì)象，選擇估值合理、基本面改善的品種進(jìn)行配置。