2016年以來，滬指跌幅已經(jīng)超過20%，2月25日更是放量暴跌6.41%。一時間，“國家隊”資金的最新動向成為關(guān)注熱點。

所謂“國家隊”持倉，是指中國證券金融股份有限公司（下稱“證金公司”）、中央?yún)R金投資有限責任公司（下稱“匯金公司”）、全國社保基金組合三大主力“部隊”的持股情況。

截至2月25日，滬深兩市共有108家上市公司披露其2015年報。21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計72份有效樣本（即反映出“國家隊”持倉變化的三季報、年報），數(shù)據(jù)顯示，有五成上市公司的國家隊持股不變，有三成被減持，有兩成被增持。

三成公司遭減持

由于資金實力雄厚，“國家隊”的調(diào)倉路線備受關(guān)注。

記者統(tǒng)計，截至2月25日晚，前述證金公司、匯金公司、全國社?；鸾M合分別出現(xiàn)在7家、22家、30家公布年報的上市公司的前十大股東當中。

結(jié)合部分個股出現(xiàn)兩個甚至三個“國家隊”成員，而且還有部分個股在2013年三季報出現(xiàn)“國家隊”但從年報消失的因素，21世紀經(jīng)濟報道記者篩選出72份有效樣本，觀察“國家隊”2015年第四季度的動向?？傮w數(shù)據(jù)顯示，有五成上市公司的國家隊持股不變，有三成被減持，有兩成被增持。

值得關(guān)注的是，增持的代表均是全國社?；稹＝刂?月25日披露的年報，承擔救市主力的證金公司、匯金公司2015年四季度沒有增持現(xiàn)象。

以救市主力軍匯金公司為例，其出現(xiàn)在易世達（300125.SZ）、深圳惠程（002168.SZ）、融捷股份（002192.SZ）、同花順（300033.SZ）等22只個股當中。這些公司所處行業(yè)有房地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)化工等，多為傳統(tǒng)行業(yè)。

對比匯金公司在這22股中的三季度末和年末持股可知，匯金公司在第四季度中的持股數(shù)量有19家保持不變，僅有深圳惠程這1家明確被其減持0.07%。

雖然匯金公司已經(jīng)從東北電氣（000585.SZ）、澳洋順昌（002245.SZ）年報的前十大流通股股東中消失，但是由于匯金公司在三季報的持股，均小于這兩家公司2015年報第十大流通股股東的持股，因此不能確定匯金公司的動向。

另一救市主力軍證金公司則出現(xiàn)在東旭光電（000413.SZ）、安信信托（600816.SH）等7股的前十大股東當中。

對比2015年報、三季報持股可知，證金公司去年三季度進入十只個股的十大股東，至四季度末，東旭光電、安信信托、中天城投（000540.SZ）等6只個股出現(xiàn)減持，并且證金公司從其中的三只個股的十大流通股股東中消失，其余有4只個股保持不變。

值得注意的是，當時救市的兩大主力匯金、證金公司共同持有多只個股，透露出兩者選股思路的一致性。例如他們共同青睞，至四季度末仍持股不變的銀泰資源（000975.SZ），正通過新增有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)，拓寬盈利渠道。

如果以2015年第四季度為觀察區(qū)間，在大盤上漲15.93%的情況下，證金公司、匯金公司持倉的融捷股份（002192.SZ）、同花順（300033.SZ）等個股都出現(xiàn)大漲，分別上漲107.64%、79.83%。在2015年四季度，它們的持股當中僅有4只沒有跑贏大盤，無一只個股下跌。

社?；穑簻p持股均盈利

與證金、匯金不同，全國社?；鸾M合的選股有所不同。

從投資風格上，社?；鸨徽J為傾向于績優(yōu)藍籌和有業(yè)績支撐的成長股。不過近幾年，社?；鸺哟罅藢χ行”P績優(yōu)成長股的投資，而對大盤藍籌股的投資逐步減少。

21世紀經(jīng)濟報道記者結(jié)合2015年報、三季報統(tǒng)計，34份有效樣本中，有14家上市公司被社?；鸾M合減持，15家上市公司被社?；鸾M合增持，4家持股保持不變，有1家不能判斷。

具體來說，社會基金組合在銀泰資源（000975.SZ）、永新股份（002014.SZ）、紅旗連鎖（002697.SZ）、平高電氣（600312.SH）等4股中持股比例不變。

由于社?；鸾M合在金卡股份（300349.SZ）年報中的持股，小于該股三季報第十大流通股股東的持股比例，因此根據(jù)兩份公告不能判斷出社?；鸾M合在該股的動向。

從其減持的14只個股看，社?；鸬摹俺垂伞彼椒浅８叱?。21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，社?；?015年四季度減持的14只個股全部上漲，漲幅5.42%-79.83%。

對比同期滬指上漲15.93%，上述14只個股中有10只個股跑贏了大盤。多只漲幅在七成以上，例如其減持0.4%的同花順（300033.SZ）因互聯(lián)網(wǎng)金融概念，在去年第四季度上漲79.83%；又如其減持0.82%的國旅聯(lián)合，在去年第四季度上漲72.41%。

記者統(tǒng)計社?；鹪?015年末的持股發(fā)現(xiàn)，社保基金在2015年第四季度共增持14家上市公司，其重倉的行業(yè)主要集中在醫(yī)藥生物、電子設(shè)備以及化工領(lǐng)域。從業(yè)績上看，社?；痍P(guān)注的公司均實現(xiàn)盈利，且2/3左右去年的凈利潤同比實現(xiàn)增長。

2月19日，有媒體報道稱，全國社保基金給多家境內(nèi)委托管理人劃賬總計約100億元人民幣的資金，用于在二級市場購買股票。

“社?；鸬膭酉?，一直以來是國家隊的風向標，而且社保基金10年來的收益率超9%，取得了非常優(yōu)異的成績。”英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄在微博針對社保資金入市時點評稱，“社保基金現(xiàn)在入市，正確的概率是非常大?！?

（來源：21世紀經(jīng)濟報道 彭小東）