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中商產(chǎn)業(yè)研究院商情報網(wǎng)訊：深圳信測標準技術服務股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，深圳信測標準技術服務股份有限公司主要從事可靠性檢測、理化檢測、電磁兼容檢測和產(chǎn)品安全檢測等檢測服務，為汽車、電子電氣產(chǎn)品、日用消費品和工業(yè)品等領域的客戶提供檢測報告或證書。

主要財務指標

深圳信測標準技術服務股份有限公司營業(yè)利潤和凈利潤逐年增加，2017年度營業(yè)利潤為21,455.73萬元，2018年度營業(yè)利潤為26,666.19萬元，2019年營業(yè)利潤為30,070.13萬元；2017年度凈利潤為4,071.99萬元，2018年度凈利潤為6,698.04萬元，2019年度凈利潤為7,465.35萬元。

主要財務指標表

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風險

（一）創(chuàng)新風險

檢驗檢測行業(yè)涉及多行業(yè)、多學科，在知識創(chuàng)新、技術創(chuàng)新與管理創(chuàng)新等方面對提供檢測服務的公司提出了較高的要求。在未來生產(chǎn)經(jīng)營過程中，倘若公司不能成熟運用新知識、新技術、新工藝以及創(chuàng)新性的檢測服務模式，在知識創(chuàng)新、技術創(chuàng)新與管理創(chuàng)新等方面停滯不前，則存在公司無法適應行業(yè)的發(fā)展，導致客戶流失，甚至是逐步被市場淘汰的風險。

（二）技術風險

（1）技術升級迭代的風險

公司主營業(yè)務是基于國際、國家、行業(yè)、企業(yè)等標準進行的檢測服務，而這些標準一般情況下會在3-5年內(nèi)進行修訂改版。公司項目研發(fā)需要緊跟檢測標準及客戶需求的變化。雖然相關檢測標準的修訂一般為在原有檢測項目的基礎上進行升級或者進行檢測項目數(shù)量的增減，但公司仍存在技術升級迭代的風險。（2）研發(fā)失敗的風險隨著社會發(fā)展、產(chǎn)品升級以及居民消費意識的不斷提升，新的檢測標準和檢測需求也不斷涌現(xiàn)。公司在對研發(fā)進行投入時，需要準確把握行業(yè)發(fā)展趨勢和客戶的需求，如果公司在技術研發(fā)路線、行業(yè)趨勢的判斷或客戶需求的把握等方面出現(xiàn)偏差，則公司可能面臨研發(fā)失敗、檢測技術無法滿足新的檢測標準或客戶的需求等風險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績和長期發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。

（3）技術人才流失的風險

檢測行業(yè)為人才密集型行業(yè)，核心技術人員對于公司的檢測技術、檢測質(zhì)量、檢測能力和業(yè)務開拓起著關鍵作用。盡管公司已經(jīng)形成了完善的技術研發(fā)人才戰(zhàn)略，通過外部引入和內(nèi)部培養(yǎng)相結合的方式，造就了一支優(yōu)秀的技術人員團隊，但隨著檢測行業(yè)不斷發(fā)展，核心技術人員缺口將日益增大。若檢測行業(yè)人才競爭加劇導致公司部分技術人才流失，公司的經(jīng)營發(fā)展將受到不利影響。

（三）經(jīng)營風險

（1）公司的社會公信力、品牌和聲譽受到不利事件影響的風險

社會公信力、品牌和聲譽是檢測機構憑借優(yōu)質(zhì)的服務，經(jīng)過市場長期考驗和積累逐漸形成的，是其生存和發(fā)展的關鍵因素。在二十年的發(fā)展過程中，公司非常重視社會公信力、品牌和聲譽，建立了嚴格的內(nèi)部質(zhì)量控制管理體系，不斷加強檢測實驗室的軟硬件建設，以確保檢測結果的客觀性和有效性。然而，一旦出現(xiàn)公司出具的檢測報告或證書不實等不利事件使公司社會公信力、品牌和聲譽受損，將直接對公司業(yè)務發(fā)展和利潤率水平產(chǎn)生不利影響，嚴重情況下，甚至將對公司持續(xù)經(jīng)營造成影響。

