中國股票市場的發(fā)行走過了一條由審核向注冊制過渡的漸進式發(fā)展道路。大致經(jīng)過了四個階段：1993－1995年的“額度管理”、1996－2000年的“指標管理”、2001－2004年期間的“通道制”以及2004年至今的“保薦制”。

全國人大常委會此前通過的“注冊制授權決定”中就已經(jīng)指出，這個適用規(guī)定有效期為兩年，這也就意味著A股將在兩年時間內(nèi)落實完善各項注冊制的配套措施，西南證券認為，這些相關的配套措施需要涵蓋三個方面的內(nèi)容：嚴格的退市制度、違規(guī)處罰制度、中小投資者保護制度（集體訴訟制度）。只有這三個方面的制度建設做好了，A股才能做到有進有出、有獎有罰，才能真正成為一個有效發(fā)展的健康市場。

總體來看，要在A股落實注冊制，目前還有相當長的制度建設之路要走。預計在目前排隊的700家IPO上市完畢后，注冊制才有望真正落地。從時間上看，若按300多家一年的速度，或許就需要兩年時間。這恰好也是全國人大授權的時限。（來源：證券時報）