險資尋求“避風(fēng)港” 商業(yè)不動產(chǎn)悄然上位

中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會近日發(fā)布報告稱，“資產(chǎn)荒”“項目荒”背景下,應(yīng)通過推進產(chǎn)品注冊工作市場化等方式，加強保險資管產(chǎn)品競爭力。

商業(yè)不動產(chǎn)投資增加

根據(jù)保險資管協(xié)會發(fā)布的《2015年保險資產(chǎn)管理市場運行報告》，2015年保險資產(chǎn)管理業(yè)產(chǎn)品注冊穩(wěn)步發(fā)展，全年共注冊保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品121只，注冊規(guī)模達2706.13億元。從基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃來看，平均注冊規(guī)模為24.46億元，平均期限為7.17年，平均收益率為6.61%。與之相比，不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃平均規(guī)模較小，為14.78億元；平均期限較短，為4.95年；不過，平均收益率卻較高，達到7.25%。

《報告》認為，保險資產(chǎn)管理市場運行呈現(xiàn)多方面特點。企業(yè)擔(dān)保取代銀行擔(dān)保，成為債權(quán)投資計劃主要增信方式；不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃增長較快，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃和股權(quán)投資計劃規(guī)模顯著下降，而項目資產(chǎn)支持計劃同比變化不大；商業(yè)不動產(chǎn)投資增加明顯，交通及民生項目下降；市場主體注冊數(shù)量和規(guī)模集中度仍然較高，但同比下降。

推進行業(yè)市場化進程

保險資管協(xié)會相關(guān)負責(zé)人介紹,2016年，在經(jīng)濟下行壓力增大、大資管市場競爭激烈、低利率周期來臨的不利環(huán)境下，協(xié)會將繼續(xù)把握機遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，進一步激發(fā)市場主體活力，提升基礎(chǔ)設(shè)施支撐力，挖掘市場潛在價值，培育行業(yè)獨特競爭優(yōu)勢。

《報告》認為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟下行壓力增大、基準(zhǔn)利率仍有下調(diào)空間，以及大資管市場競爭加劇等，都給保險資產(chǎn)管理業(yè)的發(fā)展帶來新的挑戰(zhàn)。原保險保費收入加上2016年陸續(xù)到期的資產(chǎn)，加大了險資配置的難度和壓力,使得以基礎(chǔ)設(shè)施為主要投資對象的保險資產(chǎn)管理面臨“資產(chǎn)荒”“項目荒”的挑戰(zhàn)。

《報告》認為，未來應(yīng)推進行業(yè)市場化進程，加強保險資管產(chǎn)品競爭力。一方面，推進產(chǎn)品注冊工作的市場化，加快部分優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的注冊速度；另一方面，推進產(chǎn)品發(fā)行工作的市場化，探索“一次注冊，多次發(fā)行”的儲架注冊（發(fā)行）制度，并逐步加大對交易對手的管理力度。此外，應(yīng)加強市場培育工作，積極為保險資產(chǎn)管理機構(gòu)開拓獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的渠道和方式。

盛松成建議，一是縮減間接稅，擴大直接稅；二是縮減商品勞務(wù)稅，擴大所得稅；三是增加補貼，擴大企業(yè)稅收優(yōu)惠。結(jié)合國家發(fā)展戰(zhàn)略增加企業(yè)補貼和稅費優(yōu)惠。他還建議，提高國有企業(yè)分紅比率，為降低企業(yè)、尤其是小微企業(yè)稅負提供空間。