（2）市場競爭加劇的風險

我國檢測行業(yè)市場空間大、發(fā)展速度快，檢測機構數(shù)量不斷增加。我國檢測

機構數(shù)量眾多，市場集中度較低。隨著我國檢測行業(yè)市場化程度不斷加深，檢測機構之間的市場競爭日趨激烈。公司當前在檢測能力、服務范圍、技術研發(fā)等方面具備一定實力，但與國際檢測機構相比，公司需進一步提高檢測技術水平和市場影響力。若現(xiàn)有或潛在競爭對手通過技術創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新、擴大經(jīng)營規(guī)模、低價競爭等方式不斷滲透公司的主要業(yè)務領域和客戶，可能導致公司市場份額下滑、收入下降，公司可能面臨市場競爭加劇的風險。

（3）政策和行業(yè)標準變動的風險

檢測行業(yè)受國家產(chǎn)業(yè)政策的影響較大，政府產(chǎn)業(yè)政策將影響行業(yè)發(fā)展速度和發(fā)展方向。我國檢測行業(yè)已被認定為重點戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。檢測行業(yè)一系列有利于行業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策文件陸續(xù)實施，對于優(yōu)化檢測行業(yè)發(fā)展格局，增強創(chuàng)新能力，提高行業(yè)發(fā)展質(zhì)量和水平具有重要意義。然而，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)政策方向的變化，可能導致行業(yè)資質(zhì)認可標準發(fā)生重大調(diào)整。相關標準變動有可能導致公司現(xiàn)有資質(zhì)受限或無法取得新的資質(zhì)，公司經(jīng)營范圍受到限制。公司經(jīng)營發(fā)展存在政策和行業(yè)標準變動的風險。

（4）汽車檢測需求下降的風險

報告期內(nèi)，公司汽車檢測業(yè)務收入占比較大。2019年公司汽車領域檢測收入14,564.37萬元，占公司營業(yè)收入的比例為48.43%。但2017年以來，隨著宏觀經(jīng)濟增速下降、稅收優(yōu)惠力度下降、中美貿(mào)易摩擦、環(huán)保政策收緊、新冠肺炎疫情等因素的影響，汽車市場處于低迷狀態(tài)。雖然主要汽車廠商仍在增加研發(fā)投入，但部分廠商為了降低成本費用，減少研發(fā)投入，從而降低了檢測需求。公司存在受汽車行業(yè)景氣度影響，汽車檢測業(yè)務需求下降的風險。

（5）新冠肺炎疫情導致公司經(jīng)營業(yè)績下降的風險

2020年1月，我國爆發(fā)新型冠狀病毒肺炎疫情。為控制疫情的擴散，各地采取了較為嚴格的管控措施，延緩企業(yè)復產(chǎn)、復工時間，從而影響了客戶對公司檢測服務的需求，對公司2020年2月以來的銷售帶來一定的影響，導致一季度經(jīng)營業(yè)績下降。雖然目前疫情得到了有效的控制，公司客戶復產(chǎn)、復工程度提高，客戶對公司檢測服務的需求也在逐步恢復及釋放；但如果疫情出現(xiàn)反復，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來進一步的不利影響。

（6）經(jīng)營業(yè)績波動風險

公司經(jīng)營過程中會面臨包括本節(jié)中所披露的各項已識別的風險，也會面臨其他無法預知或控制的內(nèi)外部因素的影響，因此公司經(jīng)營業(yè)績存在波動的風險。如果公司未來發(fā)生其他未預知的因素，或不利因素的影響達到一定程度，公司經(jīng)營業(yè)績將有可能出現(xiàn)大幅下滑；如果這種情形發(fā)生在公司股票上市當年，則有可能導致公司上市當年營業(yè)利潤較上年同比下滑達到或超過50%。

（四）內(nèi)控風險

（1）規(guī)模擴大帶來的管理風險

近年來公司業(yè)務發(fā)展迅速，處于規(guī)模不斷擴張階段，已經(jīng)在華南、華東、華中地區(qū)形成檢測基地，擁有6個CNAS認可的實驗室關鍵場所，1個實驗室正在申請相關資質(zhì)，總資產(chǎn)規(guī)模由2017年末的28,101.59萬元，增加到2019年末的40,698.38萬元，營業(yè)收入由2017年的21,455.73萬元增加到2019年的30,070.13萬元。

