周小川：理想的金融監(jiān)管體制還在討論研究

由于“一行三會(huì)”以及國(guó)資委在“兩會(huì)”期間的新聞發(fā)布會(huì)都集中在12日，那一天也被稱作“超級(jí)星期六”。包括央行行長(zhǎng)周小川，副行長(zhǎng)易綱、潘功勝、范一飛在內(nèi)的央行領(lǐng)導(dǎo)集體亮相接受中外媒體采訪，全面解答關(guān)于金融監(jiān)管改革、貨幣政策、人民幣匯改、房地產(chǎn)金融政策等外界關(guān)心的熱點(diǎn)問題。

在接受證券時(shí)報(bào)記者關(guān)于金融監(jiān)管體制改革以及央行在未來(lái)監(jiān)管體制中所扮演的作用的提問時(shí)，周小川表示，目前理想的金融監(jiān)管體制還在討論和研究之中。但研究基本有兩個(gè)方向，一是找出過去監(jiān)管存在的問題和不足，并尋找解決問題的辦法，以提高監(jiān)管效率、加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)；二是2008年金融危機(jī)后，國(guó)際上在探索金融監(jiān)管體制改革時(shí)出現(xiàn)新的傾向，即如何處理好宏觀審慎政策、金融監(jiān)管、金融消費(fèi)者保護(hù)、金融穩(wěn)定等之間的平衡。

房地產(chǎn)市場(chǎng)場(chǎng)外配資屬違法經(jīng)營(yíng)

在當(dāng)天的發(fā)布會(huì)上，最讓外界關(guān)注的信號(hào)，莫過于央行明確表態(tài)，將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)場(chǎng)外配資等行為開展專項(xiàng)整治。潘功勝表示，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)自辦的金融業(yè)務(wù)沒有取得相應(yīng)的資質(zhì)，是違法從事金融業(yè)務(wù)，還存在著自我融資、自我擔(dān)保、搞資金池的現(xiàn)象。此外，房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自辦的金融業(yè)務(wù)，或者與P2P平臺(tái)合作開展的金融業(yè)務(wù)，其所提供的首付貸產(chǎn)品不僅加大了居民購(gòu)房的杠桿，削弱了宏觀調(diào)控政策的有效性，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也增加了房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

“央行會(huì)與相關(guān)部門一起，結(jié)合即將開始的互聯(lián)網(wǎng)金融的專項(xiàng)整治活動(dòng)，對(duì)房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，以及它們與P2P平臺(tái)合作開展的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行清理和整頓，打擊為客戶提供首付貸融資、加大購(gòu)房杠桿、變相突破住房信貸政策的行為。”潘功勝說(shuō)。

潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)，目前全國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)是總量過剩、趨于分化。因此，住房信貸政策必須與全國(guó)房地產(chǎn)的形勢(shì)相匹配，住房信貸政策的基本原則有三點(diǎn)：一是因地施策，一線城市仍執(zhí)行原有的限購(gòu)政策；二是市場(chǎng)自律，商業(yè)銀行自主決策具體的房貸政策；三是對(duì)住房金融進(jìn)行宏觀審慎管理。

沒有必要采取過度刺激的貨幣政策

制定并執(zhí)行貨幣政策是央行的主要職責(zé)，隨著全球各國(guó)貨幣政策逐漸分化，中國(guó)貨幣當(dāng)局的貨幣政策走向也會(huì)引發(fā)外溢效應(yīng)，因此也備受國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的關(guān)注。周小川在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，估計(jì)未來(lái)還會(huì)采取比較穩(wěn)健的貨幣政策，沒有必要采用過度刺激的貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。總體來(lái)說(shuō)，依靠穩(wěn)健的貨幣政策，配合其他宏觀調(diào)控，可以支持經(jīng)濟(jì)效率、內(nèi)需以及創(chuàng)新程度的提高，不必采取額外的措施。

“當(dāng)然，我上面說(shuō)的話還有一個(gè)例外，就是如果國(guó)際或者國(guó)內(nèi)出現(xiàn)重大的變故性事件，貨幣政策就要保持靈活性，以應(yīng)對(duì)各種沖擊的產(chǎn)生?！敝苄〈ㄕf(shuō)。

不過，上個(gè)月末周小川在另一場(chǎng)發(fā)布會(huì)上，首次表示未來(lái)貨幣政策將保持穩(wěn)健“略偏寬松”。對(duì)于為何如此表述貨幣政策，周小川解釋稱，貨幣政策的界定分為語(yǔ)言界定和數(shù)量界定，語(yǔ)言界定是模糊的數(shù)量概念。從語(yǔ)言表述來(lái)看，貨幣政策共分五段：寬松、適度寬松、穩(wěn)健、適度從緊和從緊。現(xiàn)在比較注重強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)有下行的壓力，面臨的困難和挑戰(zhàn)比較多，所以在穩(wěn)健的貨幣政策中，也要強(qiáng)調(diào)靈活適度。

中信證券首席固定收益分析師明明對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，考慮到今年存在的通脹壓力、美國(guó)加息仍是大概率事件，以及現(xiàn)在仍然存在的人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)和資本外流壓力，央行不太可能采取過度寬松的貨幣政策，預(yù)計(jì)貨幣環(huán)境比去年更加穩(wěn)健。而所謂的“略偏寬松”主要是指信貸投放，今年的新增信貸仍將保持高位增長(zhǎng)。

資本流動(dòng)很快會(huì)趨于正常水平

受到人民幣匯率貶值預(yù)期的影響，去年一年我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降超5000億美元，資本外流壓力陡增。對(duì)于跨境資本流動(dòng)所面臨的外流壓力，周小川表示，在經(jīng)濟(jì)全球化、金融市場(chǎng)高度全球化的情況下，既然中國(guó)資本流入有的年代很猛，個(gè)別階段流出多一點(diǎn)也不奇怪。

易綱也表示，雖然我國(guó)去年資本外流增加較多，但流出的大部分外匯資產(chǎn)可以用“藏匯于民”來(lái)解釋，即央行持有的外匯儲(chǔ)備被企業(yè)、銀行、居民通過市場(chǎng)購(gòu)匯的方式買走，成為民間企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和家庭持有的外匯。

以2015年為例，當(dāng)年中國(guó)企業(yè)和居民在境內(nèi)的美元存款增加數(shù)百億；金融機(jī)構(gòu)為了應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的不確定性，增加了近1000億美元的外匯頭寸；企業(yè)為了優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，也在去年償還了1000億美元左右的美元負(fù)債。但他指出，從整體看，這種由市場(chǎng)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表所產(chǎn)生的對(duì)美元的需求是有限度的。“所以在未來(lái)可以看到，資本的流入流出還會(huì)在一個(gè)比較正常的范圍內(nèi)，而且我國(guó)的匯率機(jī)制也是有彈性的。”

周小川還表示，人民幣匯率會(huì)回歸理性，沒有必要急著買美元。雖然不知道未來(lái)會(huì)不會(huì)發(fā)生突發(fā)事件，但從目前的情況看，我國(guó)的資本流動(dòng)情況很快會(huì)趨于正常水平。

2月外匯儲(chǔ)備余額降幅較1月大幅收窄708億美元，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這顯示出資本流出壓力得以緩解，匯率短期企穩(wěn)。