主要觀點方面：

聚焦尚未全面發(fā)力的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域

近期市場的大跌，令大部分上市公司股價重回去年市場異常波動期間水平，顯示高估值泡沫正在一定程度上被逐漸刺破，這集中釋放了市場風(fēng)險，提升了投資安全邊際，為一季度乃至全年的市場投資提供空間。尤其是產(chǎn)業(yè)巨頭尚未全面發(fā)力或投入不足的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,空間更為巨大。

綜合整個經(jīng)濟逐步向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景以及其他政經(jīng)因素觀察，一季度A股投資勢必仍會繼續(xù)圍繞以新興產(chǎn)業(yè)為主的成長股，場外資金也仍表現(xiàn)出對優(yōu)質(zhì)成長股的濃厚興趣。但關(guān)鍵是，本輪“挖坑”后，新興產(chǎn)業(yè)能否重回原有高估值水平。

值得注意的是，隨著注冊制、IPO、中概股回歸，一方面上市公司對所在行業(yè)非上市公司的不對稱競爭優(yōu)勢正在消失，另一方面也導(dǎo)致了A股所追捧的新興產(chǎn)業(yè)在各自細分領(lǐng)域的稀缺性在迅速淡化，A股物以稀為貴的邏輯被逐步顛覆。定價權(quán)邏輯和稀缺性變化，或令優(yōu)質(zhì)成長股也難取得以往的高定價，除非它成長的格局觀和使命具有更大的想象力，這就意味著，不僅僅優(yōu)質(zhì)品種和劣質(zhì)企業(yè)之間的估值懸殊巨大，優(yōu)質(zhì)品種的內(nèi)部分化也將異常嚴重，有的優(yōu)質(zhì)品種值300億，有的也許值3000億，這就像目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所具有的特征一樣。

為此，今年一季度的投資或應(yīng)在產(chǎn)業(yè)巨頭尚未全面發(fā)力或投入不足的行業(yè)進行布局，顯而易見的是，在過去的十年間，中國的新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了諸如搜索的百度、電商阿里、社交騰訊、通信華為、院線萬達、快速順豐、旅游攜程等行業(yè)巨頭，而隨著新產(chǎn)業(yè)和新模式的出現(xiàn)，未來的十年甚至五年又可能是誕生新巨頭的開始，這些行業(yè)可能處于巨頭目前涉足不深、親力親為不足的領(lǐng)域和行業(yè)，尤其是巨頭無法借助自身流量進行推廣的領(lǐng)域。

事實上智能電視領(lǐng)域的樂視網(wǎng)、CDN領(lǐng)域的網(wǎng)宿科技、互聯(lián)網(wǎng)證券領(lǐng)域的東方財富已經(jīng)逐步成型，那么剩余的領(lǐng)域的巨頭可能將更加細分，如電子競技、虛擬現(xiàn)實、車聯(lián)網(wǎng)、智能社區(qū)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、移動醫(yī)療等領(lǐng)域，而在上述細分領(lǐng)域，那些在發(fā)力新業(yè)務(wù)的同時，本身主營業(yè)務(wù)能較好運轉(zhuǎn)，提供業(yè)績支撐的企業(yè)將成為資金的首選?？紤]到未來市場將越來越多地關(guān)注新業(yè)務(wù)是否能轉(zhuǎn)換化真金白銀的生產(chǎn)力，業(yè)績將決定故事是否能夠繼續(xù)下去。（上文轉(zhuǎn)自：上證決策參考）

概念及行業(yè)方面：

1.國常會部署新型城鎮(zhèn)化智慧城市有望成著力點

李克強22日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署深入推進以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，更大釋放內(nèi)需潛力。會議指出，城鎮(zhèn)化是中國發(fā)展最大的潛力所在。會議確定，一是放寬農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶條件；二是加快城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和危舊房改造；三是擴大新型城鎮(zhèn)化綜合試點范圍；四是完善土地、城鎮(zhèn)住房等制度，鼓勵地方利用財政資金和社會資本設(shè)立城鎮(zhèn)化發(fā)展基金。會議還提到運用“互聯(lián)網(wǎng)+”推進智慧城市建設(shè)，提高公共服務(wù)和公共安全保障水平。

