2015年6月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》提出，豐富創(chuàng)業(yè)融資新模式。豐富完善創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款政策。支持保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，發(fā)展相互保險(xiǎn)等新業(yè)務(wù)。拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金供給渠道。加快實(shí)施新興產(chǎn)業(yè)“雙創(chuàng)”三年行動(dòng)計(jì)劃，建立一批新興產(chǎn)業(yè)“雙創(chuàng)”示范基地，引導(dǎo)社會資金支持大眾創(chuàng)業(yè)?！兑庖姟愤€提出，進(jìn)一步降低商業(yè)保險(xiǎn)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資的門檻。推動(dòng)發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)、投保聯(lián)動(dòng)、投債聯(lián)動(dòng)等新模式，不斷加大對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的融資支持。

部分地區(qū)已經(jīng)在考慮相關(guān)政策，如鼓勵(lì)和支持運(yùn)作規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，在法律法規(guī)允許的框架范圍內(nèi)，創(chuàng)新各類募集手段，通過上市募集、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行資金信托和募集保險(xiǎn)資金等方式，拓展融資渠道，形成市場化、多元化的資金來源。

例如，北京市人民政府2015年印發(fā)的《北京市人民政府關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的實(shí)施意見》提出，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司通過投資企業(yè)股權(quán)、債權(quán)、基金、資產(chǎn)支持計(jì)劃等多種形式，在合理管控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為符合首都城市戰(zhàn)略定位的科技型企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持。支持保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金，使保險(xiǎn)資金投資股權(quán)覆蓋企業(yè)初創(chuàng)期、成長期、成熟期等各個(gè)發(fā)展階段。

對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)可能面臨的融資難問題，保險(xiǎn)業(yè)不僅從資金運(yùn)用方面給予支持，在風(fēng)險(xiǎn)保障方面也有所動(dòng)作。據(jù)報(bào)道，河北省張家口市嘗試發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用和保險(xiǎn)資金的保障功能，本著“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)可控”的原則，推出小額貸款保證保險(xiǎn)，探索出“財(cái)政+保險(xiǎn)+銀行”的融資模式。通過設(shè)立保險(xiǎn)保費(fèi)補(bǔ)貼機(jī)制和銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，當(dāng)?shù)卣载?cái)政資金撬動(dòng)信貸資金投放市場，使借款資質(zhì)欠缺的經(jīng)營主體能夠獲得銀行貸款，更大程度的發(fā)揮財(cái)政資金效益，有效解決大眾創(chuàng)業(yè)初期的融資難問題。

保險(xiǎn)業(yè)專家表示，《意見》專門提到支持保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新并發(fā)展新業(yè)務(wù)，對于一貫被視為資本市場上最具規(guī)模優(yōu)勢、最具投資實(shí)力、而在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域尚處于“蹣跚起步”階段的保險(xiǎn)資金而言，無疑是一個(gè)意義深遠(yuǎn)的重大挑戰(zhàn)。同時(shí)，保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新相關(guān)的私募股權(quán)投資項(xiàng)目，可以分享高成長企業(yè)的利潤、提高保險(xiǎn)投資收益率。

創(chuàng)投基金模式或受青睞

保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從全國目前資產(chǎn)管理的角度看，由于保險(xiǎn)資金規(guī)模大、期限長、負(fù)債明確，所以被認(rèn)為是參與“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”最優(yōu)質(zhì)的資金。保險(xiǎn)資金正探索多樣化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如放開創(chuàng)業(yè)投資基金，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立中小微企業(yè)投資基金、健康養(yǎng)老基金等，直接服務(wù)于中小微企業(yè)發(fā)展。在合理管控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，應(yīng)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司通過投資企業(yè)股權(quán)、債券、基金、資產(chǎn)支持計(jì)劃等多種形式，為科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持。

資料顯示，早在2010年，保監(jiān)會就已放開保險(xiǎn)資金參與私募股權(quán)投資。2014年12月，保監(jiān)會又連發(fā)兩文，允許保險(xiǎn)資金通過投資創(chuàng)業(yè)投資基金和發(fā)起設(shè)立專項(xiàng)私募股權(quán)基金，為中小微企業(yè)提供資本支持和增值服務(wù)。但從實(shí)際運(yùn)行結(jié)果看，保險(xiǎn)公司私募股權(quán)投資并未充分展開。

保監(jiān)會人士表示，創(chuàng)業(yè)投資基金相對而言規(guī)模較小，難以實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金規(guī)模大的要求。后者要求的不一定是“暴利”收益，而是希望得到高于負(fù)債的相對穩(wěn)定的收益。這些特點(diǎn)決定了保險(xiǎn)資金投資小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資基金仍有一定困難，資金運(yùn)用方式有待創(chuàng)新。

該人士表示，險(xiǎn)資可以通過參與股權(quán)投資計(jì)劃的方式投資創(chuàng)投基金和私募基金，而創(chuàng)投基金可以考慮設(shè)計(jì)出適合保險(xiǎn)資金特性的創(chuàng)投基金或創(chuàng)投基金的母基金，這樣可以便于保險(xiǎn)資金支持“雙創(chuàng)”發(fā)展。

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