就在部分風險偏好較高的基金經理忍不住剁下中小創(chuàng)時，一些在市場中處于“非主流”地位的機構卻轉身做多。日前，業(yè)內知名公募王宏遠一手打造的前海開源基金宣布，結束長達9個月的戰(zhàn)略防守狀態(tài)，全面積極進攻權益類資產。而一些向來追求安全邊際的“保守派”基金經理也表示，部分個股風險報酬比遠超債券，近期已果斷買入藍籌和低估值中小創(chuàng)。值得注意的是，在過去兩年的極端市場中，上述機構都曾較為準確地把握大勢，此番能否再次應驗？

明星基金經理斷臂求生

年初以來市場持續(xù)震蕩下行讓一些明星基金經理很難淡定下去，在虧損幅度達到40%左右的時候，年終排名靠前的基金經理操作出現(xiàn)分化，部分基金經理選擇忍痛斬倉。

以去年明星基金經理魏偉為例，其管理的富國低碳環(huán)保和富國新興產業(yè)曾是收益榜上的冠亞軍，然而今年以來的虧損幅度均接近40%，淪為同類基金倒數(shù)位置。從凈值來看，魏偉于近期剁掉百億元股票持倉，這些持倉中大多數(shù)為創(chuàng)業(yè)板.

據中國證券報記者了解，魏偉并不是個例，近期有大量重倉創(chuàng)業(yè)板的基金經理選擇斬倉創(chuàng)業(yè)板。數(shù)據顯示，上周偏股型基金倉位上升0.75個百分點，當前倉位59.38%。其中，股票型基金上升0.75個百分點，標準混合型基金上升0.75個百分點，當前倉位分別為83.84%和56.57%。具體到行業(yè)上，基金主要加倉電力及公共事業(yè)、家電以及商貿零售等板塊；而中小創(chuàng)中的代表行業(yè)計算機則被公募基金減持，幅度達0.57個百分點。

一位自開年以來一直選擇死扛的績優(yōu)基金經理終于在凈值即將跌去30%后調倉換股?！氨仨氈箵p，實在是扛不過去了。中小創(chuàng)的人心已散，很難炒起來。之前炒的一個是”放水?！?，一個是”改革?！?，但現(xiàn)在市場上很難看到超預期的東西，短期風險偏好一直下降，能指望的只有暴跌后的反彈?！?

華南地區(qū)一位基金經理告訴記者，身邊不少同行都進行了大幅度調倉換股，有些去追周期，膽子小的就去配置低估值消費類白馬股，以防御為主?！艾F(xiàn)在基金平均虧損25%左右，但全年來看還有實現(xiàn)正收益的可能性。不過要是虧到50%左右，想翻身估計就很難了?！?

第一空頭公募全面做多

在市場地量盤整、資金加速流出時，“韜光養(yǎng)晦”、“多看少動”是基金經理最常聽到的詞，然而本周有基金公司旗幟鮮明地逆勢而行。近日，從2015年5月起就唱空創(chuàng)業(yè)板的基金公司前海開源基金率先宣布全面做多。

該公司為知名公募人士王宏遠一手創(chuàng)立，風格一向特立獨行，是公募基金公司中的“非主流”。2015年5月20日，在中小創(chuàng)股票指數(shù)屢創(chuàng)新高之時，前海開源基金管理有限公司投資決策委員會曾決定，嚴控旗下基金投資中小板和創(chuàng)業(yè)板股票的比例，對于基金凈值在1.2元以下及在上證指數(shù)4000點區(qū)域及以上點位發(fā)行的新基金，單只基金持有所有中小板和創(chuàng)業(yè)板股票的合計比例不得主動超過該基金資產凈值的10%。

由于該公司嚴控中小創(chuàng)比例的決定不只在主動管理型基金中執(zhí)行，也對被動型基金采取了同樣的限制措施，許多新基金包括指數(shù)基金長期空倉，這一舉動曾在行業(yè)和投資者中引起極大爭議，也被不少人稱為“公募第一空頭”。

然而，前海開源基金卻于日前全面“空翻多”。該公司表示，已經果斷結束了長達9個月的戰(zhàn)略防守階段，全面進入權益類資產積極進攻階段，旗下絕大部分基金進行了9個月以來的首次大幅度戰(zhàn)略性加倉。“前期上證指數(shù)下跌到2600點至2700點區(qū)間之后，我們測算以5178點為起始，考慮人民幣累計5%左右的貶值因素，上證指數(shù)實際點位已經是2500點，累計跌幅達到50%，長達9個月的熊市第一階段基本結束，未來一段時間會是去年6月以來最值得期待的機會。目前市場上流傳的各種利空因素都已經反映在股價中，尤其是藍籌股板塊過度反映了利空，處于超跌和低估狀態(tài)，未來市場前景值得期待?！迸c此同時，前海開源旗下眾多基金凈值已經開始出現(xiàn)波動，顯示其確有明顯加倉動作。

保守派左側等待

除了動靜較大的前海開源基金，一些通常被定義為“保守派”的基金經理也開始看多A股。

“看空中國經濟肯定是不對的，沒必要太悲觀，過去30年的經濟發(fā)展對房地產的依賴已經上癮，通過一兩年的改革很難迅速轉變過來。不過應該看到，中國經濟相對全球來講還是很好的?！苯衲暌詠砘爻份^小的一位基金經理表示，之前也想空倉，但公募基金做相對收益，倉位不能太低，并且凈值每天都要公布，如果真的空倉，基民看到凈值沒有變化會罵“還不如存在銀行”。但經歷了這段時間的下跌，一些股票的風險釋放得較為徹底。

“過往幾年都是小股票的牛市，很多公司確實是有價值的，只是現(xiàn)在要等?！蹦壳埃鲜龌鸾浝磉x擇左側買入，倉位控制在三成左右，持倉中主要是一些動態(tài)PE在20倍左右的成長股、消費股?！艾F(xiàn)在就是做交易，左側要買些東西確實會比較難受，要忍。今年的機會應該就是跌出來的?！?

“很多大盤、中盤藍籌和細分行業(yè)龍頭公司的估值回到了2013年至2014年估值底部的水平，現(xiàn)在整個市場無風險收益率比2013年低很多。與房產、債券、商品等各類資產相比，股票整體尤其是藍籌股非常有吸引力?！币晃粩M任公募基金經理說。

（來源：中國證券報）