多家銀行跟進投貸聯(lián)動試點 三大模式受關注

銀監(jiān)會副主席曹宇日前關于“投貸聯(lián)動首批試點不久后將公布”的表態(tài)，將投貸聯(lián)動的話題再次推上臺前。

證券時報記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，不少業(yè)內人士對于投貸聯(lián)動首批試點準入條件的界定標準并不清楚，但有消息顯示,總部在北京、上海、天津、深圳的高新科技園的銀行有較大的概率獲得首批試點資格。

“不管如何，先申請了資質再說?！币晃皇茉L的滬上銀行人士如是說。抱此想法的銀行不在少數(shù)，目前已有多家包括農商行在內的中小銀行聞風而動。不過，華東一家城商行投行部高管表示，即使以子公司形式開展投貸聯(lián)動，銀行也需要在決策面和資金面建立嚴格的防火墻制度，防止風險擴散對商業(yè)銀行穩(wěn)健經營帶來沖擊。

多家銀行跟進

“我們是中小企業(yè)部在申請這個事情（指投貸聯(lián)動資格），因為科技金融放在他們那一邊。我所知道的是，好像首批試點資格應該會給北京、上海、天津和深圳吧。有些報道說分支機構（如科創(chuàng)支行）分布在上述區(qū)域的銀行也可以，但是我們就很困惑：是只有分支機構能在該試點開展業(yè)務，還是只要有個分支在那，全行都能開展投貸聯(lián)動業(yè)務？”一家大型城商行投行部人士對記者直言，“反正都還沒有定數(shù)，我們也在觀望。”

多家銀行如是回答記者的采訪。據(jù)了解，多家銀行能透露或者確切得到的信息，似乎都不全面。也有業(yè)內人士告訴記者，上海地區(qū)有3家銀行可能獲得首批試點資格，其中包括上海地區(qū)的首家民營銀行華瑞銀行。

尚未落地的細則并不影響中小商業(yè)銀行申請投貸聯(lián)動的熱情。

“我們一直很注重投貸聯(lián)動業(yè)務，前段時間才派隊去南京銀行投行部取經?！睙o錫農商行內部人士告訴記者，“我們這邊也有高新區(qū)，我們已經申請了試點資質，現(xiàn)在在等銀監(jiān)會批復?！?

截至目前，至少還有江浙地區(qū)的其他3家城商行與農商行告訴記者，他們正在申請該項試點資格。

主體應該還是子公司

受制于銀行法，國內商業(yè)銀行暫時無法真正開展股權投資。這意味著，現(xiàn)階段投貸聯(lián)動試點還不可能直接以銀行為主體進行。

對此，銀監(jiān)會主席尚福林近期曾表示，投貸聯(lián)動的基本想法是，支持銀行采用成立類似風險投資公司或基金的方式，對創(chuàng)新企業(yè)給予資金支持，并建立在嚴格的風險隔離基礎上，以實現(xiàn)銀行業(yè)的資本性資金早期介入。同時，這些資金進入后，銀行對企業(yè)的情況比較了解，銀行信貸資金也可以更早一點介入，相當于在資本和信貸兩方面都扶持。

“做好風險隔離是投貸聯(lián)動的核心，如果以自身為主體投資股權，就相當于打破了債和股之間的關系，銀行對于儲戶就失去了保障。”華東一家城商行投行部高管表示，即使以子公司形式開展，也需要在決策面和資金面建立嚴格的防火墻制度。

上海銀行董事長金煜亦表示，通過設立股權投資公司，商業(yè)銀行可以在集團內部對投貸聯(lián)動的風險控制、收益分享、資源共享等進行更緊密的機制安排。同時，該模式在風險偏好、考核激勵上更加靈活與市場化，也更容易被各類銀行所采用。“需要注意的是，集團內部需建立健全風險隔離機制，否則一旦股權投資公司經營不善，風險可能會擴散到集團，從而對商業(yè)銀行穩(wěn)健經營帶來沖擊?！?

投貸聯(lián)動三大模式

據(jù)上述華東地區(qū)城商行投行部高管介紹，試點階段投貸聯(lián)動的定義為，銀行對科創(chuàng)企業(yè)提供“股權+債權”的融資服務，其模式主要是銀行與股權投資機構（私募股權PE/創(chuàng)業(yè)投資VC）合作，商業(yè)銀行根據(jù)自身風險偏好、信貸管理理念及行業(yè)取向等因素，與相關股權投資機構達成戰(zhàn)略合作，對于股權投資機構已經投資的企業(yè)，給予相應的貸款支持。

這意味著，試點階段投貸聯(lián)動的模式并無太大創(chuàng)新。實際上，商業(yè)銀行已經探索出多種模式對目標企業(yè)開展投貸聯(lián)動業(yè)務。

目前，國內商業(yè)銀行主要通過3種模式涉足非金融企業(yè)股權投資領域。

一是四大行為代表的大型銀行，具有國外投行牌照和機構，通過境外子公司，如中銀國際、農銀國際等參與境內股權投資。比如工商銀行通過工銀國際投資管理有限公司設立HarmonyChina房地產基金，農業(yè)銀行通過農銀國際設立了海南國際旅游產業(yè)基金。

二是以招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行為代表的全國股份制銀行，以“貸款+認股期權”的方式，與市場化私募股權投資（PE）機構合作開展投貸聯(lián)動。這種方式是銀行在授信的同時，提前約定貸款作價轉換為股權、期權的比例，在企業(yè)首次公開募股（IPO）或股權增值、溢價后，銀行可選擇行權，并由代持機構拋售股權而實現(xiàn)收益。

三是部分中小銀行以“貸款+財務顧問”的方式，向市場化PE機構推薦優(yōu)質股權項目。