經(jīng)過(guò)兩年牛市后，債券整體利率已接近十年來(lái)的最低水平。但是，在A股市場(chǎng)下跌、資金避險(xiǎn)情緒上升的情況下，大量資金涌入債券市場(chǎng)，不少基金公司已將債券類基金作為2016年發(fā)行的重點(diǎn)。

不過(guò)，行業(yè)人士也提醒，歷經(jīng)兩年債券牛市，去年票息收入的貢獻(xiàn)已大幅下降，而在去年5次降準(zhǔn)降息后，今年央行繼續(xù)引導(dǎo)市場(chǎng)利率下降的空間幅度也明顯不及去年；2016年債券市場(chǎng)投資回報(bào)率預(yù)計(jì)難以達(dá)到過(guò)去兩年牛市水平，把握利率波段操作機(jī)會(huì)成為獲取超額收益的關(guān)鍵。

債市行情依然火熱

最新統(tǒng)計(jì)顯示，在今年新近發(fā)行及成立的基金中，靈活配置型、固定收益型基金成為主力，而偏股型基金則門庭冷落。從基金募集情況看，截至1月19日，今年以來(lái)仍處于募集中的新發(fā)基金共有65只。其中，沒(méi)有設(shè)置倉(cāng)位限制的靈活配置型基金有30只，固定收益型基金有25只，這兩者就超過(guò)了募集總數(shù)的八成，而偏股型基金只有10只。從新基金成立情況看，今年以來(lái)共成立新基金11只。其中，4只為中長(zhǎng)期純債型基金，5只為偏債混合型基金，2只靈活配置型基金，偏股型基金一只也沒(méi)有。

基金公司將債券基金作為2016年發(fā)行重點(diǎn)，因?yàn)閭惍a(chǎn)品業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健，受到在股市中“受傷嚴(yán)重”的投資者青睞。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)，截至2015年12月31日，納入統(tǒng)計(jì)的601只債券基金平均收益率為10.6%。

2015年底，債市快牛考驗(yàn)市場(chǎng)心理底線，就連賣方中曾經(jīng)堅(jiān)定的多頭，也開(kāi)始提示收益率“超跌”的風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，今年1月份的行情依然火熱。

中金公司債券部門分析師陳健恒指出，隨著工業(yè)增加值和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）在供給側(cè)改革的大背景下進(jìn)一步下行，未來(lái)央行也會(huì)繼續(xù)顯性放松貨幣政策，引導(dǎo)利率下降，并推動(dòng)債券牛市延續(xù)。而在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行探底過(guò)程中，國(guó)內(nèi)融資需求繼續(xù)萎縮以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步轉(zhuǎn)低的情況下，更多資金將進(jìn)入債券市場(chǎng)。

信用債違約或?qū)⒃黾?/strong>