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中商情報網(wǎng)訊 趁熱打鐵，去年營收逆勢破百億的拉夏貝爾覺得沖刺A股時機(jī)已成熟？

6月20日晚間，上海拉夏貝爾服飾股份有限公司（以下簡稱“拉夏貝爾”，股份代號：06116）發(fā)布公告，稱其A股發(fā)行獲得中國證監(jiān)會主板發(fā)行審核委員會審核通過。將發(fā)行不超過5477萬股，募集資金約16.4億元，于上海證券交易所上市。其中，將15.56億元用于零售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展建設(shè)項目，0.84億元用于新零售信息系統(tǒng)項目。

募集資金用途截圖

這家售賣“法式少女時裝”的企業(yè)創(chuàng)立于1998年的上海，主營大眾女性休閑服裝。目前，旗下有包括LaChapelle、Puella、7m、LaBabité、Candie’s、JACKWALK、Pote、MARCECKō、UlifeStyle和LaChapelleKids10個自有品牌。

為何對A股戀戀不忘

其實，這已不是拉夏貝爾第一次沖刺A股。

據(jù)悉，早在2012年，拉夏貝爾就曾排隊沖刺IPO，但最終都折戟A股。無奈，想早日打入資本市場的拉夏貝爾只能轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股，并于2014年登陸港交所。

然而，其上市路途的坎坷并非就此打住。剛上市的拉夏貝爾并沒有得到預(yù)期的關(guān)注，甚至在上市之日都沒有獲得足夠的股份認(rèn)購，僅獲得了公開發(fā)售股份的95%認(rèn)購，也就是說16.06億港元的募集資金只拿到了約15億港元，而當(dāng)時拉夏貝爾原計劃是想籌資17億-22.1億港元。

也是因為在港交所認(rèn)購遇冷，拉夏貝爾又打起了回歸A股的念頭。時隔近一年，2015年底拉夏貝爾再次公開披露IPO，但最終還是因為各種原因而不了了之。據(jù)悉，其庫存和旗下多個子公司受到的行政處罰是其資本道路上的攔路虎。

翻閱拉夏貝爾近6年的財報可以發(fā)現(xiàn)，從2011年到2016年，其存貨面值從3.98億元上升到了17.14億元。6年時間，存貨翻了4.3倍。若再仔細(xì)研究，就會發(fā)現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象：其2011年到2016年的存貨面值分別是3.98億元、8.27億元、12.93億元、13.27億元、17.56億元和17.14億元。細(xì)算其2012年至2016年的存貨增長率，分別為107.8％、56.35％、2.63％、32.33％和-2.4%。

而其2016年中期報告還顯示著存貨增長率32％，大大超過了其收入的增長率13.8％。這就不得不令人猜想，其在年初收購的網(wǎng)上租賃品臺“多啦衣夢”，一方面確實盤活了2016年的庫存；另一方面，也顯示出其原來還對A股戀戀不忘，想通過對庫存的管理，打消發(fā)審委對其庫存管理能力的質(zhì)疑念頭。

歷年庫存和庫存增長率圖

要知道，拉夏貝爾赴港上市的2014年，也是其庫存最好看的一年。而此次5月份披露的招股書，已是拉夏貝爾在6年內(nèi)第3次向A股市場發(fā)起IPO。

永豐金融分析師表明，拉夏貝爾在港股的歷史市盈率估值一般。而另一邊，A股市場的高估值誘惑，確實是吸引拉夏貝爾一直對其念念不忘的原因之一。同時，拉夏貝爾此次再沖刺A股，或許今后會以更高的價格減持套現(xiàn)股份，進(jìn)而實現(xiàn)利益的最大化。

加上從今年年初開始，就有像休閑裝寧波太平鳥，時尚女裝“Broadcast：播”的母公司——日播時尚等紛紛登陸A股，一次次催化加速了拉夏貝爾重回A股的急迫。

當(dāng)然，對于之后其在A股上市成功后，港股是否會退市還有待考證。畢竟，私有化也是有成本的，而其在港股的表現(xiàn)也并不算差，目前總市值為48.30億港元，相較于剛上市的吸金22億港元，已有明顯轉(zhuǎn)好跡象。

不被看好的直營幫了大忙