天信投顧：三內因啟動報復性長陽 短期仍存動力

今日市場雖然早盤再度大幅低開，但是開盤后確實震蕩上行；雖然隨后出現(xiàn)小幅的回落，不過午后題材板塊全面開花，帶動部分藍籌板塊開始走強，股指呈現(xiàn)出芝麻開花節(jié)節(jié)高的局面，并一舉收復3000點整數(shù)關口。在主板上攻的同時，創(chuàng)業(yè)板股指的漲幅更是巨大，其早盤跌破2000點整數(shù)大關口便開啟上行，不僅一舉收復2100點整數(shù)關口，同時再向2200點整數(shù)大關邁進，并且收復5日均線的壓力。整天上來看，今日股指共同大漲，并相繼突破重要的整數(shù)關口；量能呈現(xiàn)階段性放量，進場的資金比較明顯；同時漲停板家數(shù)大增，市場的熱情有所恢復；板塊來看，今日出現(xiàn)普漲格局，航空、送轉潛力、互聯(lián)網等板塊漲幅較大；石油、銀行、保險等權重板塊漲幅相對較小。

對于今日市場的上攻，我們早就明確定論，僅僅是時間方面晚了一個交易日。周三市場的早盤我們面明確指出，市場存在繼續(xù)反攻的機會，但是必須要有一根標志性的陽線做參考。而周三市場早盤是有可能完成這一使命的，但是尾盤的跳水再度使得標志性陽線落空。標志性的陽線從來不會缺席，僅僅是會推遲到來。而今日市場低開高走，出現(xiàn)久違的大陽線。

首先，對于今日市場的午后反攻，其實早盤的市場已經看出端倪，早盤市場成交量繼續(xù)萎縮，且逼近前期的低點，量能的萎縮，說明市場的信心跌至谷底，同時暗示多方已經放棄反抗。多頭不死空頭不止，既然多頭已經出現(xiàn)死亡，那么必然會為抄底資金帶來絕佳的進場機會。這些都是行情進入殺跌尾聲階段的典型信號。所以今日午后股指的快速上攻，對于我們來講一點也不奇怪。

其次，證監(jiān)會喊話為市場提供一定的信心。針對近期市場連續(xù)暴跌，投資者對于注冊制推出來后造成的供給大擴容的悲觀預期，也是造成近期股指大幅下跌的主要因素之一。針對這種情況，昨日證監(jiān)會發(fā)言人表示：“市場的大擴容完全是投資者對注冊制的誤讀，注冊制是一個循序漸進的過程，不會一下子把把發(fā)行和價格放開，不會造成新股大規(guī)模擴容”。

第三，央行向市場釋放流動性。近期市場普遍預期，降息或者降準將再度實施，但是最近央行的貨幣政策并未見任何動靜，但是今日據(jù)央行公告，央行今日進行1600億7天逆回購，利率繼續(xù)持平于2.25%，至此，本周公開市場實現(xiàn)凈投放400億，延續(xù)了上周的凈投放格局。央行通過持續(xù)的市場操作，向市場釋放一定的流動性，其或許在試探市場的反應，雖然貨幣政策并未到來，但是等來了央行的逆回購操作；我們認為隨著對沖貨幣凈流出以及春節(jié)前的資金緊張，央行或許在短期內存在降準或者降息的可能性。

周三和周二我們一直提醒投資者股指已經離階段性底部區(qū)域為時不遠，并同時指出市場破位并不見得是壞事，股災3.0版已經接近尾聲，并且表示報復性的大陽線隨時可能出現(xiàn)。而近日市場表現(xiàn)完全符合我們這一點的判斷。隨著今日股指的放量反攻，短期內有望開始一小波的反彈之旅，但是考慮到市場連續(xù)的暴跌，積重難返等因素，市場的反彈空間到底有多大，仍無法定論，短期的操作上仍因謹慎為主，倉位上不能超過6成：中長期的投資者可用少量的倉位進場布局，尤其是以政策預期比較強烈的藍籌為主；另外更少量的倉位可布局表現(xiàn)積極的題材板塊。