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資金方面，周五央行不開展公開市場(chǎng)操作，由于當(dāng)日無逆回購或中期借貸便利(MLF)到期，單日資金零投放零回籠。若按逆回購口徑統(tǒng)計(jì)，央行本周累計(jì)凈回籠3300億元逆回購，“削峰”操作力度較大。但周四央行超量續(xù)作2980億元MLF，向市場(chǎng)注入中長期資金。在對(duì)沖1695億元MLF到期之后，當(dāng)日凈投放1285億元MLF。此外，周三央行在公開市場(chǎng)開展400億元逆回購操作，這是央行自6月20日以來首次開展28天期逆回購操作。央行超量續(xù)作MLF，并且超預(yù)期提前重啟28天期逆回購，呵護(hù)流動(dòng)性意圖明顯，有助于穩(wěn)定季末資金面預(yù)期?？傮w而言，盡管后續(xù)資金面壓力較大，但在央行“削峰填谷”的操作下，資金面大概率保持緊平衡態(tài)勢(shì)。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)先漲后跌，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。目前國內(nèi)市場(chǎng)已進(jìn)入金九傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但在環(huán)保督查及樓市調(diào)控加碼的情況下，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求旺季不旺，社會(huì)庫存連續(xù)累積，在一定程度上打擊了市場(chǎng)信心。9月5日，湖北省國資委發(fā)出“關(guān)于謹(jǐn)慎投資房地產(chǎn)的通知”，明確要求省出資企業(yè)及其各級(jí)子企業(yè)所有在建、在售房地產(chǎn)要加快建設(shè)進(jìn)度、銷售進(jìn)度，確保資金盡快回籠，降低杠桿。業(yè)內(nèi)人士表示，國資委出手干預(yù)房地產(chǎn)十分罕見，這意味著房地產(chǎn)調(diào)控可能會(huì)繼續(xù)加碼。而近期天津發(fā)文要求2017年10月至2018年3月期間，全市建成區(qū)內(nèi)停止各類建設(shè)工程土石方作業(yè)，引起市場(chǎng)對(duì)于采暖季限產(chǎn)不但影響供應(yīng)，對(duì)需求也會(huì)形成明顯影響的預(yù)期。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求仍將難有明顯起色。

其二、供給因素。上周本鋼4747立方米高爐發(fā)生爐缸燒穿事故，加上勝寶高爐、柳鋼高爐、新興鑄管脫硫燒結(jié)設(shè)備相繼出現(xiàn)事故，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于環(huán)保加碼及安全檢查升級(jí)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，也成為上周末至本周初國內(nèi)鋼價(jià)大漲的一個(gè)直接推動(dòng)因素。近期京津冀及周邊地區(qū)冬季采暖季限產(chǎn)措施陸續(xù)發(fā)布，同時(shí)環(huán)保部從9月1日已開始對(duì)“2+26”城市強(qiáng)化督查，國務(wù)院安委會(huì)督查組9月對(duì)各地區(qū)開展安全生產(chǎn)大檢查工作情況進(jìn)行綜合督查，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期依然較為強(qiáng)烈，后期相關(guān)題材會(huì)否持續(xù)發(fā)酵，依然值得關(guān)注。

其三、成本因素。本周鋼價(jià)震蕩上漲，鐵礦石小幅波動(dòng)，煤焦價(jià)格大漲，鋼廠盈利有所擴(kuò)大。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，1-7月份會(huì)員鋼鐵企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤703億元，銷售利潤率為3.41%，當(dāng)前鋼企利潤已處于2008年以來同期的最好水平。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)采暖季高爐限產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，對(duì)原料需求形成明顯利空。短期成本或?qū)?duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成一定拖累。

綜合概括而言，目前國內(nèi)鋼材市場(chǎng)已進(jìn)入金九傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但在環(huán)保督查及樓市調(diào)控加碼的情況下，終端需求旺季不旺，社會(huì)庫存連續(xù)累積，在一定程度影響了市場(chǎng)信心。不過當(dāng)前有關(guān)環(huán)保、安全、采暖季限產(chǎn)等題材依然不斷涌出，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期依然強(qiáng)烈。短期國內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間盤整走勢(shì)。