調(diào)倉(cāng)換藍(lán)籌

值得注意的是，在機(jī)構(gòu)一邊瘋狂降低成長(zhǎng)股倉(cāng)位的同時(shí)，另一邊不少機(jī)構(gòu)開始逐步將籌碼轉(zhuǎn)移至消費(fèi)、國(guó)企一類的藍(lán)籌股當(dāng)中。

“現(xiàn)在我們的倉(cāng)位在增加，主要配置白酒、家電一類大消費(fèi)概念龍頭藍(lán)籌股，2015年12月已經(jīng)基本把中小創(chuàng)個(gè)股減掉，僅保留一些業(yè)績(jī)可以兌現(xiàn)的行業(yè)龍頭股?！眹?guó)內(nèi)一家資產(chǎn)規(guī)模超過150億元的大型私募基金經(jīng)理透露。

“買消費(fèi)股的理由，并不是因?yàn)樘貏e看好消費(fèi)，而是因?yàn)槌司?、家電一類大消費(fèi)概念個(gè)股之外，其他股票都太貴，不值得買。消費(fèi)藍(lán)籌股可能不會(huì)有大機(jī)會(huì)，但是對(duì)于我們這類大規(guī)模的基金來說，是一個(gè)非常好的選項(xiàng)，年內(nèi)至少會(huì)有兩三成收益?！鄙鲜龃笮退侥蓟鸾?jīng)理說。

不少公募基金經(jīng)理亦有類似操作，深圳一家大型公募基金管理公司投資總監(jiān)黃先生透露，近期在逐步調(diào)倉(cāng)消費(fèi)類藍(lán)籌股，“從持倉(cāng)比例上看，我的倉(cāng)位已經(jīng)處于較低水平。按照目前大盤的情況，只要跌破3000點(diǎn)，我就會(huì)逐步加倉(cāng)，配置一些二線優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股?！?

持同樣觀點(diǎn)的還有瀚信資產(chǎn)董事長(zhǎng)蔣國(guó)云，“進(jìn)入2016年，更多的資金都是來自銀行資金、險(xiǎn)資以及后知后覺者，這些資金不愿意冒太大風(fēng)險(xiǎn)。博弈的過程中我們將會(huì)看到，熱點(diǎn)明顯站在中型股票和藍(lán)籌股這邊，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)距離底部的時(shí)間越來越近，也就是說，即使經(jīng)濟(jì)2016年不見底，2017年也會(huì)見底?！?

小盤股末日？

機(jī)構(gòu)拋售小票不管是從邏輯，還是從估值上都已較為充分?！俺砷L(zhǎng)股三四十億元市值的基本上找不出來，都是七八十億元市值，動(dòng)不動(dòng)就是兩三百億元市值。我看到很多優(yōu)秀的房地產(chǎn)公司，甚至像華僑城這樣的房地產(chǎn)公司，也就是五六百億元市值，說明成長(zhǎng)股的市值已經(jīng)趕上了藍(lán)籌股市值，成長(zhǎng)的故事提早兌現(xiàn)?！笔Y國(guó)云說。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率73倍、中小板平均市盈率50倍左右，仍處于歷史較高水平。鵬華基金總裁助理、權(quán)益類總監(jiān)冀洪濤表示，“現(xiàn)在一些板塊確實(shí)存在估值壓力，很多東西不便宜，這是無法回避的現(xiàn)實(shí)，只能靠時(shí)間和價(jià)格調(diào)整進(jìn)行消化?！?

參照歷史經(jīng)驗(yàn)，2016年成長(zhǎng)股或偃旗息鼓。從過去數(shù)年經(jīng)驗(yàn)看，大小盤交替上漲是常態(tài)：2013年創(chuàng)業(yè)板相對(duì)收益69%，2014年國(guó)企就跑贏創(chuàng)業(yè)板，2015年創(chuàng)業(yè)板相對(duì)收益61%，2016年國(guó)企跑贏創(chuàng)業(yè)板概率高。2015年藍(lán)籌股漲幅不足10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于創(chuàng)業(yè)板漲幅。2016年上證指數(shù)大概率會(huì)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，藍(lán)籌股極有可能迎來一輪絕佳的反彈補(bǔ)漲期。

而對(duì)于2016年行情的判斷，“弱市場(chǎng)”的觀點(diǎn)已較為一致。旭誠(chéng)資產(chǎn)總經(jīng)理陳赟認(rèn)為，預(yù)計(jì)2016年上半年市場(chǎng)投資信心較弱，整體重心下移，市場(chǎng)時(shí)不時(shí)出現(xiàn)急跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。然而在3000點(diǎn)下方，下跌空間有限，所以2016年為2800點(diǎn)至3400點(diǎn)之間的震蕩年份，可以在區(qū)間內(nèi)做波段較為適合。

冀洪濤說，“2016年依然有機(jī)會(huì)，不破不立，新方向上一定要做布局，差異只是標(biāo)的不同。只要有符合標(biāo)準(zhǔn)、有安全邊際的標(biāo)的，我們就敢于配置；一些特別看好的方向，例如傳媒，我們可能會(huì)持有兩三年，做方向上的配置。”