天信投顧：市場(chǎng)流動(dòng)性充裕估值修復(fù)進(jìn)行中

1月份新增信貸與社會(huì)融資規(guī)模雙雙創(chuàng)出單月歷史新高。央行2月16日發(fā)布最新數(shù)據(jù)，1月份我國(guó)人民幣貸款增加2.51萬(wàn)億元，同比多增1.04萬(wàn)億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為3.42萬(wàn)億元，均高于市場(chǎng)預(yù)期。2016年1月信貸增加2.51萬(wàn)億，而過(guò)去三年1月均值僅為1.3萬(wàn)億；今年1月社會(huì)融資增量3.42萬(wàn)億，過(guò)去三年均值僅為2.4萬(wàn)億。

這次，1月份新增信貸突增，資本是逐利的，當(dāng)資金大量流入A股后，自然會(huì)促使股指上漲。而且年后很多資金會(huì)陸續(xù)選擇入市，這也為近期股指連續(xù)上行提供了一個(gè)良好的外圍環(huán)境。市場(chǎng)存在鐘擺效應(yīng)，當(dāng)股票的內(nèi)在價(jià)值被低估過(guò)度之后，自然會(huì)啟動(dòng)估值修復(fù)機(jī)制，而年前市場(chǎng)的下跌就是釋放風(fēng)險(xiǎn)、擠壓泡沫的過(guò)程。

當(dāng)然了，年后者幾個(gè)交易日上漲速度較快，今日滬指在2850點(diǎn)附近出現(xiàn)一定的整理也是正常的。不過(guò)市場(chǎng)估值修復(fù)和超跌補(bǔ)漲的邏輯不會(huì)改變。操作上，繼續(xù)關(guān)注低估值的超跌股，例如今日瞬間漲停的中國(guó)中冶，就是超跌質(zhì)優(yōu)股的典范。排除其他情形，超跌就是很好的安全邊際，個(gè)股也只有在大幅下跌的過(guò)程中才能夠去除估值泡沫。此外，可以積極關(guān)注高送轉(zhuǎn)個(gè)股，這樣個(gè)股具備比較強(qiáng)烈的填權(quán)預(yù)期，從而具備較強(qiáng)的投資價(jià)值。