債基首選純債品種

把控信用風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)者佳

1月份，純債基金、一級債基、二級債基、指數(shù)債基平均收益分別為-0.04%、-0.30%、-4.29%、-1.07%。確實(shí)，經(jīng)歷了2014年和2015年兩年大牛市的債券市場，2016年布局難度明顯增大，更多機(jī)構(gòu)看準(zhǔn)的是交易性機(jī)會。

而從各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，投資債券基金要選擇長期業(yè)績較好的績優(yōu)品種，尤其是目前中短久期、且配置中高等級債較多的基金。此外，經(jīng)濟(jì)下行階段，債券的信用風(fēng)險(xiǎn)增大，最好選擇信用風(fēng)險(xiǎn)控制較好的公司旗下基金產(chǎn)品。

上海證券表示，固定收益基金方面，長期來看長端利率仍有下行空間，但短端下行空間有限。對中長期信用債而言，經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致違約相關(guān)性升高，信用事件密集爆發(fā)等因素暗示信用風(fēng)險(xiǎn)有可能進(jìn)一步放大，主要集中在那些產(chǎn)能過剩以及周期性強(qiáng)的行業(yè)企業(yè)，導(dǎo)致今后信用利差大概率擴(kuò)大。在低收益時(shí)代大環(huán)境下，預(yù)計(jì)債基2016年整體平均收益率將下滑，高票息加上放杠桿的收益模式能否穩(wěn)定持續(xù)尚待觀察。同時(shí)，美聯(lián)儲1月28號FOMC會議維持聯(lián)邦基金利率于0.25%~0.50%區(qū)間，放緩加息節(jié)奏，并暗示重新評估加息路徑。綜上，判斷中長期債券保持走強(qiáng)趨勢，但短期內(nèi)有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者多看少動(dòng)，等待匯率企穩(wěn)和貨幣政策重新寬松?；鹋渲闷贩N方面，推薦持有中短久期且中高評級信用債的債券型基金。

“在穩(wěn)增長的壓力下，央行對貨幣維持寬松態(tài)勢的觀點(diǎn)并沒有轉(zhuǎn)向。從當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)來看的話，長久期的利率債和高等級的信用債仍然是目前最有配置價(jià)值的品種，穩(wěn)健型投資者可加大此類債券型基金配置。”好買基金表示。

眾祿基金研究中心則認(rèn)為，當(dāng)前市場流動(dòng)性保持寬裕，且貨幣政策再寬松預(yù)期依然存在，市場資金利率下行趨勢未變，債券市場慢牛格局有望延續(xù)，債券基金配置價(jià)值依然存在。

凱石金融產(chǎn)品研究中心也表示，央行力保流動(dòng)性寬裕的決心堅(jiān)定，加上權(quán)益市場短期內(nèi)難以恢復(fù)元?dú)?，債券市場流?dòng)性依然無憂。但當(dāng)前債券市場已經(jīng)處于高位，未來大概率處于震蕩格局，投資者參與需謹(jǐn)慎。在債券基金的選擇上，建議關(guān)注運(yùn)作穩(wěn)健的純債型產(chǎn)品，一類是利率債配置比例較高的產(chǎn)品，另一類是在信用債分化趨勢明顯情況下以高等級信用債為主要配置的基金。

還有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，債券到期收益率仍處在歷史低點(diǎn)，且接下來無論是利率債還是信用債，均存在較大的利空因素，建議投資者采用偏防守的策略，選擇利率債與高信用評級配置比例較高、久期偏短的債券基金。