本次發(fā)行完成后，募集資金的運用將進一步擴大公司業(yè)務規(guī)模。隨著公司資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，公司將面臨著固定資產(chǎn)管理、內(nèi)部控制管理、人力資源管理、財務管理和資金管理、市場營銷等多方面的管理問題。若公司不能及時提高管理水平和管理的精細化程度，可能因管理不到位而導致資產(chǎn)使用效率下降、內(nèi)控有效性降低和人員冗余等經(jīng)營問題，從而影響公司的長期可持續(xù)發(fā)展。

（2）實際控制人不當控制的風險

截至本上市保薦書簽署日，呂杰中、呂保忠和高磊分別持有信測標準1,166.19萬股、941.04萬股和828.13萬股股份，合計持有信測標準2,935.36萬股股份，占本次發(fā)行前股本總額的60.12%。呂杰中、呂保忠和高磊已簽署《共同控制暨一致行動協(xié)議》，系公司控股股東、實際控制人。假定本次發(fā)行新股1,627.50萬股，發(fā)行完成后，呂杰中、呂保忠和高磊仍合計持有公司45.09%的股份。但是，公司控股股東、實際控制人仍可能通過股東大會和董事會對公司業(yè)務經(jīng)營、投資決策、人事安排、利潤分配等方面實施影響和控制，進而有可能存在損害公司及公司其他股東利益的風險。

（五）財務風險

（1）應收賬款增加及發(fā)生壞賬的風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為2,782.57萬元、4,462.20萬元和

深圳信測標準技術服務股份有限公司上市保薦書3-1-3-107,053.20萬元，呈上升趨勢。雖然公司應收賬款賬齡較低，款項回收情況良好，且絕大多數(shù)應收賬款債務人資信良好，與公司有著長期的合作關系，應收賬款回收有較大保障。但隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大，公司應收賬款可能進一步增加。如果公司未來不能有效甄別優(yōu)質(zhì)客戶，或者未能及時發(fā)現(xiàn)原有優(yōu)質(zhì)客戶經(jīng)營情況惡化等極端情形，出現(xiàn)應收賬款不能按期或無法回收、發(fā)生壞賬的情況，將對公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

（2）稅收優(yōu)惠政策風險

信測標準、東莞信測、武漢信測和蘇州信測為國家高新技術企業(yè)，享受15%的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠。如果未來信測標準、東莞信測、武漢信測和蘇州信測不能繼續(xù)獲得國家高新技術企業(yè)證書，從而不能享受15%的優(yōu)惠稅率，將對公司的稅后利潤產(chǎn)生一定影響。此外，如果未來國家主管稅務機關對高新技術企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策作出不利調(diào)整，也可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定程度的影響。因此，公司存在稅收政策變化導致利潤受到不利影響的風險。

（六）法律風險

（1）主要經(jīng)營場所租賃風險

截至本上市保薦書簽署日，公司及子公司合計租賃13處用途為實驗室的主要經(jīng)營場所。其中，武漢信測租賃的1處實驗室存在出租人受托管理到期的情況；信測標準（寶安）租賃的1處實驗室所在土地性質(zhì)為劃撥。上述兩處房產(chǎn)租賃瑕疵，將對公司經(jīng)營活動產(chǎn)生一定影響。公司存在因租賃的實驗室等主要經(jīng)營場所不穩(wěn)定導致的搬遷風險以及搬遷期間部分業(yè)務停滯的風險。

（2）美國信測相關訴訟風險

美國信測為公司的合營企業(yè)，并由公司與WAIANLLC共同控制。由于公司與OWENS.WONG（作為WAIANLLC之代表，并負責美國信測的日常經(jīng)營管理）在美國信測經(jīng)營上產(chǎn)生分歧，美國信測未正常支付應付公司款項，自2017年9月后，OWENS.WONG不再向公司提供包括銀行對賬單在內(nèi)的任何財務資料，公司無法對美國信測實際經(jīng)營進行有效管控。公司已聘請美國律師事務所DEHENGCHEN，LLC以WAIANLLC、OWENS.WONG和美國信測為被告于美國當?shù)貢r間2019年5月31日向美國內(nèi)華達州的聯(lián)邦法院提起訴訟（案件號：2：19-cv-00927）；2019年8月22日，OWENS.WONG遞交了答辯狀，并對公司提起了反訴。2020年3月5日，公司向法院提出變更委托律師事務所為LEWISBRISBOISBISGAARD&SMITHLLP。