點評：水泥、建材需求與城鎮(zhèn)化發(fā)展緊密相關(guān)，在供給側(cè)改革和新型城鎮(zhèn)化的共同推動下，相關(guān)行業(yè)的景氣度有望得到改善。西部地區(qū)由于發(fā)展相對滯后，城鎮(zhèn)化空間更大，青松建化（600425）、寧夏建材（600449）等區(qū)域內(nèi)公司將更為受益。此外，智慧城市建設(shè)有望成為城鎮(zhèn)化建設(shè)的新著力點，易華錄（300212）、銀江股份（300020）在該領(lǐng)域內(nèi)實力較強。

2.“摘帽”大幕開啟ST公司有望受關(guān)注

*ST融捷22日披露2015年年報，稱業(yè)績扭虧為盈并申請“摘帽”，公司股價當日漲停。隨著年度“摘帽”行情大幕開啟，具備摘帽條件的ST公司有望受到市場關(guān)注。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，ST股在摘帽前一段時間內(nèi)，股價表現(xiàn)往往超越同期大盤。

據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，除停牌公司外，共18家ST公司預(yù)計2015年度業(yè)績扭虧。其中，*ST國通、*ST安泰、*ST閩能、*ST松遼、*ST建機等公司扭虧的原因均系完成資產(chǎn)重組。

3.醫(yī)藥上市公司高增長態(tài)勢延續(xù)可期

近期，醫(yī)藥上市公司紛紛公布業(yè)績預(yù)告。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至目前，共200余家醫(yī)藥公司披露了2015年業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)增的174家，占絕大多數(shù)。而海王生物、海翔藥業(yè)增幅下限更高達1497%和834%。

醫(yī)藥公司高增長主要源于兩大因素：一是公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長；二是并購重組和投資收益造就的超高增速。數(shù)據(jù)顯示，2015年醫(yī)藥行業(yè)并購超過千億規(guī)模，行業(yè)完成300多項并購交易，這也將為企業(yè)在2016年帶來新的成長空間。此外，對于醫(yī)藥行業(yè)來說，新技術(shù)也是今年行業(yè)發(fā)展的重要推動力。以基因測序、干細胞技術(shù)為代表的精準醫(yī)療擁有千億美金的市場空間。

海王生物（000078）去年剝離了不良資產(chǎn)包袱，走上快速發(fā)展道路。公司的醫(yī)藥商業(yè)將繼續(xù)在多地保持領(lǐng)先地位，并有望通過并購或新設(shè)等方式，在河南、湖北、安徽、吉林和黑龍江等省，進行商業(yè)模式快速復(fù)制。機構(gòu)預(yù)計，未來3年，公司醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)營收規(guī)模增長率將維持在25%至35%。

目前，血液制品供需嚴重失衡，供不應(yīng)求的市場格局難以改變，產(chǎn)品提價空間較大。部分地區(qū)近期已有所提價，其中小制品纖維蛋白原等提價幅度超100%，破傷風(fēng)免疫球蛋白提價80%。作為行業(yè)龍頭，華蘭生物（002007）血漿制品量價齊升的趨勢明確，業(yè)績有望實現(xiàn)確定性增長。醫(yī)藥研究員認為，華蘭生物漿站拓展能力較強，今年仍有望獲批新漿站，到2017年底，公司采漿量有望突破1000噸。

4.供給側(cè)改革與國際寬松，大宗或現(xiàn)底部

1月20日，國務(wù)院召開2016年重點工作專題會議，李克強總理提出化解過剩產(chǎn)能要從鋼鐵、煤炭等行業(yè)入手，取得關(guān)鍵突破。站在當前時點，我們看好大宗商品的后續(xù)行情，有如下幾個方面的因素：一是中國推進供給側(cè)改革的決心極大，對大宗商品的供應(yīng)產(chǎn)生根本性影響。結(jié)合新年伊始人民日報發(fā)表權(quán)威人士對經(jīng)濟的解答，以及前期深改組開會和近期李克強總理的表態(tài)，可以看出高層堅定的決心。二是國際通縮影響，大宗價格處于歷史低位，部分量化模型顯示其處于負向泡沫階段。三是近期市場有影響力人士提出通縮的警告，而近期日本和歐洲央行已經(jīng)顯出再進行寬松的苗頭。總體而言，鋼鐵煤炭有色和能源品等大宗行業(yè)，其處于區(qū)域底部概率很大，進行逐步配置有望取得較好收益。

