周小川：沒(méi)必要采用過(guò)度的貨幣政策

央行行長(zhǎng)周小川在12日的全國(guó)人大記者會(huì)上表示，如果國(guó)際國(guó)內(nèi)沒(méi)有大的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)波事件，還是采取比較穩(wěn)健的貨幣政策，沒(méi)有必要采取過(guò)度的貨幣政策刺激的方法來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

他強(qiáng)調(diào)，中國(guó)已經(jīng)決定更多地依靠?jī)?nèi)需，不過(guò)度依賴(lài)出口來(lái)實(shí)現(xiàn)GDP增長(zhǎng)，在這種情況下貨幣政策包括以匯率刺激出口的政策，對(duì)實(shí)現(xiàn)未來(lái)目標(biāo)所起到的作用不大，“我們不會(huì)倚重這個(gè)”。

而對(duì)于資本外流，易剛、潘功勝兩位副行長(zhǎng)均表示，外匯儲(chǔ)備下降很大程度上可以用“藏匯于民”來(lái)解釋?zhuān)壳翱缇迟Y本流動(dòng)正在向基本面回歸。

不用過(guò)度貨幣政策刺激

今年政府工作報(bào)告提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。今年廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)13%左右，社會(huì)融資規(guī)模余額增長(zhǎng)13%左右。

在記者會(huì)上，周小川介紹了貨幣政策的“光譜”，闡述目前中國(guó)采取的貨幣政策。他說(shuō)，貨幣政策共分5段，寬松，適度寬松，穩(wěn)健，適度從緊，從緊。每個(gè)表述方式，都代表著一個(gè)區(qū)間，有一個(gè)范圍，中間的臺(tái)階還是比較大的。目前，中國(guó)的貨幣政策還是處在穩(wěn)健的區(qū)間內(nèi)。

適度寬松不同于周小川在G20上海記者會(huì)上所表述的“穩(wěn)健略偏寬松”。

全國(guó)政協(xié)委員、央行副行長(zhǎng)、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任易綱此前在住地對(duì)上證報(bào)記者表示：“貨幣政策歷來(lái)根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷優(yōu)化，目前來(lái)看主基調(diào)還是‘穩(wěn)健’的?！?

“目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)有下行的壓力，面臨的困難和挑戰(zhàn)較多，所以政府工作報(bào)告中對(duì)貨幣政策的表述是‘靈活適度’，我在上海記者會(huì)上也說(shuō)過(guò)目前的貨幣政策處于‘穩(wěn)健略偏寬松’的狀態(tài)，這也是符合從2015年到目前的實(shí)際狀況的。當(dāng)然，貨幣政策歷來(lái)是動(dòng)態(tài)調(diào)整的，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)實(shí)時(shí)地、動(dòng)態(tài)地進(jìn)行調(diào)整，這就是‘適度’的含義?！敝苄〈ㄔ谟浾邥?huì)上說(shuō)。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，我國(guó)出口總值1.96萬(wàn)億元，同比下降13.1%，進(jìn)出口總值3.31萬(wàn)億元，同比下降12.6%，有評(píng)論認(rèn)為我國(guó)的外貿(mào)形勢(shì)十分嚴(yán)峻。

周小川解釋說(shuō)，分析外貿(mào)數(shù)據(jù)時(shí)，不能只用個(gè)別月份，也不能不考慮全球大宗商品價(jià)格下跌的因素。從物理數(shù)量上看，中國(guó)大宗商品進(jìn)口的數(shù)量還是增加的，但由于價(jià)格下跌，按金額統(tǒng)計(jì)進(jìn)口量就減少了。原材料價(jià)格下跌，出口產(chǎn)品價(jià)格也下降，但附加值不一定降了，對(duì)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)損失不見(jiàn)得很大。從凈出口的角度看，我國(guó)去年貨物貿(mào)易順差近6000億美元，國(guó)際收支平衡表中的貨物貿(mào)易順差接近5700億美元，2015年中國(guó)出口產(chǎn)品在全球的份額也略微提高了。所以說(shuō)，沒(méi)必要用匯率政策等貨幣政策來(lái)刺激出口。

資本流出呈收斂態(tài)勢(shì)

央行數(shù)據(jù)顯示，2015年全年我國(guó)外匯儲(chǔ)備減少5127億美元，為1992年以來(lái)首次出現(xiàn)年度縮水，引發(fā)市場(chǎng)人士對(duì)資本大規(guī)模外逃的擔(dān)憂。

易綱在12日的記者會(huì)上說(shuō)，把時(shí)間拉長(zhǎng)了看，有很長(zhǎng)一段時(shí)間我國(guó)資本流入的勢(shì)頭明顯，2013年時(shí)我國(guó)的外匯儲(chǔ)備增加了5000億美元。在流入過(guò)程中，大部分是正常積累的經(jīng)常項(xiàng)下的順差，還有一些對(duì)華直接投資，當(dāng)然也可能包含一些額外的資本流入。預(yù)期變了，擇機(jī)掉頭，也沒(méi)什么奇怪。

流出的外匯儲(chǔ)備去了哪兒？易綱分析認(rèn)為，大部分可以用“藏匯于民”來(lái)解釋?zhuān)囱胄谐钟械耐鈪R儲(chǔ)備以市場(chǎng)購(gòu)匯的方式，被企業(yè)、銀行和居民買(mǎi)走了。

他說(shuō)，分項(xiàng)來(lái)看，企業(yè)和居民在境內(nèi)的美元存款，2014年增加了1000億，去年又增加了幾百億，這還沒(méi)統(tǒng)計(jì)持有的境外美元存款。金融機(jī)構(gòu)去年也為了應(yīng)對(duì)不確定性，增持了大約1000億的美元頭寸。同時(shí)，企業(yè)也注重優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，償還了近1000億美元的外幣貸款。

央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝說(shuō)，在我國(guó)的對(duì)外資產(chǎn)中，官方儲(chǔ)備資產(chǎn)所形成的對(duì)外資產(chǎn)在逐年下降，目前占比不到60%。從近幾個(gè)月的數(shù)據(jù)看，跨境資本流出是收斂的，正在逐步向基本面回歸。

“由市場(chǎng)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表所形成的美元需求是有限度的，調(diào)整到一定程度就差不多了。未來(lái)可以預(yù)見(jiàn)，資本的流入流出還會(huì)在正常的范圍內(nèi)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)有韌性，一些不平衡的因素可以通過(guò)資本流動(dòng)和匯率機(jī)制實(shí)現(xiàn)彈性調(diào)整，把不均衡慢慢向均衡、可持續(xù)的方向調(diào)整?！币拙V說(shuō)。