中原證券：注冊(cè)制是頂層設(shè)計(jì)的重大任務(wù)

在兩會(huì)記者招待會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余回答了記者關(guān)于注冊(cè)制、穩(wěn)定與平復(fù)市場(chǎng)行情及熔斷機(jī)制的相關(guān)問(wèn)題。在回答記者對(duì)注冊(cè)制是否進(jìn)行和如何進(jìn)行的提問(wèn)時(shí)，劉士余認(rèn)為：推動(dòng)注冊(cè)制改革是與黨的十八屆三中全會(huì)提出的加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè)、大力推進(jìn)直接融資一道，是頂層設(shè)計(jì)的重大任務(wù)。這些金融改革的重大任務(wù)是相互遞進(jìn)相互推動(dòng)的，注冊(cè)制需要特定法律環(huán)境，更需要切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益、嚴(yán)格信息披露等重要條件。

從劉士余答記者問(wèn)中可以看出，對(duì)注冊(cè)制推出的認(rèn)識(shí)必須從頂層設(shè)計(jì)和黨的十八屆三中全會(huì)關(guān)于金融改革的中心任務(wù)的高度著眼，才能真正把握注冊(cè)制推出的目的、時(shí)機(jī)和意義。

2015年底全國(guó)人大已賦予證券市場(chǎng)重大改革的注冊(cè)制所需要的法律地位和程序，但頂層設(shè)計(jì)更需要系統(tǒng)和法律的完備性。在監(jiān)管的層面上啟動(dòng)配套性制度的研究與推出需要充分溝通和合力，單兵突進(jìn)往往會(huì)事與愿違。同時(shí)保護(hù)投資者權(quán)益或利益也還需要更多的工作要做。從這些要求看，注冊(cè)制在穩(wěn)妥可行的法律與市場(chǎng)條件中推出已成共識(shí)和一致性判斷。

從劉士余答記者問(wèn)中也可以看到證監(jiān)會(huì)在全國(guó)人大授權(quán)推行注冊(cè)制改革后，證監(jiān)會(huì)內(nèi)部的溝通與政策制度研究將會(huì)積極進(jìn)行，與相關(guān)部門的協(xié)調(diào)和集思廣益更不會(huì)停止。而涉及到注冊(cè)制的方式方法的選擇，更會(huì)把保護(hù)投資者的權(quán)益放在最根本的位置上。因此這樣的注冊(cè)制也許才是市場(chǎng)和投資所需要所歡迎的注冊(cè)制，是適合中國(guó)國(guó)情的注冊(cè)制。

在理解和認(rèn)識(shí)注冊(cè)制中也許要端正這樣一種認(rèn)識(shí)，既注冊(cè)制可以單兵突進(jìn)。忘記了注冊(cè)制頂層設(shè)計(jì)及它在金融改革目標(biāo)中的地位和相互聯(lián)系，忽視了它對(duì)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)和直接融資是否帶來(lái)限制和制約，從而影響到了金融改革整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。講究金融改革整體目標(biāo)的推進(jìn)，講究金融改革目標(biāo)全面實(shí)現(xiàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)的重要作用，才能體現(xiàn)出注冊(cè)制的應(yīng)有價(jià)值。

注冊(cè)制對(duì)中國(guó)資本證券市場(chǎng)的影響深遠(yuǎn)重大，市場(chǎng)和投資者關(guān)注它就是關(guān)注中國(guó)的證券市場(chǎng)改革。相信只要中國(guó)證券業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)取向、法制取向不變，在證券市場(chǎng)發(fā)展中不斷加快市場(chǎng)化、法制化建設(shè)的步伐，注冊(cè)制的推出也就瓜熟蒂落、水到渠成。