近期，由于季節(jié)性因素和寒潮影響，煤炭企業(yè)針對2月份動力煤價格進行小幅提價，并提示未來緊缺仍會持續(xù)。鋼鐵煤炭其化解過剩產(chǎn)能勢必與兼并重組同步，這樣才能解決其中的職工安置和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化等關(guān)鍵問題。我們建議市場關(guān)注有一定外延預(yù)期的鋼鐵煤炭有色標的。鋼鐵板塊推薦凌鋼股份（600231)、大冶特鋼（000708）、寶鋼股份（600019）等，煤炭板塊近期漲幅較高，建議逢低介入，有色板塊推薦錫業(yè)股份（000960）、中金嶺南（000060）、吉恩鎳業(yè)（600432）等。

5.上海推進國企集團整體上市　本地股受關(guān)注

上海市第十四屆人大四次會議24日開幕，楊雄市長作政府工作報告指出，2016年上海將推動一批國有企業(yè)開放性、市場化重組，推進一批國企集團整體上市或核心資產(chǎn)上市，基本完成符合條件的國企集團公司制改革，探索建立市場化選聘和管理經(jīng)理人的制度，推動國有資本向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、先進制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、民生保障等領(lǐng)域集中。鼓勵民營企業(yè)依法進入更多領(lǐng)域，引入非國有資本參與國有企業(yè)改革。

點評：整體上市明確被列入此輪上海國資改革的重點，下一步具體動作值得期待。22日陸家嘴因浦東國資委策劃與之相關(guān)的重大事項停牌，進一步強化了上海國企改革提速的預(yù)期。懷新資訊從去年底開始持續(xù)跟蹤上海國資改革動向，可繼續(xù)關(guān)注我們此前提示的蘭生股份（600826），公司是東浩蘭生集團旗下唯一上市公司，集團擁有人力資源服務(wù)、會展傳播等大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。張江高科（600895）是張江集團唯一上市平臺，張江集團和科創(chuàng)集團兩大平臺合計資產(chǎn)近千億元，具有較大想象空間。

6.重申油價跌破30美元分批抄底

本周國際原油價格出現(xiàn)強勁反彈，兩個交易日內(nèi)，布倫特原油漲逾16%、WTI原油漲逾14%，當前原油價格已高于32美元/桶。前期原油價格跌破30美元/桶后，中證資訊不斷強調(diào)，在油價處于低位時可逐步買入與原油價格關(guān)聯(lián)性強的投資品種，這一策略正被市場驗證是有效的。

近期金融市場動蕩，原油價格曾因OPEC不減產(chǎn)、伊朗增加出口、全球陸地儲油設(shè)施儲油量已幾近飽和等利空因素影響一度跌至低于28美元/桶的低位。本次油價大幅反彈與全球金融市場短期企穩(wěn)有較強關(guān)聯(lián)性，在OPEC成員國沒有明確的限產(chǎn)行動、原油供應(yīng)依舊超過需求量的形勢下，市場諸多觀點并不認同油價在當前會觸底反轉(zhuǎn)。但是考慮到除OPEC成員國外全球多數(shù)油公司的原油開采成本均高于40美元/桶，油價較長時間內(nèi)大幅低于開采成本將導(dǎo)致部分開采商降低產(chǎn)量或破產(chǎn)倒閉——近期報道的美國鉆井機開工數(shù)量下降便說明這一趨勢。因此，供給端產(chǎn)能收縮，有利于原油價格走強，市場有望在更高的價位達到供求平衡。

在當前原油價格大幅反彈并且外圍股市短期走強之際，可積極關(guān)注A股受益油價上漲的投資標的。關(guān)注兩個方面：一是石油上游勘探領(lǐng)域里油田服務(wù)公司，其中估值低和彈性大的標的有海油工程（600583）、中海油服（601808）、恒泰艾普（300157）等；二是油價反彈過程中，多數(shù)石油化工品價格表現(xiàn)較高的彈性，其中尤以上游基礎(chǔ)化學(xué)品（乙烯、丙烯、丁二烯、苯等）彈性最高，相關(guān)石油化工類上市公司中利潤彈性較高的有恒逸石化（000703）、桐昆股份（601233）、齊翔騰達（002408）等。

7.市場長期走勢未明，注重高息防御

2015年六月份后到現(xiàn)在，A股市場的波動率明顯放大，尤其是向下的波動成為趨勢性的主基調(diào)，眾多投資者經(jīng)歷特色的中國股市制度后談股色變，雖然目前國內(nèi)進入低利率的周期運行區(qū)間，相較于前幾年無風(fēng)險利率明顯降低，理財產(chǎn)品、信托等收益率快速下滑，在缺乏有效的投資渠道進行保值增值的情況下，二級市場吸引資金入市的蹺蹺板效應(yīng)并沒有顯現(xiàn)出來，從后續(xù)穩(wěn)健的增量資金入市和場內(nèi)追求穩(wěn)定收益的存量資金博弈的角度來看，高股息率類個股具有穩(wěn)定的分紅，且年化收益超過銀行一年期定存，在弱勢的市場中值得多關(guān)注此類安全邊際高的防御性品種。