美國信測相關訴訟可能產(chǎn)生案件費用等費用或損失，反訴亦可能導致公司承擔賠償及訴訟費用，從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定程度的影響。

（3）蘇州信測土地被收回或繳納土地閑置費、違約金的風險

公司全資子公司蘇州信測位于蘇州吳中經(jīng)濟開發(fā)區(qū)吳淞江科技產(chǎn)業(yè)園吳淞江北側（蘇吳國土2015-G-22）的土地（蘇（2017）蘇州市不動產(chǎn)權第6011650號）面積為13,333.30平方米，截至2019年12月31日，上述土地的賬面價值為436.97萬元，占公司總資產(chǎn)的比例為1.07%。

蘇州信測與蘇州市國土資源局簽訂的《國有建設用地使用權出讓合同》約定上述土地應當在2017年3月2日前開工，但蘇州信測實際開工日期為2019年5月31日，超過出讓合同約定的動工開發(fā)日期時間已滿兩年。依據(jù)《中華人民共和國城市房地產(chǎn)管理法》第二十六條的規(guī)定，上述土地使用權由于滿兩年尚未動工開發(fā)，存在被國家無償收回的風險。

依據(jù)《閑置土地處置辦法》的規(guī)定，蘇州信測存在繳納的土地閑置費、違約金的風險。土地閑置費、違約金合計金額約150.89萬元，占公司2019年度歸屬于母公司股東的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）的比例為2.24%。截至上市保薦書簽署日，相關主管部門未向蘇州信測出具關于土地閑置調(diào)查通知或決定，但不能完全排除蘇州信測因未依照土地使用權出讓合同規(guī)定的動工開發(fā)期限開發(fā)土地，從而被無償收回土地使用權或繳納土地閑置費、違約金的風險。

（七）募集資金投資項目實施的風險

（1）新增長期資產(chǎn)折舊攤銷導致公司未來經(jīng)營業(yè)績下滑的風險

本次募集資金投資項目建設完成后，預計公司將新增長期資產(chǎn)30,600.14萬元，按照公司目前的折舊及攤銷政策，相應每年增加折舊及攤銷約3,657.40萬元。如果募集資金投資項目因各種不可預測的原因，不能達到盈利預期，新增長期資產(chǎn)的折舊攤銷將在一定程度上影響公司凈利潤、凈資產(chǎn)收益率，公司存在因長期資產(chǎn)折舊攤銷大幅增加而導致未來經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。

（2）募集資金運用的風險

公司本次發(fā)行募集資金擬投資建設遷擴建華東檢測基地項目、廣州檢測基地

汽車材料與零部件檢測平臺建設項目、研發(fā)中心和信息系統(tǒng)建設項目。項目的實施有利于擴大公司檢測能力，增強公司研發(fā)能力和技術實力，提高公司盈利能力和市場競爭力，保證公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

雖然上述募集資金投資項目經(jīng)過了充分、審慎的可行性分析和論證，但是如果本次募集資金投資項目在實施過程中出現(xiàn)項目延期、市場環(huán)境顯著變化以及行業(yè)競爭程度顯著加劇等情況，或者項目完成后，出現(xiàn)市場營銷乏力、業(yè)務管理不善以及專業(yè)人才缺乏等情況，則可能出現(xiàn)募集資金投資項目無法達到預期效益的風險。

（3）凈資產(chǎn)收益率下降的風險

報告期各期末，本公司扣除非經(jīng)常性損益后加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為17.60%、23.51%和20.70%。本次發(fā)行完成后，公司凈資產(chǎn)將大幅增加，而本次募集資金投資項目從建設到達產(chǎn)需要一定時間，且募集資金投資項目受多種因素影響，短期內(nèi)達到預期收益存在不確定性，因此公司存在因凈資產(chǎn)增長導致凈資產(chǎn)收益率下降的風險。

（八）發(fā)行失敗的風險

公司本次擬申請發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，本次發(fā)行結果受到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境、證券市場整體情況、投資者對公司和本次發(fā)行方案的認可程度等多種因素的影響，存在因發(fā)行認購不足等導致發(fā)行中止甚至發(fā)行失敗的風險。