從wind資訊最近三年股息率分紅大于3%篩選的結(jié)果來看，結(jié)合當前個股的具體位置建議積極關(guān)注格力電器（600651）、上汽集團（600104）、正泰電器（601877）以及銀行股等，拉長投資周期來看，這些個股表現(xiàn)出穩(wěn)定可持續(xù)的盈利能力和高分紅，穿越牛熊。

8.國際原糖價格強勢帶來的機會

大宗商品在去年四季度開始加速下跌，各項指數(shù)均創(chuàng)下多年新低，進入今年以來，由于累計跌幅過大，各品種之間出現(xiàn)明顯分化。相對而言，國際原糖價格從去年十月開始大幅上揚，并在最近數(shù)月將保持相對穩(wěn)定，走勢遠遠強于其他品種，與之相關(guān)的A股公司也將從系統(tǒng)性下跌中率先反彈。

龍力生物（002604）：低聚木糖及相關(guān)產(chǎn)品仍占公司營收、利潤相當比重，其中相關(guān)成本與玉米價格相關(guān)性高度相關(guān)，而產(chǎn)品售價則受到白糖價格影響較大。從目前情況看，糖價向上趨勢明確，國內(nèi)鄭糖期貨價格較上年同期上漲超過20%，市場機構(gòu)同時預(yù)計新榨季的開榨將是糖價再次上漲的催化劑；玉米價格方面，同比價格則堪稱慘烈，淀粉糖成本下降明顯。此外，公司正籌劃增發(fā)，擬11.79元/股定增4796.43萬股+現(xiàn)金收購快云科技和兆榮聯(lián)合100%股權(quán)，目前股價已低于增發(fā)價。

安琪酵母（600298）：主導(dǎo)產(chǎn)品糖蜜、酵母及衍生品與糖價有一定相關(guān)性，早在2015年上半年，多家機構(gòu)已一致預(yù)期公司進入了景氣拐點。公司近日發(fā)布2015年業(yè)績預(yù)增公告，初步測算2015年歸屬于上市公司股東凈利潤約為2.49億-2.94億，與上年同期相比增長70%-100%，驗證景氣拐點的判斷。此外，公司30%以上收入來自海外，海外競爭對手主要為樂斯福（法國）和英聯(lián)馬利（英國），2015年歐元對美元貶值明顯而人民幣相對堅挺導(dǎo)致公司海外業(yè)務(wù)受影響（出口收入增速從之前20%以上降到10%多），2016年初在人民幣快速貶值背景下出口收入有望恢復(fù)，目前公司埃及工廠已處滿產(chǎn)狀態(tài)，部分市場已率先提價。

公司方面：

1.非公告類

易尚展示（002751）：22日龍虎榜顯示，易尚展示（002751）獲三機構(gòu)凈買入1.95億元，占當日總成交比例25.54%。公司擁有強大的3D掃描技術(shù)，其核心是實物到虛擬成像的逆向建模，可以對接的下游商業(yè)的模式十分豐富，隨著未來消費習(xí)慣的演變可能產(chǎn)生巨大收益。公司保持3D掃描技術(shù)的領(lǐng)先，未來有望對接包括VR（虛擬現(xiàn)實）、AR（增強現(xiàn)實）、文物仿真制作、人臉/人體識別等在內(nèi)的多類型商業(yè)模式。

道明光學(xué)（002632）：懷新資訊獲悉，道明光學(xué)（002632）新項目年產(chǎn)3000萬平方米功能性薄膜生產(chǎn)線建設(shè)項目實施主體道明光電科技廠房等主體建設(shè)基本完成，其中微棱鏡型反光膜項目目前已逐步生產(chǎn)釋放部分產(chǎn)能。微棱鏡型反光膜中的三款車身反光標識已經(jīng)獲得英國VCA的ECE104證書獲得歐盟等地區(qū)的銷售資格，目前公司是全球第四家取得該資格的反光材料企業(yè)，該證書的取得為公司微棱鏡型反光膜銷售將奠定一定基礎(chǔ)，有望成為公司今年業(yè)績增長亮點。

此外，鋰電池包裝膜項目主體設(shè)備已到貨，目前正在安裝過程中，公司表示，若安裝調(diào)試順利，今年一季度將可進行試生產(chǎn)。

康盛股份（002418）：懷新資訊獲悉，康盛股份（002418）空調(diào)“鋁代銅”項目已實現(xiàn)產(chǎn)銷規(guī)模增長。公司的“鋁代銅”產(chǎn)品適用于家用空調(diào)、汽車空調(diào)和商用空調(diào)，以及熱泵熱水器管路等，目前“鋁代銅”商用空調(diào)的替代進程比較快，但市場容量有限；而市場容量最大的家用空調(diào)由于技術(shù)成熟度晚于預(yù)期，替代進程相對較慢。公司表示，隨著技術(shù)的完全成熟，預(yù)計未來冷暖空調(diào)領(lǐng)域的“鋁代銅”推進速度有望加快。此外，公司通過收購新能源汽車零部件3家企業(yè)，進軍新能源汽車零部件產(chǎn)業(yè)。目前公司新能源汽車零部件技術(shù)領(lǐng)先，量產(chǎn)化加速，有望成為公司新的利潤增長點。

2.公告類

勁勝精密（300083）控股股東勁輝國際提議公司年報分配預(yù)案為10轉(zhuǎn)30股。金通靈實控人提議年度利潤分配預(yù)案為10轉(zhuǎn)15并派現(xiàn)。鑫茂科技（000836）年報2015年度凈利潤達1.38億元，同比扭虧為盈，擬推10轉(zhuǎn)20。

招商輪船（601872）年報預(yù)增450%-500%，主因是油輪有效運力大幅增加。中天能源（600856）年報預(yù)增74709%-79928%，主因是重組完成，天然氣銷售大增。珈偉股份（300317）年報預(yù)增1490%-1520%，主因是2015年8月開始并表華源新能源。

雙龍股份（300108）年報預(yù)增138%-158%，主因是金寶藥業(yè)并表。中珠控股（600568）年報預(yù)增100%-150%，主因是出售子公司的投資收益大增。控股股東激勵員工持股，并承諾兜底。喜臨門（603008）年報預(yù)增100%-150%，主因是晟喜華視并表。中路股份（600818）業(yè)績預(yù)期上調(diào)為同比增長約250%，主因是出讓鼎力聯(lián)合（北京）科技有限公司股權(quán)產(chǎn)生收益；

漳州發(fā)展（000753）控股股東漳龍集團于20日-21日增持公司431萬股，占股比0.49%。濱江集團（002244）控股股東濱江控股22日增持超177萬股，增持均價6.86元。

*ST常林（600710）擬作價40.55億元，通過資產(chǎn)置換及定增發(fā)行股份置入控股股東國機集團旗下蘇美達集團100%股權(quán)，定增發(fā)行價6.49元每股；同時擬以6.63元每股向國機財務(wù)、國機資產(chǎn)等定增募集配套資金15億元，投向蘇美達集團核心項目建設(shè)等。*ST常林主業(yè)將由此變更為大宗商品貿(mào)易及機電設(shè)備、光伏組件研制，轉(zhuǎn)型現(xiàn)代制造服務(wù)業(yè)。蘇美達集團去年1-7月實現(xiàn)營收233億元，凈利潤5.66億元。

象嶼股份（600057）發(fā)布第一期員工持股計劃，籌集資金總額上限為3億元，其中，董監(jiān)高擬認購員工持股計劃份額為751萬份。

南山鋁業(yè)（600219）擬以6.04元每股定增8.28億股，并付現(xiàn)20億元，合計作價70億元收購控股股東南山集團旗下怡力電業(yè)資產(chǎn)包；同時擬擬不低于6.04元每股定增配套募資20億元。交易完成后，公司電解鋁供應(yīng)能力將由13.60萬噸提高至81.60萬噸。

東方電氣（600875）與埃及電力控股公司簽署了埃及漢拉維恩超超臨界燃煤電站項目EPC總承包合同協(xié)議書，項目分兩期開發(fā)，每期為3*660MW，本次所簽合同為第一期，中標總金額為20億美元，約占2014年營收34%。

中鋼國際（000928）與伊朗簽訂31億元綜合鋼廠承包項目，占公司2014年營業(yè)總收入的28%；同日，公司預(yù)計2015年度凈利潤同比增長約1.5倍。

（來源：分級基金網(wǎng)）